Преодоление экономических бурь в странах Центральной Азии: первые последствия войны в Украине

Введение

Сопутствующие эффекты войны и санкций ощущаются по всему миру: растут цены на сырье, страдает торговля, рвутся финансовые связи, наблюдаются миграционные и гуманитарные последствия. И, поскольку между Центральной Азией и Россией существуют особенно тесные торговые и миграционные взаимосвязи, это сделало регион одним из потенциально наиболее уязвимых в сложившейся ситуации.

Экономика стран Центральной Азии прочно взаимосвязана с российской

Торговые связи

Для большинства стран Центральной Азии характерен узкий круг торговых партнеров и видов продукции, идущих как на импорт, так и на экспорт. Так, российский импорт значительно превышает объемы экспорта во всех странах Центральной Азии; Россия – крупнейший источник импорта для региона, за исключением Кыргызстана и Монголии, где она уступает первое место Китаю (см. Рисунок 1).

Рисунок 1. Доля товарооборота с Россией, Беларусью и Украиной (в среднем за период с 2016 по 2021 годы)

Примечание: экспорт включает в себя как энергетические продукты, так и иную продукцию. На Беларусь приходится от 0% (Монголия) до 0,5% (Казахстан) экспорта из Центральной Азии. Данные по Туркменистану не вошли в отчет вследствие противоречий в источниках.

Источник: (UNCTAD STAT, 2022[1])

Импорт состоит главным образом из минеральной продукции, неблагородных металлов и химической продукции, а также электротехники и продовольствия. При этом Россия является крупнейшим экспортным рынком для Кыргызстана и вторым по величине для Казахстана и Узбекистана, у которых покупает, в основном, минеральную продукцию, текстиль, неблагородные металлы и овощи (см. Рисунок 2).

Рисунок 2. Отраслевой состав российского импорта и экспорта из / в страны Центральной Азии (в среднем за период с 2016 по 2020 годы) и объем товарооборота (в % ВВП, годовой прирост)

Примечание: данные по Туркменистану отсутствуют. В категорию «другие промышленные товары», согласно определению Европейской комиссии, входят химическая продукция и текстиль. Однако важность двух этих сегментов для региона такова, что их выделили для достижения большей наглядности.

Источник: (UN Comtrade, 2022[2]).

После 2020 года зависимость стран Центральной Азии, кроме Узбекистана, от импорта российской пшеницы усилилась (см. Рисунок 2). Потребности Таджикистана и Монголии в пшенице в 2020 году почти на 100% удовлетворялись за счет импорта из России, а в Кыргызстане данный показатель в 2021 году составил почти 55%. Столь же значительна и энергетическая зависимость трех этих стран: импорт электроэнергии из России обеспечивает 60% внутреннего энергопотребления в Кыргызстане, почти 30% в Таджикистане и 15% в Монголии; Казахстан и Узбекистан в 2022 году не зависят от российских энергопоставок (см. Рисунок 4).

Рисунок 3. Доля пшеничного импорта из России и Казахстана в совокупном внутреннем потреблении (%)

Примечание: данные по Туркменистану отсутствуют.

Источник: расчеты ОЭСР на основе данных (UNCTAD STAT, 2022[1]; FAO, 2022[3]).

Рисунок 4. Доля энергетического импорта из России в общем объеме доступной энергии в странах Центральной Азии

Примечание: данные по Туркменистану отсутствуют. Вследствие недостатка данных валовая доступная энергия рассчитана по формуле «первичное производство + импорт - экспорт» без учета восстановленных и повторно использованных продуктов или изменения объема запасов.

Источник: МЭА (2022 год).

Финансовый сектор

В последние годы финансовые системы стран Центральной Азии сохраняли относительную стабильность, но в прошлом регион пережил немало банковских кризисов, последние из которых пришлись на периоды мировых экономических потрясений 2008-2009 и 2014-2015 годов. Влияние пандемии COVID-19 усугубило существующие проблемы: так, трудности с ликвидностью в 2020 году повлекли за собой смягчение пруденциального регулирования и рост показателей проблемных кредитных задолженностей по всему региону (OECD, 2021[4]; IMF, 2022[5]). В целом, слабость банковских систем в большинстве стран региона тормозила развитие частного сектора в силу ограниченности доступа к финансированию и отсутствия развитых, эффективно работающих рынков капитала.

Тем не менее, с влиянием неустойчивой валюты на банковский сектор Центральной Азии в 2021 году было связано менее 15% претензий и обязательств, из чего с высокой вероятностью следует, что влияние рубля на банки перед войной не превышало этого значения (BIS, 2022[6]). Однако банки Казахстана, Кыргызстана и Таджикистана поддерживали тесные связи с Россией: в четверку ведущих банков-корреспондентов1 неизменно входили российские банки, в отличие от Монголии и Узбекистана, где лишь 50% банков работали с российскими корреспондентами; при этом таджикские финансово-кредитные организации на момент начала войны имели три четверти корреспондентских счетов в России (EBRD, 2022[7]).

Прямые иностранные инвестиции

Объем российских ПИИ в Таджикистане и Узбекистане в период с 2016 по 2020 годы оставался весьма значительным, составляя в среднем 32 и 14,1 % от общего объема ПИИ соответственно, хотя точные цифры назвать трудно из-за расхождений между данными, полученными от национальных органов статистики в странах Центральной Азии, и данными Центрального банка России (ЦБ РФ)2. Тем не менее, оценка российской доли в объеме ПИИ в Узбекистане может быть завышенной, поскольку по ряду стран данные отсутствуют, включая таких важных инвесторов, как Франция и Япония. И напротив, в Кыргызстане, Таджикистане и Казахстане фактические показатели объемов и притоков российских ПИИ могут быть чуть выше официально известных, так как почти 2% приходится на ПИИ с Кипра, который представляет собой известную офшорную зону (Bulatov, 2017[8]). Наибольшим в регионе за оцениваемый период оказался приток чистых ПИИ из России в Кыргызстан, составивший 15% от общего притока ПИИ (см. Рисунок 5). В Казахстане объем российских ПИИ сравнительно невелик, и это позволяет предположить, что, несмотря на растущий приток ПИИ, значение российских инвестиций вне крупных проектов по добыче полезных ископаемых остается низким. В Монголии российских инвестиций практически нет: они составляют всего 0,1% в общем объеме, а доля в чистом притоке за рассматриваемый период имеет отрицательное значение, свидетельствуя об осуществлявшемся в последние годы выводе российских инвестиций.

Рисунок 5. Доля российских инвестиций в общем объеме и притоке ПИИ в Центральной Азии, 2016-2020 годы

Примечания. 1) В целях сопоставления сведения об объемах инвестиций относятся к инвестиционным позициям по данным принимающей экономики и взяты из базы МВФ CDIS, а данные о притоках – из информации национальных статистических органов указанных выше стран. 2) Данные об объеме ПИИ в Узбекистане сообщены страной-инвестором. Доля России в объеме ПИИ в Узбекистане может быть завышена, так как некоторые страны (в том числе Кипр, Франция и Япония) не раскрыли информацию о ПИИ в Узбекистан. 3) Данные по Туркменистану отсутствуют, равно как и данные о притоках ПИИ в Узбекистан. 4) Данные о притоке ПИИ в Таджикистан наличествуют только за 2017-2019 годы.

Источник: (IMF, 2022[9]).

Население: трудовая миграция и денежные переводы

Денежные переводы остаются важным источником дохода и валютных накоплений для стран Центральной Азии, составляя 32,7% в структуре ВВП Кыргызстана, 33,4% в ВВП Таджикистана и 13,3% в ВВП Узбекистана по данным за 2021 год (см. Рисунок 6) (KNOMAD, 2022[10]). Основная масса таких переводов поступает из России: так, в 2021 году российские переводы в Кыргызстан составили 26,9% национального ВВП, в Таджикистан – 19,5% ВВП, в Узбекистан – 7,4% ВВП, образуя более 50% в совокупном объеме переводов, полученных за год (KNOMAD, 2022[10]; World Bank, 2022[11]; Central Bank of Russia, 2022[12]).

Рисунок 6. Доля денежных переводов из России в страны Центральной Азии в % от ВВП за период с 2017 по 2021 годы

Примечание: доля переводов из России в Таджикистан рассчитана исходя из данных только за 2020 и 2021 годы.

Источник: (KNOMAD, 2022[10]) (World Bank, 2022[11]) (Central Bank of Russia, 2022[12]).

Влияние международных санкций на российскую экономику пока не столь заметно, как ожидалось поначалу

Цель экономических санкций, введенных Европейским союзом и США, в том, чтобы вынудить Россию к прекращению войны

В ответ на решение России признать независимость неподконтрольных правительству территорий Донецкой и Луганской областей и полномасштабное российское вторжение в Украину, начавшееся 24 февраля 2022 года, США, Европейский союз, страны «Группы семи», многие западные и иные партнеры наложили на Россию санкции, стремясь лишить ее возможности финансировать войну. Принятые меры относились как к реальному сектору экономики, так и к макрофинансовой стабильности, и дополняли более мягкие санкции, последовавшие за аннексией Крыма в 2014 году.

Начиная с февраля 2022 года ЕС ввел восемь пакетов санкций или ограничений против России, ряд которых затронул и Беларусь (European Commission, 2022[13]). Основные санкции касались технологий, финансового сектора и энергетики и затрагивали широкий круг российских организаций и частных лиц, в том числе государственные СМИ и медиа-агентства, высокопоставленных правительственных чиновников, связанных с российским режимом бизнесменов и других влиятельных лиц, министерства, государственные предприятия и частные банки. Помимо этого, были наложены санкции на финансовые активы, находящиеся в юрисдикции западных стран, транзакции с участием Центрального банка РФ, экспорт оружия, нефтегазовой техники, предметов роскоши и высокотехнологичных товаров, а также введены различные ограничения на импорт (Vienna Institute for International Economic Studies, 2022[14]). В последний пакет санкций, в частности, входит установление «ценового потолка» на импорт российской нефти, что соответствует плану ЕС в 2023 году прекратить импортировать нефть из России, для чего европейским компаниям запрещается транспортировать сырую нефть из России в третьи страны по цене выше определенной (Economist Intelligence Unit, 2022[15]; European Council, 2022[16]).

США также наложили ряд санкций на крупнейшие российские финансовые институты, банки, государственные предприятия, представителей элиты и членов их семей, и ввели запрет на новые инвестиции в страну. В число американских санкций входят запрет на импорт российской нефти, природного газа и угля в США, санкции в адрес более чем 400 физических лиц и организаций, различные финансовые ограничения для «Сбербанка», ВТБ и «Альфа-Банка», а также запрет на экспорт долларовых банкнот и многих американских технологий в Россию (The White House, 2022[17]). Также были подготовлены вторичные санкции, свидетельствующие о готовности США применить санкции к организациям вне России в случае торговли или оказания финансовой, технологической или материальной поддержки армии РФ или российской аннексии суверенных украинских территорий (US Department of the Treasury, 2022[18]).

В результате согласованного и сравнительно оперативного принятия комплексных санкций против финансовой системы России для многих зарубежных инвесторов российские активы стали проблемными, что привело к их распродаже, а это, в свою очередь, к быстрому оттоку капитала, первоначальному обесценению рубля почти на 60%, беспорядочному оттоку вкладов из страны и обвалу фондового рынка (Interfax, 2022[19]; Central Bank of Russia, 2022[20]; Central Bank of Russia, 2022[21]). Европейские санкции главным образом влияют на снабжение потребительскими товарами, поскольку ЕС – крупнейший торговый партнер России по товарному импорту (European Commission, 2022[13]), однако сложность работы в условиях санкций и отрицательное отношение к работе с Россией с начала войны привело к сворачиванию операций на российском рынке более чем 1000 иностранных компаний, в том числе связанных с авиацией, финансами, производством программного обеспечения и сельским хозяйством. Это способствовало разрушению цепочек снабжения, отчего российские операторы торговли испытывали затруднения в работе и вынуждены были искать замену импортным товарам (IMF, 2022[22]). Как следствие, эти нарушения привели к задержке поставок, недостатку товаров и росту цен, вызвав кризис предложения (Vienna Institute for International Economic Studies, 2022[14]).

Невзирая на сокращение, российская экономика оказалась устойчивее, чем ожидалось

В 2022 году ожидалось резкое сокращение российской экономики; в апреле 2022 года МВФ прогнозировал «серьезное сокращение» на 8,5%, вызванное влиянием санкций на международную торговлю, нарушением работы финансовых систем и утратой доверия (IMF, 2022[22]; OECD, 2022[23]; Vienna Institute for International Economic Studies, 2022[14]). Однако впоследствии оценки спада в экономике России в 2022 году были пересмотрены на 5,1 п.п. и по последним данным прогнозируется сокращение на 3,4% (IMF, 2022[24]). На данный момент экономика оказалась устойчивее, чем предполагалось, в силу следующих причин: 1) резкий рост цен на сырье (энергетический рынок заложил в цену сокращение поставок нефти, последовавшее за объявлением эмбарго, хотя Европа продолжила покупать нефть; к тому же Россия нашла альтернативных покупателей в Китае и Индии, что увеличило доходы бюджета и компенсировало потери в Европе (Meduza, 2022[25])); 2) целенаправленные меры денежно-кредитной политики Центрального банка России (ЦБ РФ), предотвратившего отток капитала из банков, волну банкротств и рост инфляции путем резкого повышения ключевой ставки; 3) устойчивый рынок труда (IMF, 2022[24]).

И все же ряд факторов указывает на возможность более значительного сокращения экономики в долгосрочной перспективе. Первый из них – дефицит технологических ресурсов. В условиях все более закрытой экономики под действием запретов на импорт технологий и других специализированных ресурсов, необходимых для российской промышленности, вероятно серьезное влияние на технологическое развитие, промышленное производство и долгосрочный экономический рост. В автомобильной и авиационной отраслях России уже наблюдаются признаки упадка: по информации от российских авиакомпаний, они вынуждены разбирать самолеты ради запчастей, которые больше не могут приобретать за границей (Reuters, 2022[26]), а в производстве автомобилей отмечено 80%-е сокращение в годовом исчислении по состоянию на август 2022 года (EIU, 2022[27]).

Ожидается, что нефтяные санкции ЕС, которые вступят в силу в 2023 году, равно как и сокращение поставок газа, сократят российские доходы от энергоносителей. Установление потолка цен на нефть едва ли приведет к обрушению добычи и экспорта нефти в России, но все же лишит ее существенного источника доходов, поскольку до войны на ЕС приходилось примерно 50% продаж нефти, и увеличит для других стран риск торговли с ней. В 2023 году российское правительство уже ожидает сокращения экспортных доходов почти на 10%. Для увеличения поставок газа на восток потребуются значительные капиталовложения в инфраструктуру, поскольку в настоящее время ее состояние не позволяет перенаправить сокращающиеся объемы газа с европейского рынка в Азию (Energy Monitor, 2022[28]).

Наконец, не менее важно, что переход к военной экономике и частичная мобилизация, объявленная 21 сентября, как ожидается, окажут структурное воздействие на рост ВВП: сокращение доступных трудовых ресурсов, снижение потребительских расходов населения, уменьшение налоговых поступлений и значительный отток высококвалифицированного человеческого капитала из России должны отрицательно повлиять на экономический рост (Meduza, 2022[25]). Согласно источникам, после объявления мобилизации страну покинуло более 250 000 человек (Novaya Gazeta Europe, 2022[29]), не говоря уже о сотнях тысяч тех, кто выехал сразу после февральских событий (BBC, 2022[30]). Отъезд молодых предприимчивых специалистов в научной, финансовой и технической областях и сокращение рабочей силы окажут отрицательное воздействие на способность страны к инновационному развитию, демографические тенденции и, в конечном итоге, на траекторию долгосрочного экономического развития.

Таблица 1. Обзор основных видов санкций, наложенных на Россию, по состоянию на октябрь 2022 года

	ОРГАНИЗАЦИИ, ОТРАСЛИ И ЛИЦА, СТАВШИЕ ОБЪЕКТАМИ САНКЦИЙ
	Технологии	Торговля и энергетика	Центральный банк	Финансовые организации	Госпредприятия	Олигархи
ВИДЫ САНКЦИЙ	Запрет на экспорт для оборонной, аэрокосмической, морской, нефтеперерабатывающей, авиационной, транспортной и электронной отраслей и индустрии роскоши Контроль экспорта технологических изделий двойного назначения (микрочипов, полупроводников, серверов) с использованием чипов, разработанных или произведенных на Западе	Запрет на импорт сырой нефти и переработанных нефтепродуктов (с некоторыми исключениями), угля и других видов твердого ископаемого топлива, золота, стали, железа, древесины, цемента и определенных видов удобрений, морепродуктов, алкоголя Ценовой потолок на российскую нефть Запрет для компаний из стран ЕС на оказание страховых, брокерских или финансовых услуг для экспорта нефти из России в третьи страны Остановка ввода в эксплуатацию газопровода «Северный поток-2»	Отсутствие доступа к активам, размещенным в частных организациях и центральных банках ЕС и США Запрет для банков на предоставление кредитов, оказание услуг или содействия правительству и ЦБ РФ Запрет на любые операции (перевод активов, валютные операции и пр.) с ЦБ РФ	Заморозка активов и запрет на предоставление средств и экономических ресурсов организациям и лицам, фигурирующим в санкционном списке Отключение некоторых российских банков от системы SWIFT (в том числе «Сбербанка» – крупнейшего банка России) Запрет на инвестиции в проекты суверенного инвестиционного фонда РФ (Российского фонда прямых инвестиций)	Запрет на любые операции с определенными российскими госпредприятиями Запрет на листинг и оказание услуг на торговых площадках Запрет на новое предоставление капитала и заемных средств	Заморозка активов и запрет на предоставление средств и экономических ресурсов лицам, фигурирующим в санкционном списке Запрет для банков на прием вкладов в размере свыше 100 000 евро Запреты на въезд и визовые ограничения Арест предметов роскоши, имущества и активов
ОЖИДАЕМОЕ ВЛИЯНИЕ НА РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ	Ограничение закупок оборудования и технологий для оборонной промышленности, которые одновременно могут использоваться в гражданских целях, влияние на военную промышленность и высокотехнологичные отрасли Деградация промышленного развития	Падение нефтяных доходов России Сдерживание возможного скачка цен на российскую нефть	Осложнение процедуры международных платежей Неустойчивость курса рубля, рост инфляции, снижение покупательной способности Рост правительственных расходов по займам Отсутствие доступа к зарубежным активам, хранящимся в центральных банках и частных организациях других стран	Осложнение процедуры международных платежей Сокращение инвестиций и экономической активности Исключение России из мирового рынка	Сокращение доходов и источников налогообложения Сокращение инвестиций и экономической активности Исключение России из мировых цепочек снабжения	Рост политических издержек, связанных с поддержкой российского правительства Осложнение попыток избежать санкций

Источник: (De Nederlandsche Bank, 2022[31]) (Central Bank of Ireland, 2022[32]) (European Commission, 2022[33]) (NPR, 2022[34]) (US Department of the Treasury, 2022[35]) (EUR-Lex, 2022[36]) (European Commission, 2022[37]) (Interfax, 2022[38]) (Office of Foreign Assets Control, 2022[39]) (European Council on Foreign Relations, 2022[40]).

Примечания

← 1.  Банком-корреспондентом называется финансовая организация, выполняющая поручения другой финансовой организации, нередко – в другой стране. Главным образом, банки пользуются услугами корреспондентов для обслуживания или выполнения операций за рубежом, что дает банкам доступ к иностранным финансовым рынкам без необходимости открывать там свои отделения.

← 2.  В ряде случаев цифры, поступившие из обоих указанных источников, значительно различаются между собой. К примеру, по данным Кыргызстана, приток российских ПИИ составляет почти 15% общего притока ПИИ в страну, тогда как по данным ЦБ РФ он равен 55%. В остальных случаях два набора данных, невзирая на различия, отражают сходную динамику за рассматриваемый здесь период времени (с 2016 по 2020 годы). Для поиска и сравнения данных мы предпочли использовать информацию национальных статистических органов относительно объема и притоков ПИИ.