OECD‑Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2020/1 (Kurzfassung)

Vereinigtes Königreich

Die COVID-19-Krise hat einen drastischen Konjunktureinbruch verursacht. Das BIP wird den Projektionen zufolge 2020 um 14 % zurückgehen, falls es im späteren Jahresverlauf zu einer zweiten Infektionswelle kommen sollte (Double-Hit-Szenario). Im ebenso wahrscheinlichen Single-Hit-Szenario würde das BIP immer noch stark sinken, um 11,5 %. Im Double-Hit-Szenario dürfte sich die Arbeitslosenquote mit einem Wert von 10 % mehr als verdoppeln und 2021 auf hohem Niveau verharren, obwohl viele Unternehmen auf Kurzarbeit zurückgreifen. Die Maßnahmen zur Abfederung der Krisenfolgen würden das Haushaltsdefizit in diesem Szenario 2020 auf mindestens 14 % des BIP steigen lassen.

Die Regierung hat rasch ein umfassendes Konjunkturprogramm aufgelegt. Die fiskalpolitischen Maßnahmen umfassen Einkommenshilfen für Arbeitnehmer und Selbstständige, rd. 330 Mrd. GBP an staatlichen Kreditbürgschaften, um Unternehmen am Leben zu erhalten, Steuerstundungen und einen verbesserten Schlichtungsmechanismus als Alternative zur Insolvenz. Mit Blick auf die Zukunft sollten diese Maßnahmen so lange wie nötig fortgesetzt werden und die Fiskalpolitik sollte konjunkturstützend ausgerichtet bleiben. Die höhere Arbeitslosenunterstützung sollte über das Finanzjahr 2020-2021 hinaus verlängert werden, um die Nachfrage in der Erholungsphase zu stützen. Angesichts der durch COVID-19 verursachten wirtschaftlichen Verwerfungen würde eine befristete Verlängerung der bestehenden Handelsbeziehungen mit der EU über Ende 2020 hinaus dazu beitragen, die Unsicherheit zu verringern. Die öffentlichen Investitionen zur Ankurbelung der Konjunkturerholung sollten vor allem darauf abzielen, Digitalisierung, Nachhaltigkeit und Teilhabe aller zu fördern.

Die Eindämmungsmaßnahmen haben die Ausbreitung der COVID-19-Epidemie verlangsamt

Das Vereinigte Königreich ist relativ stark von der COVID-19-Krise betroffen. Die Übertragung des Virus innerhalb des Vereinigten Königreichs wurde erstmals am 28. Februar dokumentiert; seither hat sich das Virus rasch ausgebreitet. Am stärksten waren u. a. Bewohner von Pflegeheimen betroffen. Seit der Einführung strenger Eindämmungsmaßnahmen ist die Gesundheitslage unter Kontrolle und die Zahl der bestätigten täglichen Todesfälle erreichte Mitte April ihren Höhepunkt. Die Regierung kündigte einen Soforthilfefonds in Höhe von 6 Mrd. GBP für das Gesundheitssystem an. Durch einen schnellen Ausbau des Gesundheitssystems gelang es, die Zahl der Intensivbetten innerhalb eines Monats zu verdoppeln und die Kapazitäten für COVID-19-Tests und die Kontaktnachverfolgung rasch auszuweiten. Dies hat dazu beigetragen, die Gesundheitskrise unter Kontrolle zu halten.

Am 23. März wurde – etwas später als in den Nachbarländern – ein landesweiter Lockdown verhängt. Seitdem sind alle gesellschaftlichen Veranstaltungen und Zusammenkünfte verboten und alle Geschäfte, deren Waren nicht zum Grundbedarf zählen, geschlossen. Die Regierung hat eine schrittweise Lockerung der Einschränkungen in England ab 13. Mai bekanntgegeben, die mit der Öffnung des Verarbeitenden Gewerbes und des Bausektors begann. Falls die Gesundheitslage unter Kontrolle bleibt, werden in einer zweiten Phase am 15. Juni Geschäfte, die nicht der Grundversorgung dienen, wieder geöffnet, gefolgt vom Gastgewerbe und der Unterhaltungsindustrie im Juli.

United Kingdom: Two scenarios of real GDP and business confidence

Source: OECD Economic Outlook 107 database; and Markit.

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United Kingdom: Demand, output and prices (double-hit scenario)

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United Kingdom: Unemployment, prices and fiscal policy

1. Harmonised consumer price index (HICP). Projection from 2020Q1.

2. Maastricht definition.

Source: OECD Economic Outlook 107 database.

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United Kingdom: Demand, output and prices (single-hit scenario)

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Die Wirtschaft schrumpft stark

Als dienstleistungsbasierte Wirtschaft ist das Vereinigte Königreich schwer von der Krise getroffen. Der Handel, der Tourismus, der Immobiliensektor und das Gastgewerbe werden stark von den Eindämmungsmaßnahmen beeinträchtigt. Schätzungen für die einzelnen Sektoren deuten darauf hin, dass die Ausgangsbeschränkungen die gesamtwirtschaftliche Produktion direkt um ein Drittel reduzieren könnten. Das Geschäfts- und Konsumklima fiel im April auf ein Allzeittief, bevor es sich mit der Lockerung der Eindämmungsmaßnahmen im Mai wieder stabilisierte. Im April wurden 856 000 Neuanträge auf Arbeitslosenunterstützung gestellt (2,5 % der Erwerbsbevölkerung) und 8,4 Millionen Beschäftigte (24,4 % der Erwerbsbevölkerung) waren Ende Mai in Kurzarbeit. Die Unsicherheit an den Finanzmärkten hat ein hohes Niveau erreicht. Der FTSE-100-Aktienindex ist von Mitte Februar bis Ende Mai um 20 % eingebrochen und die Volatilität der Staatsanleihen und des Wechselkurses des Pfund Sterling hat zugenommen.

Die Wirtschaft wird durch die rasche Reaktion der Politik gestützt

Die Regierung hat schnell auf die Krise reagiert und ein umfangreiches Konjunkturpaket zur Stützung der Unternehmen und privaten Haushalte geschnürt, das u. a. diskretionäre Ausgaben in Höhe von 5 % des BIP umfasst. Das Kurzarbeitergeld in Höhe von 80 % wird den Unternehmen im Rahmen des Coronavirus Job Retention Scheme erstattet. Darüber hinaus erhalten Selbstständige einen zu versteuernden Zuschuss von bis zu 80 % der durchschnittlichen Erträge der letzten drei Jahre. Die Arbeitslosenunterstützung wurde angehoben. Dadurch erhöht sich das Lohnersatzniveau von 56 % des Nettoverdienstes auf 63 %. Dies ist aber nach wie vor niedriger als in anderen fortgeschrittenen europäischen Volkswirtschaften. Außerdem werden Steuerstundungen in Höhe von 40 Mrd. GBP gewährt. Ein mit 330 Mrd. GBP ausgestattetes Förderprogramm – bestehend aus der gemeinsam mit der Bank of England verwalteten Covid Corporate Financing Facility und dem Coronavirus Business Interruption Loan Scheme – gewährt staatliche Kredite und Bürgschaften an Unternehmen, die von der Krise betroffen sind. Kleinere Unternehmen können diese Hilfen aufgrund der erforderlichen Kofinanzierung in Höhe von 20 % jedoch nur begrenzt in Anspruch nehmen.

Die Geldpolitik wurde angesichts der wachsenden Spannungen an den Finanzmärkten zu Recht weiter gelockert. Die Bank of England hat den Leitzins von 0,75 % auf 0,10 % gesenkt und angekündigt, ihr Anleiheankaufprogramm um 200 Mrd. GBP (9 % des BIP) auf insgesamt 645 Mrd. GBP aufzustocken. Sie hat darüber hinaus die Ways and Means Facility, die es der Regierung erlaubt, die Ausgaben zu erhöhen, ohne Mittel an den Märkten aufnehmen zu müssen, vorübergehend ausgeweitet. Außerdem wurde der antizyklische Kapitalpuffer reduziert, um es den Banken zu ermöglichen, weiter Kredite an Privathaushalte und Unternehmen zu vergeben.

Die Erholung wird schrittweise verlaufen

Im Double-Hit-Szenario würde die Wachstumsbelebung im vierten Quartal dieses Jahres durch eine zweite Infektionswelle und neue Einschränkungen abrupt gestoppt, was 2020 zu einem BIP-Rückgang um 14 % führt. 2021 dürfte das Wachstum dank der Lockerung der Eindämmungsmaßnahmen auf 5 % anziehen. Die Beschäftigung wird unter dem Vorkrisenniveau bleiben und die Arbeitslosenquote wird bei rd. 10 % verharren. Das Kurzarbeitsprogramm der Regierung wird zwar Arbeitsplätze sichern, es kann aber wahrscheinlich die langfristigen Auswirkungen auf die Beschäftigung nicht vollständig ausgleichen. Die höhere Arbeitslosenquote wird das Lohnwachstum bremsen und den Konsum dämpfen, und die begrenzte Arbeitslosenunterstützung kann dazu führen, dass Arbeitsuchende Arbeitsplätze unter ihrem Qualifikationsniveau annehmen. Das Investitionswachstum wird den Projektionen zufolge verhalten bleiben und der Ausblick für den Handel bleibt schwach. Falls das Vereinigte Königreich, wie in den Projektionen unterstellt, Ende 2020 nur ein begrenztes Freihandelsabkommen mit der Europäischen Union abschließen sollte, werden die Handelskosten 2021 steigen und die Exporte sinken. In dem genauso wahrscheinlichen Single-Hit-Szenario, in dem der Lockdown nach sieben Wochen vom 13. Mai an schrittweise gelockert wird, geht das BIP 2020 um 11,5% zurück, wobei die Konjunktur sich vom dritten Quartal 2020 an wieder beleben dürfte. Die Erholung wird durch das schwache Geschäfts- und Konsumklima, den Anstieg der Arbeitslosigkeit und die Unsicherheit über die verbleibenden Einschränkungen verlangsamt. Das BIP wird im Single-Hit-Szenario Ende 2021 immer noch mehr als 5 % unter dem vor der Krise projizierten Niveau liegen. Die Konjunkturmaßnahmen zur Bekämpfung der Krise und der starke Einnahmerückgang werden ein erhebliches Haushaltsdefizit verursachen.

Abwärtsrisiken ergeben sich nicht nur durch einen möglicherweise längeren Lockdown, sondern auch durch die Gefahr, dass die Wirtschaft durch höhere Arbeitslosigkeit und Unternehmensschließungen längerfristig beeinträchtigt wird. Zudem besteht erhebliche Unsicherheit im Hinblick auf die Auswirkungen einer länger andauernden Einschränkung der Wirtschaftstätigkeit oder einer unerwartet schwachen Nachfrage auf die Finanzstabilität. Eine unzureichende Kreditvergabe an kapitalschwache kleine Unternehmen würde eine Zunahme der Unternehmensinsolvenzen und der Arbeitslosigkeit nach sich ziehen. Ferner könnte ein über Erwarten starker Rückgang der Wohnimmobilienpreise die Kapitalpuffer der Banken belasten und ihre Kreditvergabekapazität in einer kritischen Zeit reduzieren. Die mit der COVID-19-Krise verbundene Unsicherheit wird durch die Risiken in Bezug auf die künftigen Beziehungen mit der Europäischen Union noch weiter verstärkt. Dabei geht es insbesondere um die Frage, ob vor Ablauf des Jahres 2020 ein Freihandelsabkommen ausgehandelt werden kann. Ein Scheitern der Bemühungen, bis Ende 2020 ein Handelsabkommen mit der Europäischen Union abzuschließen oder eine alternative Vereinbarung zu treffen, würde den Handel und die Beschäftigung erheblich belasten.

Es sind weitere Maßnahmen zur Förderung der Erholung erforderlich

Die Wirtschaftsmaßnahmen sollten so lange wie notwendig fortgesetzt werden und die Fiskalpolitik sollte konjunkturstützend ausgerichtet bleiben. Im Zuge der Aufhebung der Ausgangsbeschränkungen sollte die Politik allmählich von vorübergehenden Maßnahmen zur Sicherung bestehender Unternehmen und Arbeitsplätze zu einer generellen Stützung der Nachfrage übergehen. Eine Verlängerung der höheren Arbeitslosenunterstützung und eine Aussetzung des im Rahmen des Universal Credit unterstellten Mindesteinkommens über das Finanzjahr 2020-2021 hinaus könnten in der Erholungsphase die Nachfrage und die Teilhabe aller fördern. Die Regierung sollte außerdem bereit sein, das Kurzarbeitsprogramm im Fall eines erneuten Lockdowns zu verlängern. Die schnelle Abwicklung insolventer Unternehmen ist für eine rasche Erholung von entscheidender Bedeutung. Die Umschuldungsverfahren könnten gestrafft werden. Um zu verhindern, dass ansonsten solvente Unternehmen in Konkurs gehen, könnte kapitalschwachen KMU der Zugang zu den bestehenden Kreditprogrammen erleichtert werden, indem die Kofinanzierungsbestimmungen – bei Einhaltung der üblichen Kontrollverfahren – vorübergehend gelockert werden. Die Regierung sollte außerdem in Erwägung ziehen, künftige Anhebungen des National Living Wage im Einklang mit den derzeitigen institutionellen Regelungen und den Empfehlungen der Low Pay Commission vorübergehend zu verschieben, um die Arbeitskräftenachfrage zu stützen und die Reallokation von Arbeitskräften auf Sektoren, in denen Engpässe entstehen können, zu erleichtern. Mit Blick auf die Zukunft sind durch die COVID-19-Krise dauerhafte strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft zu erwarten und die Politik sollte in diesem Prozess eine nachhaltigere und inklusivere Anpassung fördern. Das könnte bedeuten, die öffentlichen Investitionspläne auf ein digitales, nachhaltiges und inklusives Wachstum auszurichten, z. B. durch eine Erhöhung der CO₂-Besteuerung, eine Verringerung der Differenzen in der Steuer- und Abgabenbelastung zwischen selbstständig und regulär Beschäftigten und eine Umschichtung von Mitteln des National Productivity Investment Fund auf die digitale Infrastruktur. Da die Unternehmen bereits durch die COVID-19-Krise stark unter Druck sind, sollte das Vereinigte Königreich für einen begrenzten Zeitraum über den 31. Dezember 2020 hinaus im Binnenmarkt der EU verbleiben.