Renforcer la résilience de la dette souveraine

La riposte macroéconomique à la crise du COVID-19 a été d’une rapidité et d’une ampleur inédites en temps de paix.

Le recours massif à des outils d’intervention budgétaire directe pour compenser les effets les plus préjudiciables de la pandémie a nécessairement pesé sur le besoin d’emprunts bruts total (nouveaux emprunts et besoin de refinancement) des États de la zone euro. Resté stable depuis la crise financière de 2008, cet indicateur a grimpé de plus de 70 %, passant de 9 600 milliards USD en 2019 à plus de 16 400 milliards USD en 2020 - soit la plus forte augmentation enregistrée en une seule année et quasiment le double de celle observée depuis la crise de 2008.

Tandis que les niveaux de dette devraient diminuer au fil de la reprise des économies, les autorités ont cherché à rééquilibrer les échéances de leur portefeuille de dette souveraine afin d’en renforcer la résilience face au risque de refinancement.

Lire le rapport (en anglais) : OECD Sovereign Borrowing Outlook 2022.