OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2020/2 (Kurzfassung)

Kanada

Die Erholung von einem Rückgang der Wirtschaftsleistung (um 5,4 % im Jahr 2020) wird durch regionale Einschränkungen zur Bekämpfung von Corona-Ausbrüchen und anhaltende Störungen in der Reisebranche, im Gastgewerbe und in verwandten Sektoren gebremst werden. Das Wachstum der gesamtwirtschaftlichen Produktion dürfte 2021 daher bei 3,5 % liegen. Diese Entwicklungen werden sich in einer allmählichen Belebung des Arbeitsmarkts und einem niedrigen Verbraucherpreisauftrieb widerspiegeln. Da die Impfung gegen das Virus in der zweiten Jahreshälfte 2021 breit zum Einsatz kommen dürfte, wird das Wachstum 2022 durch eine Lockerung der Einschränkungen und eine Erholung der stark betroffenen Sektoren gestützt werden. Das Wachstum der öffentlichen Verschuldung wird nachlassen.

Die Bundes-, Provinz- und Territorialregierungen sowie die Zentralbank haben in angemessener Weise auf die Veränderung der Wirtschaftslage reagiert. In der kommenden Zeit muss der Schwerpunkt auf die Förderung der Erholung von Beschäftigung und Wirtschaft gelegt werden, u. a. durch grüne Investitionen und Anstrengungen zur Behebung der seit Langem bestehenden strukturellen Probleme, die Kanadas Unternehmenssektor belasten. Außerdem muss die Politik vorrangig sicherstellen, dass die Ausweitung der Beschäftigungsversicherung (Employment Insurance) nach Beendigung des Soforthilfeprogramms Canada Emergency Response Benefit (CERB) ausreichend ist. Die Bank of Canada sollte gegebenenfalls bereitstehen, um weitere Liquiditätshilfen bereitzustellen.

Die Einschränkungen in den Provinzen und Territorien werden verschärft

In der zweiten Corona-Welle liegt die Zahl der täglichen Neuinfektionen über der der ersten Welle, wobei die Zahl der Todesfälle vergleichsweise niedrig ist. Die einzelnen Provinzen und Territorien haben die Einschränkungen verlängert oder nach einer Lockerung wieder eingeführt. Zudem wurden die Auflagen zum Schutz der öffentlichen Gesundheit verschärft und die Testkapazitäten ausgeweitet. Zu den jüngst in den Provinzen ergriffenen Maßnahmen zählen die Einstellung bestimmter Aktivitäten (wie organisierte Sport- und Freizeitaktivitäten), eine Sperrstunde für Bars und Restaurants sowie die Begrenzung von Zusammenkünften. Das Alter ist nach wie vor der maßgebliche Faktor für einen schweren Krankheitsverlauf, rd. 90 % der coronabedingten Todesfälle wurden unter den über 70-Jährigen verzeichnet.

Canada: Recovery and confidence

1. First estimate for September 2020.

2. The Ivey Purchasing Managers Index measures month-to-month changes in dollars of purchases as indicated by a panel of purchasing managers from across Canada.

Source: Statistics Canada; Ivey Business School; and Refinitiv.

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Canada: Demand, output and prices

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Canada: Economic activity and unemployment

1. The pre-crisis growth path is based on the November 2019 OECD Economic Outlook projection, with linear extrapolation for 2022 based on trend growth in 2021.

Source: OECD Economic Outlook 106 and 108 databases.

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Die Konjunktur zog zunächst stark an

Nachdem der Lockdown im Mai aufgehoben worden war, belebte sich die Wirtschaftstätigkeit kräftig. Im April lag das monatliche BIP 18 % unter dem Vorkrisenniveau und erreichte damit einen Tiefpunkt, im Juli betrug der Abstand nur noch rd. 6 %. In manchen Branchen, u. a. im Einzel- und Großhandel, ist die Wirtschaftstätigkeit bereits wieder zum Vorkrisenniveau zurückgekehrt. Die umfassende Stützung der Haushaltseinkommen hat dabei eine wesentliche Rolle gespielt: Der Einkommenszuwachs war größer als der Konsum, womit sich die Sparquote der privaten Haushalte beträchtlich erhöht hat. Eine partielle Erholung der globalen Rohölpreise hat dem Rohstoffsektor geholfen. Allerdings verlangsamt sich das Tempo der Erholung von Produktion und Beschäftigung. Die Nachfrage ist in manchen Sektoren schwach und es gibt Anzeichen für eine Eintrübung des Konsumklimas. Die Daten der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung zeigen, dass die Wirtschaftstätigkeit in der Kultur-, Unterhaltungs- und Freizeitbranche wie auch im Beherbergungs- und Gastgewerbe noch immer deutlich unter dem Vorkrisenniveau liegt. Zudem sind die durch die Pandemie ausgelösten Strukturveränderungen, wie die rasche Umstellung auf den Online-Handel – während des Lockdowns haben sich die E-Commerce-Umsätze etwa verdoppelt – mit Anpassungskosten verbunden. Aus dem Business Outlook Survey der Bank of Canada geht hervor, dass sich das Geschäftsklima im dritten Quartal zwar aufgehellt hat, der Indikator aber noch immer ein negatives Vorzeichen trägt. Der Verbraucherpreisauftrieb bleibt gedämpft. Die Wohnimmobilienpreise sind hingegen stark gestiegen, da die Wohnimmobilienkäufe zum Teil durch niedrigere Zinssätze angekurbelt wurden. Darüber hinaus haben die staatliche Unterstützung der privaten Haushalte und die Rückstellungen der Banken für den Aufschub von Hypothekenzahlungen dafür gesorgt, dass der von Notverkäufen ausgehende Abwärtsdruck auf die Preise begrenzt wird.

Die geld- und fiskalpolitischen Impulse werden angepasst

Das Ausmaß der monetären Impulse und Finanzmarktmaßnahmen ist zwar zurückgegangen, der Grad der geldpolitischen Unterstützung ist aber nach wie vor beträchtlich. Da manche Risiken nachgelassen haben, konnte die kanadische Zentralbank die Unterstützung zum Teil zurücknehmen. So wurden beispielsweise die Finanzhilfen für die Provinzregierungen eingestellt. Die Zinssätze verharren jedoch auf einem extrem niedrigen Niveau (der Leitzins der Zentralbank liegt bei 0,25 %), und die Bank of Canada setzt die Ankäufe von Staatsanleihen fort.

Auch die staatliche Stützung wird angepasst. Die Bestimmungen, die einen Zahlungsaufschub von Steuern ermöglichen, sind ausgelaufen, und das wichtigste Einkommensstützungsprogramm für private Haushalte, Canada Emergency Response Benefit (CERB), wurde Ende September zurückgenommen. Die Beendigung des CERB-Programms bedeutet jedoch nicht, dass die Unterstützung abrupt wegfällt. Viele Leistungsbezieher sind berechtigt in die Arbeitslosenversicherung überzuwechseln und für bestimmte Gruppen wurden Ersatzprogramme eingerichtet. Das andere wichtige Programm, Canada Emergency Wage Subsidy (CEWS), in dessen Rahmen Arbeitgeber bis zu drei Monate lang Lohnkostenzuschüsse von bis zu 75 % erhalten, wurde bis Mitte 2021 verlängert. Die Ausgaben dafür belaufen sich Schätzungen zufolge auf 80 Mrd. CAD (rd. 3 % des BIP). Die Arbeitgeber müssen einen Umsatzrückgang nachweisen, um anspruchsberechtigt zu sein, und die Höhe der Subventionen hängt vom Umsatzrückgang ab. Die Mietzuschüsse für Unternehmen, die Förderung der Kreditvergabe und die Kreditgarantien wurden ebenfalls bis ins Jahr 2021 hinein verlängert. Auf Bundesebene werden die Gesamtkosten dieser Maßnahmen im Haushaltsjahr 2020/2021 auf 11 % des BIP geschätzt. Die Provinzregierungen behalten die Sonderbestimmungen für die Einkommenssicherung und die zusätzliche Unterstützung der Unternehmen bei, wenngleich der Dollarwert dieser Maßnahmen im Vergleich zu dem der Bundesregierung niedrig sein dürfte.

Die Konjunkturerholung wird sich voraussichtlich erheblich verlangsamen

In den Projektionen wird unterstellt, dass lokale Eindämmungsmaßnahmen das Wachstum belasten, bis die Impfung gegen das Virus breit zum Einsatz kommt. In der Reise- und Freizeitbranche sowie im Gastgewerbe wird die Wirtschaftstätigkeit deutlich unter dem Vorkrisenniveau bleiben. Die Ungewissheit über die Wirtschaftsaussichten wird den Konsum der privaten Haushalte und die Unternehmensinvestitionen dämpfen. Die Verbraucherpreisinflation wird voraussichtlich unter dem 2%-Ziel verharren. Das Haushaltsdefizit wird 2021 und 2022 sinken, da sich die Steuereinnahmen beleben und der Unterstützungsbedarf der privaten Haushalte und der Unternehmen abnimmt. Die Staatsschuldenquote wird indessen weiter steigen.

Die Risiken bleiben hoch. Wie in anderen Ländern besteht Ungewissheit über den Umfang und die wirtschaftlichen Auswirkungen künftiger Eindämmungsmaßnahmen sowie über den zeitlichen Ablauf der Impfkampagne. Diese Fragen werden insbesondere das Tempo der Erholung in stark betroffenen Sektoren, wie der Reisebranche und dem Gastgewerbe, beeinflussen. Inwieweit die privaten Haushalte die hohe Sparquote durch Konsum abbauen oder sie in Anbetracht der künftigen Aussichten aus Vorsicht aufrechterhalten, stellt eine andere große Ungewissheit dar. Die künftige Entwicklung des Ölpreises und der Ölnachfrage ist ebenfalls ein bedeutender Unsicherheits- und Risikofaktor für Kanada. Angesichts der engen wirtschaftlichen Beziehungen zu den Vereinigten Staaten wird die wirtschaftliche Erholung Kanadas von der Corona-Krise auch von den Entwicklungen im Nachbarland abhängen. Wenngleich es bislang gelungen ist, eine Liquiditätskrise auf den Finanzmärkten abzuwenden, bestehen nach wie vor Risiken. Die Risiken auf dem Markt für Unternehmensanleihen und die von der hohen Hypothekenverschuldung der privaten Haushalte ausgehenden Risiken haben sich durch die aus der Pandemie resultierenden Wirtschaftskrise weiter erhöht.

Die Wirtschaftspolitik muss nun die Geschäftsmöglichkeiten, den Beschäftigungsaufbau und die Lebensqualität fördern

Die Förderung der Erholung des Unternehmenssektors sollte oberste Priorität haben. Die Unterstützung sollte sich auf die tragfähigen Segmente der Sektoren konzentrieren, die von der Krise schwer getroffen wurden. Dabei sollten aber auch Anreize für die Reallokation von Ressourcen gesetzt werden, indem positive Veränderungen in der Struktur der Wirtschaftstätigkeit gefördert werden, u. a. durch beschäftigungsintensive grüne Investitionsvorhaben und Weiterbildungsprogramme. Strukturelle Probleme, die die Produktivität und die Wettbewerbsfähigkeit des kanadischen Unternehmenssektors lange gebremst haben, wie nichttarifäre Handelshemmnisse zwischen Provinzen und Territorien, sollten behoben werden. Außerdem sollte der Erfassungsgrad, die Bedarfsorientierung und die Wirksamkeit der Sozialprogramme verbessert werden. Das CERB-Programm wurde u. a. eingeführt, weil es im Erfassungsgrad der bundesweiten Beschäftigungsversicherung Lücken gab und die Sozialschutzbestimmungen in vielen Provinzen und Territorien unzureichend waren. Die Folgemaßnahmen nach Beendigung des CERB-Programms schließen manche Lücken, z. B. die Unterstützung für Selbstständige, das große Problem des geringen Leistungsniveaus bleibt jedoch bestehen. Auch bei der Verbesserung des Zugangs zu erschwinglicher Kinderbetreuung und zu bezahlbarem Wohnraum müssen weitere Fortschritte erzielt werden. Es sollte zudem darauf gedrängt werden, verschreibungspflichtige Arzneimittel in den Korb der öffentlichen Gesundheitsleistungen („Pharmacare“) aufzunehmen. Jetzt gilt es die notwendigen Schritte zu ergreifen, damit die Bewältigung der öffentlichen Schuldenlast angegangen werden kann, wenn die Konjunkturbelebung richtig in Gang gekommen ist. Es sollte geprüft werden, das mittelfristige Haushaltsziel auf Bundesebene zu verschärfen, um den Rahmen für den Haushalt abzustecken und die Glaubwürdigkeit des Finanzgebarens zu stärken. Falls zusätzliche Einnahmen erforderlich sein sollten, ist bei der Mehrwertsteuer Spielraum vorhanden.