По официальным оценкам, с начала века ВВП рос в среднем на 7,7% в год (см. Рисунок 1), хотя в последнее десятилетие, когда экономика восстановилась после советской эпохи, рост несколько замедлился. До сентября 2021 года рост реального ВВП составил 8,9%, поскольку страна оправилась от потрясений 2020 года, связанных с пандемией COVID-19 (World Bank, 2021[1]) (OECD, 2021[2]). В период с 2000 по 2021 годы ВВП в ценах 2010 года вырос с 2,6 млрд долларов США до 10,9 млрд долларов США. В результате с 2000 года по 2019 год доля населения, проживающего за национальной чертой бедности, сократилась с 83% до 26,3% (World Bank, 2019[3]; World Bank, 2021[4]). Тем не менее имеется возможность увеличить показатели экономического роста: так, ВВП на душу населения по ППС в 2020 году оценивался на уровне 3 858 доллара США (в ценах 2017 года) (World Bank, 2020).
Повышение эффективности продвижения инвестиций в Таджикистане
Введение
Главные факторы экономического роста Таджикистана
Рисунок 1. Динамика ВВП Таджикистана за 1988-2020 гг. и структура ВВП в 2019 г.
Положительная динамика в значительной степени объясняется большим объемом государственных капиталовложений в крупные инфраструктурные проекты. Однако придерживаться такого подхода в долгосрочной перспективе трудно, поскольку общая сумма государственной задолженности с середины 2010-х годов значительно выросла (с 28% ВВП в 2014 году примерно до 44% к 2019 году), сократив бюджетные возможности правительства (IMF, 2021[7]). Это ясно указывает на необходимость привлекать больше частных инвестиций – задача непростая, но открывающая перед Таджикистаном большие возможности.
Денежные переводы от трудовых мигрантов, работающих за рубежом, составляют существенную часть дохода страны: 26,7% ВВП в 2020 году (Agency on Statistics under the President of Tajikistan, 2020[6]). Часть денежных переводов идет на накопления или инвестиции, но 57% расходуются на текущие нужды. Кроме того, со временем эта доля существенно изменяется в зависимости от событий, происходящих за рубежом (см. Рисунок 2). Увеличение притока ПИИ, особенно в те отрасли экономики, в которых может появиться больше рабочих мест с более высокой производительностью, сможет заметно снизить степень восприимчивости страны к внешним экономическим потрясениям, влияющим на экспортные цены или денежные переводы.
Рисунок 2. Динамика цен на нефть и поступление в Таджикистан денежных переводов от трудовых мигрантов (2002-2020 гг.)
Источники: (World Bank, 2021[8]; OECD, 2021[9])
В 2020 году в связи с пандемией COVID-19 экономический рост в Таджикистане замедлился до 4,5%. Ограничение мобильности рабочей силы и экономической активности привело к снижению объема денежных переводов, ослаблению потребительского спроса и сокращению инвестиций (OECD, 2020[10]; World Bank, 2020[11]). Несмотря на кризис, рост ВВП к сентябрю 2021 года, по оценке Агентства по статистике при Президенте Республики Таджикистан, составил 8,9% (ADB, 2021[12]).
Инвестиционные тенденции в Таджикистане
В 1999-2019 годах ежегодный приток ПИИ составлял в среднем 4,3% ВВП (см. Рисунок 3), что ниже среднего значения для стран Евразии, с которыми сотрудничает ОЭСР (6,3%), но близко к среднему показателю по региону (5,1%), без учета главных экспортеров нефтегазовой отрасли1. В результате в 2020 году объем накопленных ПИИ в Таджикистане равнялся 38,65% ВВП, а в среднем по Центральной Азии – 55,84% (UNCTAD, 2020[13]). В долларовом выражении сумма накопленных ПИИ в Таджикистане до пандемии составляла 3,1 млрд долларов США (UNCTAD, 2020[13]). В то же время, по данным ГКИУГИ, начиная с 2001 года в страну было привлечено иностранных инвестиций на сумму 150 млрд сомони, или 14 млрд долларов США (как в виде ПИИ, так и прочие виды иностранных капиталовложений). Однако в 2020 году приток ПИИ сократился на 53%2 (больше, чем предполагаемое глобальное падение на 42%). В 2021 году в мире началось восстановление потоков инвестиций, хоть и неравномерное, и все же дальнейшие перспективы пока неясны (как для Таджикистана, так и для мира в целом) в силу порожденной пандемией неопределенности будущего хода восстановления экономики (UNCTAD, 2021[14]). При этом ситуация, сложившаяся в мире из-за пандемии, может открыть перед страной новые возможности в сфере ПИИ, так как компании стремятся достичь большей стабильности за счет географической диверсификации, в частности сокращения расходов, а также аутсорсинга задач в ближнее и дальнее зарубежье, что в первую очередь скажется на государствах с развивающейся экономикой, таких как Таджикистан (OECD, 2020[15]).
Рисунок 3. Приток ПИИ (% ВВП), скользящее среднее за 3 года
Источник: (World Bank, 2021[16])
Как и в других странах региона, после мирового финансового кризиса 2008-2009 годов приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) уменьшился (см. Рисунок 3). Поступления из РФ, ранее являвшейся главным инвестором Таджикистана, так и не вернулись на прежний уровень, поскольку российская экономика продолжает испытывать на себе влияние низких цен на углеводороды и введенных Западом санкций. Однако в 2010-е годы возросший объем ПИИ из Китая позволил исправить положение, и теперь эта страна стала основным источником ПИИ (см. Рисунок 4). Приток ПИИ остается относительно концентрированным в разрезе секторов..
Государственное финансирование стало основным источником инвестиций в таджикскую экономику (в 2020 году на частный капитал пришлось лишь 25% всех вложений), поэтому поддержку получили приоритетные отрасли государственной экономики, в частности алюминиевая и хлопчатобумажная промышленность, а также энергетика (Santander Trade, 2021[17]). В 2018 году в горнодобывающей промышленности был сосредоточен 61% всех ПИИ (221 млн долларов США) (World Bank, 2020[11]). Согласно сведениям, предоставленным ГКИУГИ, во время пандемии данный показатель практически не изменился (64%), хотя в абсолютном выражении сумма уменьшилась, что соответствует общей тенденции к снижению притока ПИИ на первых этапах коронавирусного кризиса. Пока ПИИ сосредоточены в добывающем секторе, их объем будет связан в большей мере с мировым спросом и ценами на сырьевые товары, чем с инвестиционным климатом как таковым (EBRD, 2020[18]).
Рисунок 4. Приток ПИИ в Таджикистан (2009-2020 гг.): основные страны и отрасли (в абсолютном выражении, доллары США)
Источник: компиляция данных по Таджикистану из ежегодных докладов Государственного департамента США об инвестиционном климате; (National Bank of Tajikistan, 2020[19])
Таджикистан выиграет от более диверсифицированного притока ПИИ
В свете немногочисленности альтернативных внутренних государственных или частных источников капитала, а также необходимости оправиться от пандемии, перед Таджикистаном стоит вопрос диверсификации ПИИ (Embassy of Switzerland in Tajikistan, 2020[20]; OECD, 2020[10]; OECD, 2021[2]). Существует множество веских причин, по которым стране следует диверсифицировать ПИИ, в частности привлекать капиталовложения в обрабатывающую промышленность и другие несырьевые отрасли. Это не только ослабит зависимость от колебаний цен на сырьевые товары, но и будет способствовать образованию новых официальных рабочих мест, которые принесут пользу государственной экономике. Ресурсодобывающая отрасль скорее капиталоемкая, чем трудоемкая, на нее приходится относительно небольшая доля работающего населения. Косвенным результатом диверсификации ПИИ станет расширение возможностей для трудоустройства, а также развитие предпринимательства и малого бизнеса вследствие усиления связи с поставщиками. Отечественные предприятия смогут стать звеньями международных производственных цепочек МНК, и как следствие, у них появятся новые рынки сбыта. Как правило, этому сопутствует обмен знаниями и технологиями.
Для достижения подобной цели потребуется принять ряд экономических мер. Многие страны успешно привлекают ПИИ в добывающую промышленность, но не в другие отрасли. В связи с этим может быть полезна условная классификация ПИИ (ориентированные на ресурсы, рынок и высокую продуктивность). Ресурсоориетированные ПИИ в добывающую промышленность в каком-то смысле напоминают государственные закупки, так как недра являются собственностью государства. Государство и инвестор знают, что им нужно, поэтому государство может выбрать, кто из конкурирующих инвесторов (то есть, в сущности, конкурирующих поставщиков услуг) будет извлекать первичные ресурсы. Предполагается, что выбранный инвестор осуществит то, что он заранее согласовал с государством. Зачастую возникает недоверие, так как власти считают, что инвестор стремится освоить принадлежащие государству ресурсы, но он им необходим из-за имеющегося у него капитала, экспертизы и так далее. Нередко соглашение можно заключить, даже если доверия мало, так как потенциальная выгода высока, а главные факторы, влияющие на экономическую составляющую проекта, хорошо известны. В данном случае Таджикистан не является исключением. Дополнительные вложения в те отрасли ресурсного сектора, в которых страна может стать региональным лидером (например, алюминиевая промышленность и гидроэлектроэнергия), позволят повысить их конкурентоспособность и полностью раскрыть имеющийся потенциал.
Продукция добывающей промышленности зависит от мировых цен на сырьевые товары, однако иностранные инвестиции в другие многообещающие отрасли позволят диверсифицировать экономическую деятельность в Таджикистане. Для привлечения таких капиталовложений необходим совершенно иной подход. Инвестиции, направляемые в другие отрасли экономики и ориентированные на рынок и высокую продуктивность, более тесно связаны с состоянием институциональной структуры и инвестиционной политикой. В данном случае о потенциальной рентабельности и перспективности капиталовложений трудно судить заранее. Это значит, что инвесторы сами создают новые возможности, а не конкурируют за уже существующие, а государство в ответ должно демонстрировать большую готовность пойти на риск и снижение каких-либо нормативных ограничений. Следовательно, необходимо не столько контролировать иностранных инвесторов, сколько доверять им. Убеждение, что инвестора якобы интересуют только местные ресурсы и потому необходимо внимательно следить за каждым его шагом, не позволит привлечь потенциально продуктивные капиталовложения. Более того, если речь идет не о крупном иностранном инвесторе, он скорее будет полагаться на общие условия делового и инвестиционного климата в стране, чем на специальные механизмы, такие как концессии или договоры о разделе продукции. К тому же у таких инвесторов чаще всего недостаточно внутренних ресурсов, чтобы компенсировать недостаточный уровень общественных благ (безопасности, инфраструктуры и так далее). Это значит, что другие виды ПИИ зависят от общего делового климата гораздо больше, чем капиталовложения в масштабные ресурсные проекты.
Если говорить об инвестициях, ориентированных на высокую продуктивность, то перспективными отраслями в Таджикистане представляются переработка сельскохозяйственной продукции, нефтехимическая промышленность и туризм. Следует четко определить, какие именно отрасли обладают привлекательным ценностным предложением и в то же время соответствуют целям экономического развития Таджикистана, а затем уже соответствующим образом вести целенаправленную работу с инвесторами.
Для обоих типов инвестиций важнейшую роль играют демографические показатели и предложение на рынке труда. В последние пять лет численность населения стабильно росла на 2,4%. Однако в 2020 году доля рабочей силы составила 41,5%, что значительно меньше, чем в среднем по ОЭСР (61,1% в том же году) и в соседних странах, таких как Кыргызстан (58,81% в 2018 году) или Казахстан (69% в 2020 году). В связи с этим следует хорошо продумать меры в области занятости населения, чтобы увеличить долю рабочей силы и создать необходимый кадровый потенциал в отраслях, которые могли бы процветать с притоком новых иностранных инвестиций. Учитывая, что рынок в Таджикистане по мировым меркам невелик, немаловажную роль играет региональная интеграция: деятельность по привлечению ПИИ с большей вероятностью обернется успехом, если условия для экспорта будут более многообещающими.
В настоящее время главным источником экспортных доходов являются природные ресурсы Таджикистана, особенно золото, серебро и сурьма. Однако рентабельность некоторых секторов можно повысить за счет дополнительных инвестиций, что делает доступ к международному финансированию крайне важным. Традиционные направления экономической деятельности, такие как алюминиевая промышленность или гидроэлектроэнергия, сильно зависят от мировых цен на сырьевые товары, тогда как иностранные инвестиции в новые многообещающие отрасли (переработку сельскохозяйственной продукции, нефтехимию и туризм) помогли бы диверсифицировать экономику. Для того чтобы привлечь необходимые ПИИ в перспективные отрасли, правительству следует сформулировать и широко освещать их преимущества, а впоследствии соответствующим образом вести целенаправленную работу с инвесторами.
Привлечение инвестиций как часть мер по диверсификации производства, занятости и экспорта
Будучи сравнительно небольшим государством в самом сердце Центральной Азии, Таджикистан сравнительно мало известен потенциальным инвесторам во многих регионах мира;. Они могут не знать о существующем потенциале и не иметь опыта ведения дел в стране. Следовательно, для того, чтобы определить возможности и сориентироваться в инвестиционных процедурах, им требуется провести тщательное исследование. Одни могут отправиться за информацией непосредственно в интересующую их страну, а другие – обратиться к опыту тех, кто прошел этот путь до них, и в этом смысле инвесторам не интересно выступать «первопроходцами» (вторичный эффект от их деятельности пойдет на пользу потенциальным конкурентам). Кроме того, их не беспокоит вопрос об оказании положительного воздействия на таджикские предприятия. Все это подтверждает необходимость принятия мер на государственном уровне (OECD, 2018[21]; OECD & Inter-American Development Bank, 2019[22]).
Централизованные АПИ могут сыграть решающую роль в преодолении таких неблагоприятных рыночных факторов, путем продвижения и содействия инвестициям (OECD, 2019[23]; OECD, 2015[24]). Что касается продвижения инвестиций, АПИ обычно поддерживают престиж государства и ведут информационную работу, в том числе через собственные сайты, маркетинговые брошюры и специальные мероприятия, такие как выездные презентации, форумы и деловые встречи за границей. Тем самым они формируют представление о том, что в экономику их страны можно выгодно вложить средства. Кроме того, АПИ проводят информационные кампании среди потенциальных инвесторов. Для того чтобы стимулировать капиталовложения, АПИ оказывают административное содействие не только потенциальным, но и существующим инвесторам, чтобы побудить последних к повторному вложению средств и поддержать хорошую репутацию страны. Тесное взаимодействие с инвесторами позволяет АПИ выявлять трудности, с которыми те сталкиваются, и доводить это до сведения политиков, тем самым улучшая общий инвестиционный климат.
Доклад, основанный на опыте ОЭСР в сфере АПИ, поможет правительству Таджикистана реализовать свои цели по увеличению и диверсификации ПИИ и дальнейшему улучшению инвестиционного климата
Правительство Таджикистана признало привлечение иностранных инвестиций и формирование благоприятного делового климата в качестве приоритетных задач в Национальной стратегии развития (НСР) до 2030 года и в Программе среднесрочного развития на 2021-2025 годы. В НСР поставлена цель привлечь 55 млрд долларов США в виде ПИИ к 2030 году.
Для достижения такой амбициозной цели государство провело ряд нормативно-правовых реформ, призванных улучшить инвестиционный климат (OECD, 2021[2]). Помимо прочего, осуществлено упрощение административных требований, в том числе уменьшено количество лицензий и разрешений с 605 до 64 и облегчен процесс их получения. Для повышения эффективности регулирования и сокращения административной нагрузки на бизнес введен особый механизм, согласно которому кандидаты для проведения проверки отбираются в зависимости от степени риска; учрежден координационный совет; с января 2019 года действует мораторий на проведение проверок бизнеса. На сайте tajtrade.tj представлена подробная информация об импорте и экспорте различных товаров, в том числе сведения о необходимой документации. Кроме того, Таджикистан добился значительных успехов в части, касающейся упрощения доступа к кредитным средствам. Многочисленные реформы планируются или уже проводятся в таких сферах, как юриспруденция, государственные закупки и налогообложение.Формально Таджикистан в значительной мере открыт для инвестиций (OECD, 2021[2]). Согласно составляемому ОЭСР Индексу регуляторных ограничений для ПИИ, который отражает степень законодательных препятствий для иностранных инвестиций, показатели страны по большинству отраслей близки к среднему значению государств, не входящих в ОЭСР, и в целом соответствуют результатам соседей по региону. Действительно, в Таджикистане нет законов, ставящих иностранных инвесторов в заведомо невыгодное положение, накладывая особые условия для осуществления ПИИ в какие-либо отрасли экономики либо ограничивая или запрещая их вовсе (OECD, 2021[2]).
Рисунок 5. Индекс ОЭСР по регуляторным ограничениям для ПИИ за 2019 г.: отраслевые ограничения в Таджикистане
Примечание: открытость для ПИИ = 0, закрытость для ПИИ = 1
Источник: Индекс регуляторных ограничений для ПИИ
В настоящий момент Таджикистан занимает 104-е место в Индексе глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума (Schwab, 2019[25]).Крайне важно, чтобы АПИ Таджикистана воспользовались моментом, поставив инвесторов в известность о новых возможностях и оказав им помощь в преодолении существующих препон. Авторы данного документа убеждены, что обновленная и реалистичная стратегия, предусматривающая способы привлечения и стимулирования капиталовложений, поможет Таджикистану заинтересовать инвесторов и убедить их по-прежнему вкладывать средства даже в разгар затяжного кризиса. Однако данные меры следует принимать в контексте конкретных шагов по оптимизации правовых основ предпринимательской деятельности, о чем говорится и в публикации ОЭСР «Совершенствование правовой среды предпринимательства в странах Центральной Азии» (OECD, 2021[2]). Успеха можно добиться лишь в том случае, если инвестиционный климат будет действительно привлекателен для инвесторов. В сложившейся ситуации чем-либо компенсировать его недостатки невозможно.
Основываясь на опыте АПИ в странах ОЭСР и государствах-партнерах, авторы документа предлагают следующие рекомендации:
I. Осведомление инвесторов о сильных сторонах Таджикистана, формирование образа инвестиционно привлекательной страны путем проведения четкой, последовательной информационной работы и использования электронных площадок. Учитывая нагрузку на государственную казну и необходимость диверсификации экономики, АПИ Таджикистана имеет смысл выбрать приоритетные с инвестиционной точки зрения отрасли и сосредоточить ограниченные ресурсы именно на них. Систематизация обмена информацией об инвесторах посредством базы данных и работа с целевой аудиторией помогут привлечь продуктивные инвестиции.
II. Внесение ясности в институциональную структуру во избежание дублирования или пересечения функций различных ведомств и принятие стратегии, соответствующей меняющимся потребностям и задачам Таджикистана.
III. Сохранение отношений с уже работающими в Таджикистане инвесторами и стимулирование повторных капиталовложений за счет оказания логистического содействия и постинвестиционной поддержки. Главным образом необходимо наладить тесную связь с инвесторами, чтобы вовремя выявлять слабые стороны инвестиционного климата и предлагать государственным органам обоснованные рекомендации по инвестиционной политике.
Помимо конкретных рекомендаций, в настоящем докладе освещается ряд комплексных аспектов, касающихся всех рассматриваемых тем (см. раздел «Направление дальнейших действий»): соблюдение рекомендаций на межведомственном уровне; наращивание потенциала сотрудников АПИ в целях успешного выполнения рекомендаций, несмотря на ограниченный штат специалистов; учет опыта других стран для осуществления предложенных рекомендаций и внедрения лучших практик в будущем.