OECD‑Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2020/1 (Kurzfassung)

Luxemburg

Die COVID-19-Pandemie hat zu einem drastischen Wirtschaftsabschwung geführt. Wenn die Pandemie im Sommer abklingt (Single-Hit-Szenario), wird das BIP den Projektionen zufolge 2020 infolge der zur Eindämmung der COVID-19-Pandemie ergriffenen Maßnahmen um 6,5 % schrumpfen und 2021 dann wieder um 3,9 % wachsen. Sollte es im weiteren Jahresverlauf zu einer zweiten Infektionswelle kommen (Double-Hit-Szenario), wird das BIP 2020 um 7,7 % zurückgehen und sich 2021 nur um 0,2 % beleben. In beiden Szenarien wird die Erholung von der Inlandsnachfrage und nachrangig von den Exporten gestützt. Die Arbeitslosenquote steigt 2021 im Double-Hit-Szenario auf nahezu 8,6 %, im Single-Hit-Szenario auf 7,5 %.

Die Maßnahmen zum Schutz der Arbeitskräfte, der Unternehmen und der privaten Haushalte – wie z. B. Beihilfen für Kleinbetriebe, Kreditbürgschaften für Unternehmen und die Ausweitung der Kurzarbeit – sollten aufrechterhalten werden, bis sich eine deutlichere Erholung der Inlandsnachfrage erkennen lässt, damit die möglichen langfristigen Schäden der Wirtschaft auf ein Mindestmaß begrenzt bleiben. Um die Wahrscheinlichkeit neuer Infektionswellen zu verringern, sollten die Unternehmen dazu ermutigt werden, die Produktionsverfahren und Prozesse für die Dienstleistungserbringung umzugestalten, um den physischen Kontakt zwischen den Menschen einzuschränken. Dies könnte beispielsweise durch finanzielle Anreize erfolgen. Die gegenwärtige Strategie der breiten Anwendung von Tests sollte weiterverfolgt werden, um mögliche neue Virenherde umgehend zu erkennen und zu überwachen.

Strenge Eindämmungsmaßnahmen haben die Corona-Pandemie unter Kontrolle gebracht

Der erste COVID-19-Fall in Luxemburg wurde am 29. Februar erfasst. Im März breitete sich die Pandemie rasch aus; Anfang April wurde ein Höchststand verzeichnet. Dank der ergriffenen Eindämmungsmaßnahmen konnte der Ausbruch erfolgreich begrenzt werden, sodass die Zahl der Neuinfektionen, der stationären Aufnahmen im Krankenhaus und der Todesfälle deutlich abgenommen hat. Durch die breite Anwendung von COVID-19-Tests ließ sich die Entwicklung der Pandemie relativ genau und zeitnah nachverfolgen.

Am 16. März warnten die Behörden vor allen nicht unbedingt notwendigen Reisen in andere Länder. Nach Erklärung des Krisenzustands durch das Parlament am 21. März wurde eine Reihe strenger Eindäm-mungsmaßnahmen eingeführt. Hierzu zählten die Schließung der Schulen sowie aller nicht essenziellen gewerblichen Tätigkeiten, die Aussetzung aller kulturellen, sozialen und freizeitbezogenen Aktivitäten, die Absage aller Versammlungen sowie die Schließung aller Baustellen, die keine Gesundheitseinrichtungen oder anderen kritischen Infrastrukturen betrafen. Die Einwohner wurden aufgefordert, zu Hause zu bleiben und physische Distanz zu ihren Mitmenschen zu wahren. Mitte April wurde ein dreistufiger Plan für den Exit aus den Lockdown-Maßnahmen verabschiedet, woraufhin die gewerblichen Tätigkeiten und der Unterricht in den Schulen im Mai wieder aufgenommen wurden.

Luxembourg: Two scenarios of real GDP and two scenarios of unemployment

Source: OECD Economic Outlook 107 database.

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Luxembourg: Demand, output and prices (double-hit scenario)

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Die Wirtschaftslage hat sich rasch verschlechtert

Die kurzfristigen Indikatoren lassen darauf schließen, dass sich die Wirtschaftslage infolge der zur Eindämmung der Pandemie ergriffenen Maßnahmen im zweiten Quartal 2020 rasch verschlechtert hat. Die Arbeitslosenquote stieg im März und April beträchtlich, und in der Unternehmensumfrage vom Mai wurde der niedrigste Wert für das Geschäftsklima seit der weltweiten Finanzkrise verzeichnet. Nach acht Wochen des Lockdown wird mit einem Rückgang des privaten Verbrauchs im zweiten Quartal 2020 um rd. 16 % gerechnet. Im selben Zeitraum werden die Anlageinvestitionen ohne Wohnungsbau und die öffentlichen Anlageinvestitionen voraussichtlich um über 21 % sinken. Diese Zahlen sind etwas niedriger als diejenigen für andere fortgeschrittene Volkswirtschaften, da der Finanzsektor relativ widerstandsfähig ist und für die luxemburgische Wirtschaft eine große Rolle spielt.

Luxembourg: Demand, output and prices (single-hit scenario)

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Die Politik hat umgehend und energisch reagiert

Um die Auswirkungen der Eindämmungsmaßnahmen auf die Wirtschaft zu verringern sowie Arbeitsplätze und überlebensfähige Unternehmen zu erhalten, wurde eine Reihe steuerlicher, ausgabenseitiger und finanzieller Maßnahmen ergriffen. Im Hinblick auf Steuern und Sozialversicherungsbeiträge wurden Zahlungsaufschübe angekündigt, um die Liquiditätslage von Unternehmen und Selbstständigen zu verbessern. Die Regierung richtete darüber hinaus eine Kreditgarantiefazilität für neue Kreditlinien im Umfang von 2,5 Mrd. EUR bis Ende 2020 ein. Zusätzlich haben luxemburgische Banken auf freiwilliger Basis die Kreditrückzahlungen für sechs Monate ausgesetzt. Anspruchsberechtigte Unternehmen können einen rückzahlbaren Vorschuss erhalten, der zur Unterstützung von KMU eingeführt wurde, die unter den wirtschaftlichen Folgen der COVID-19-Pandemie leiden. Unternehmen mit weniger als 10 Beschäftigten können eine pauschale Beihilfe beantragen. Alle durch die COVID-19-Krise beeinträchtigten Unternehmen können nunmehr Kurzarbeit beantragen. Insgesamt wird in den Projektionen mit einem diskretionären fiskalischen Impuls von rd. 3 % des BIP im Jahr 2020 gerechnet.

Die Risiken sind abwärts gerichtet

Im Single-Hit-Szenario wird das BIP 2020 um 6,5 % schrumpfen, im ebenso wahrscheinlichen Double-Hit-Szenario sogar um 7,7 %. In beiden Szenarien ist der für 2020 projizierte Rückgang der Inlandsnachfrage durch den rückläufigen privaten Konsum und sinkende Unternehmensinvestitionen bedingt. 2021 wird sich das BIP-Wachstum im Single-Hit-Szenario dank einer Belebung des privaten Konsums und der Investitionen sowie einer leichteren Erholung der Ausfuhren auf 3,9 % erhöhen. Im Double-Hit-Szenario wird eine leichtere Erholung mit einem BIP-Wachstum von lediglich 0,2 % im Jahr 2021 erwartet. Die Arbeitslosenquote steigt in beiden Szenarien – auf 7,5 % (Single-Hit-Szenario) bzw. 8,6 % (Double-Hit-Szenario) im Jahr 2021. Die Projektionen sind mit Abwärtsrisiken behaftet. Dazu zählen insbesondere eine dauerhaft hohe Arbeitslosenquote, die Absenkung des Qualifikationsniveaus der Arbeitskräfte und langfristige negative Effekte auf die Investitionen des privaten Sektors, die zu einem Rückgang des Produktionspotenzials führen könnten. Eine länger andauernde Schwäche der Auslandsnachfrage und größere Schieflagen im Finanzsektor sind zusätzliche Risikofaktoren. Günstiger könnte die Entwicklung ausfallen, wenn ein rascheres Abklingen der Pandemie eine kräftigere Erholung zur Folge hätte.

Anhaltende staatliche Stützungsmaßnahmen sind von wesentlicher Bedeutung

Die staatlichen Stützungsmaßnahmen sollten aufrechterhalten werden, bis sich der Wirtschaftsaufschwung selbst trägt. Damit tragfähige Beschäftigungsverhältnisse bewahrt werden, sollte eine Verlängerung der Kurzarbeit in Betracht gezogen werden. Dies gilt vor allem für den Fall, dass es zu einer zweiten Infektionswelle kommen sollte. Um die nötige Erholung am Arbeitsmarkt zu stützen und die steigende Zahl der Arbeitsuchenden zu bewältigen, sollten aktive arbeitsmarktpolitische Maßnahmen aufgestockt werden. Die Unternehmen sollten ermutigt werden, Fertigungs- und Dienstleistungsmodelle einzuführen, bei denen der physische Kontakt zwischen den Menschen eingeschränkt ist, um das Risiko neuer Infektionswellen zu minimieren. Hierfür sollten gezielte Finanzhilfen erwogen werden.