OECD‑Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2020/1 (Kurzfassung)

Frankreich

Frankreich steht vor einer tiefen Rezession, da der Konsum und die Investitionen während des Lockdowns stark rückläufig waren. Wenn die Corona-Pandemie bis zum Sommer eingedämmt ist, wird das reale BIP 2020 um rd. 11,4 % sinken und 2021 wieder um 7,7 % steigen. Falls es im Herbst zu einer zweiten Infektionswelle kommen sollte, wird das BIP den Projektionen zufolge 2020 jedoch um 14,1 % zurückgehen und 2021 erneut um 5,2 % zulegen. Politikmaßnahmen wie die verstärkte Kurzarbeitsregelung werden dazu beitragen, dem Anstieg der Arbeitslosenquote entgegenzuwirken, in beiden Szenarien wird die Arbeitslosigkeit Ende 2020 aber voraussichtlich einen Höchststand von 12,4 % bzw. 13,7 % erreichen. Trotz staatlicher Unterstützungsmaßnahmen werden sich die Investitionen und der Konsum angesichts der anhaltend hohen Unsicherheit nur allmählich erholen. Das Haushaltsdefizit wird sich 2020 in beiden Szenarien auf 10,4 % bzw. 12,0 % des BIP ausweiten, und die Staatsschuldenquote (Maastricht-Definition) wird sich unter dem Einfluss des Abschwungs bis Ende 2021 auf 116 % bzw. 126 % des BIP erhöhen.

Die rasch ergriffenen fiskalischen Maßnahmen haben das Gesundheitssystem gestärkt sowie Arbeitsplätze und Unternehmen geschützt, u. a. durch umfangreiche Kreditgarantien und Steuerstundungen zur Sicherung von Liquidität und Solvenz. Um eine zweite Zuspitzung der Lage in den Krankenhäusern zu verhindern, sollte die Regierung den Ausbau der Krankenhaus- und Testkapazitäten beschleunigen, damit potenzielle Engpässe begrenzt und Infizierte schneller identifiziert werden können. In wirtschaftlicher Hinsicht stellen die Wiederherstellung des Vertrauens und die Verringerung des Vorsorgesparens zentrale Herausforderungen dar. Eine vorübergehende Erhöhung der öffentlichen Investitionen, vor allem grüner Investitionen, und Maßnahmen zur Eindämmung von Unternehmensinsolvenzen wären hilfreich. Sobald die Erholung einsetzt, würden die schrittweise Reduzierung des Umfangs der Kurzarbeitsregelungen und die effiziente Umsetzung der Reform für lebenslanges Lernen die Reallokation von Arbeitskräften erleichtern.

Das Gesundheitssystem wurde stark belastet

Das Coronavirus begann sich Ende Februar rasch zu verbreiten. In der Folge waren die Krankenhäuser in manchen Regionen schnell überlastet, was z. T. auf die verhältnismäßig begrenzte Zahl an Intensivbetten zurückzuführen war. Durch einen raschen Ausbau der Intensivkapazitäten und den Transfer einiger Patienten in weniger betroffene Regionen konnten lokale Engpässe jedoch verringert werden. Landesweit ist die Zahl der Intensivpatienten rückläufig. Im südlichen und westlichen Teil des Landes ist die Zahl der bestätigten Fälle weiterhin vergleichsweise gering.

Aufgrund des äußerst stark belasteten Gesundheitssystems mussten die zuständigen Stellen – wie in den meisten europäischen Volkwirtschaften – ab Mitte März strenge nationale Eindämmungsmaßnahmen ergreifen. Alle nicht für die Grundversorgung der Bevölkerung maßgeblichen Geschäfte, Restaurants und Vergnügungsstätten wurden geschlossen und große Versammlungen verboten. Kitas, Schulen und Universitäten wurden geschlossen, eine weitgehende Ausgangssperre verhängt und Reisebeschränkungen eingeführt. Der nachlassende Druck auf das Gesundheitssystem ermöglichte eine schrittweise Lockerung dieser Restriktionen ab dem 11. Mai, auch wenn einige soziale und wirtschaftliche Beschränkungen bestehen bleiben. Da es den zuständigen Stellen nach und nach gelingt, das Angebot an Masken und die Testkapazitäten zu erhöhen, die anfangs unzureichend verfügbar waren, werden nun vermehrt Massentests durchgeführt, um Infizierte rasch zu isolieren.

France: Consumption and production and two scenarios of real GDP

Source: OECD Economic Outlook 107 database; and INSEE.

Statlink

France: Demand, output and prices (double-hit scenario)

Statlink

France: Two scenarios of unemployment and household savings

1. National definition.

Source: OECD Economic Outlook 107 database; and INSEE.

Statlink

France: Demand, output and prices (single-hit scenario)

Statlink

Die Reaktionen der Politik erfolgten rasch und in erheblichem Umfang

Die zuständigen Stellen haben zahlreiche Maßnahmen ergriffen, um eine makroökonomische Destabilisierung abzuwenden und die von der Corona-Pandemie und den wirtschaftlichen Beschränkungen betroffenen Haushalte und Unternehmen zu unterstützen. Die diskretionären Haushaltsmaßnahmen werden sich 2020 im Single-Hit-Szenario auf rd. 1,9 % des BIP belaufen. Im Fall einer zweiten Welle (Double-Hit-Szenario) werden sie auf rd. 2,9 % des BIP beziffert. Ein großer Teil der diskretionären fiskalischen Maßnahmen entfällt auf die hohe Inanspruchnahme des Kurzarbeitergelds – 13 Millionen Beschäftigte waren Anfang Juni für Kurzarbeit angemeldet. Dies ist zu begrüßen, da sich dadurch das Risiko verringert, dass die Arbeitnehmer die Bindung an ihren Arbeitgeber und den Arbeitsmarkt verlieren. Darüber hinaus wurde ein Solidaritätsfonds in Höhe von 7 Mrd. EUR für Kleinunternehmen, einschließlich Selbstständige, eingerichtet. Diese Maßnahmen tragen zur Einkommensstützung der Arbeitskräfte bei. Die starke Zunahme der Sparquote der privaten Haushalte wird die Erholung insoweit begünstigen, als der Verbrauch dadurch wieder ansteigen kann, sobald das Vertrauen zurückkehrt und es wieder Konsummöglichkeiten gibt.

Die Europäische Zentralbank hat zugesichert, im Rahmen ihres Mandats alles Notwendige zu tun, um die Wirtschaft des Euroraums zu schützen. Die akkommodierende Geldpolitik und die Ausweitung der Wertpapierkäufe werden die Gesamtnachfrage stützen. In makroprudenzieller Hinsicht hat die Banque de France den antizyklischen Kapitalpuffer auf null gesetzt, um die Kreditvergabe der Banken zu erleichtern. Das französische Maßnahmenpaket zielt u. a. darauf ab, die Kosten für Unternehmen zu senken und die Kreditvergabe an Unternehmen (über staatliche Garantien auf Bankenkredite in Höhe von bis zu 315 Mrd. EUR) aufrechtzuerhalten, um Entlassungen zu verhindern und eine raschere Wiederaufnahme der Produktion zu ermöglichen. Für die Stundung der monatlichen Zahlungen von Sozialabgaben und Steuern und die vorzeitige Rückerstattung von Steuerguthaben werden bis zu 49,5 Mrd. EUR bereitgestellt. Kleinstunternehmen wird eine Befreiung von Steuern und Abgaben für drei Monate zugutekommen (wenn sie coronabedingt schließen mussten) und sie werden die Zahlungen für Mieten, Wasser-, Gas- und Stromrechnungen aufschieben bzw. staffeln können. Kleinunternehmen in der Tourismusbranche werden zudem durch eine Verlängerung der Kurzarbeit und der Liquiditätshilfen unterstützt. Für Unternehmen mit erheblichen vorübergehenden Schwierigkeiten, vor allem im Verkehrs- und Automobilsektor, sind darüber hinaus 20 Mrd. EUR in Form von Eigenkapitalspritzen vorgesehen. Ferner sollen verstärkte Kaufanreize für Elektrofahrzeuge den Konsum ankurbeln.

Die Wirtschaftstätigkeit ist eingebrochen

Die strengen nationalen Eindämmungsmaßnahmen haben die Wirtschaft plötzlich zum Erliegen gebracht. Der Konsum- und Investitionsrückgang sowie eine rasche Exportkontraktion haben im ersten Quartal zu einem drastischen Einbruch der Wirtschaftstätigkeit geführt. Die Indikatoren des Geschäfts- und Konsumklimas sind im April weiter gesunken. Angaben des französischen Statistikamts (Insee) zufolge steht zu erwarten, dass die Wirtschaftstätigkeit während des Lockdowns im Vergleich zu einem normalen Betrachtungszeitraum um etwa 33 % nachgelassen hat, was unter dem OECD-Vergleichsschätzwert von -26 % liegt. Der Lockdown hat den Bausektor, die Tourismusbranche, den Einzelhandel und das Beherbergungsgewerbe schwer getroffen. Auch für Fahrzeughersteller und für Raffinerien sind die Einbußen besonders hoch. Trotz der hohen Inanspruchnahme der verstärkten Kurzarbeitsregelung ist die Arbeitslosenquote rasch gestiegen: Im März ist die Zahl der Neueinstellungen gesunken, während die Zahl der Arbeitslosenmeldungen bei der Arbeitsagentur ein Rekordhoch erreicht hat. Jüngere und geringqualifizierte Arbeitskräfte ebenso wie Kurzzeitbeschäftigte, die nicht unter die Kurzarbeitsregelung fielen, waren übermäßig stark betroffen.

Der Weg zur Erholung ist ungewiss

Im Single-Hit-Szenario wird unterstellt, dass die strengen Eindämmungsmaßnahmen acht Wochen von Mitte März bis 11. Mai andauern, wobei die Beschränkungen für den Luftverkehr, das Beherbergungs- und Gastgewerbe ebenso wie für den Unterhaltungssektor allerdings während des Sommers bestehen bleiben. Die Wirtschaftstätigkeit dürfte sich unter diesen Annahmen nur teilweise erholen. Ausgehend von einem Rückgang um 11,4 % im Jahr 2020 würde im Jahr 2021 eine Expansion der gesamtwirtschaftlichen Produktion um 7,7 % erreicht. Eine zweite Infektionswelle im Herbst würde die Erholung ersticken. Wenn die Auswirkungen der zusätzlichen Eindämmungsmaßnahmen auf die Wirtschaftstätigkeit halb so groß wären wie beim ersten Lockdown, könnte die Produktion 2020 um 14,1 % zurückgehen, während die Arbeitslosenquote Ende 2020 auf 13,7 % steigen würde. Nach einer anfänglichen, vom Bausektor und dem Verarbeitenden Gewerbe sowie dem aufgeschobenen Konsum getragenen Erholung, wird das Wachstum schwach ausfallen. Die hohen Ersparnisse und die niedrigen Energiepreise werden das Konsumwachstum stützen, das Vertrauen der privaten Haushalte wird sich aber infolge der gestiegenen Arbeitslosigkeit eintrüben. Die Unternehmensinvestitionen werden aufgrund der geringeren Gewinnmargen und der hohen Unsicherheit gedämpft bleiben.

Die Corona-Krise wird in manchen Branchen, etwa im Personenverkehr, im Tourismus und im Kultursektor, wahrscheinlich bleibende Spuren hinterlassen. Diese Branchen werden wohl nicht nur erst nach anderen wieder öffnen, sondern auch mit einer geringeren Nachfrage konfrontiert sein, bis ein Impfstoff oder ein wirksames Medikament zur Verfügung steht. Darüber hinaus haben die Unternehmen erhebliche Schulden angehäuft. Einige sehen sich daher Liquiditäts- und Solvenzproblemen gegenüber, die zu zahlreichen Insolvenzen führen und die Wirtschaftsaussichten eintrüben könnten. Eine langsamere Erholung der Weltwirtschaft, insbesondere der wichtigsten Handelspartner Frankreichs im Euroraum, würde die Erholung ebenfalls verzögern. Zu einer günstigeren Entwicklung könnte es kommen, wenn die stark aufgestaute Nachfrage eine über Erwarten rasche Belebung des Konsums begünstigen würde. Die mit dem aktualisierten Haushaltsgesetz angekündigten zusätzlichen Maßnahmen könnten das Defizit 2020 um rd. 1 % des BIP erhöhen und die Erholung weiter stützen.

Die Erholung stärken

Die Regierung hat zugesagt, alle zur Bewältigung der Gesundheits- und Wirtschaftskrise notwendigen Mittel einzusetzen. Vorrangig gilt es, die Koordinierung im französischen Gesundheitswesen zu verbessern und die Ressourcen für die Gesundheitsversorgung zu erhöhen, damit die Strategie der Massentests und Isolierungsmaßnahmen ein Erfolg wird. Die Wiederherstellung des Vertrauens und die Verringerung des Vorsorgesparens der privaten Haushalte in der Zeit nach der Corona-Krise sind ebenfalls zentrale Herausforderungen. Eine vorübergehende Erhöhung der öffentlichen Investitionen in das Gesundheitswesen und in Innovation könnte die Gesamtnachfrage stützen und die Erholung in Gang bringen. Eine besondere Fokussierung auf grüne Investitionen wird ebenfalls notwendig sein, um die noch immer weit über den vereinbarten EU-Grenzwerten liegende Luftverschmutzung in Städten zu verringern, die die Menschen anfälliger für akute Atemwegserkrankungen und für diese Gesundheitskrise macht. Zu den Folgen der Krise werden wahrscheinlich wie andernorts einige dauerhafte strukturelle Veränderungen der Wirtschaftstätigkeit gehören. Eine effiziente Ressourcenreallokation setzt voraus, dass das Kurzarbeitergeld weniger in Anspruch genommen wird, indem die Kostenbeteiligung des privaten Sektors schrittweise angehoben wird, dass Geringqualifizierte und Langzeitarbeitslose umfassend Zugang zu lebenslangem Lernen erhalten sowie dass Qualitätsstandards für diese Programme effizient umgesetzt werden. Gezielte Steuersenkungen, wie die Aussetzung verzerrend wirkender Produktionsteuern, oder Steuergutschriften für kapitalintensive und stärker betroffene Unternehmen könnten vor allem bei kleineren Unternehmen dazu beitragen, Kaskadeneffekte durch Insolvenzen zu mildern.