OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2020/2 (Kurzfassung)

Italien

Nach einem drastischen Rückgang im Jahr 2020 wird das BIP den Projektionen zufolge 2021 um 4,3 % und 2022 um 3,2 % wachsen. Lockdowns und Unsicherheit belasten die Wirtschaftstätigkeit, auch wenn die Auswirkungen auf Unternehmen und private Haushalte durch staatliche Maßnahmen abgeschwächt wurden. Der Beschäftigungsaufbau – vor allem für Geringqualifizierte, Frauen und junge Arbeitskräfte – wird erst 2022 wieder an Dynamik gewinnen, wenn voraussichtlich weite Bevölkerungsteile mit einem wirksamen Impfstoff geimpft sein werden. Dies wird den Konsum beflügeln und für eine Verringerung des Vorsorgesparens sorgen. Investitionen und Exporte dürften sich allmählich erholen, ebenso wie das Verarbeitende Gewerbe. Durch die fiskalpolitische Unterstützung steigt die öffentliche Verschuldung, die Zinssätze werden den Projektionen zufolge aber niedrig bleiben. Mittelfristig bedarf es eines größeren Wachstums, um die Haushaltsposition zu verbessern.

Im angepassten Haushaltsplan der Regierung ist ein rascheres, umweltverträglicheres, digital gestütztes und inklusiveres Wachstum vorgesehen. Die Konjunkturimpulse müssen durch andauernde und effektiv umgesetzte Strukturreformen flankiert werden. Das Regulierungssystem könnte vereinfacht, die Dauer von Gerichtsverfahren verkürzt und die berufliche Aus- und Fortbildung verbessert werden. Die Bemühungen zur Steigerung der staatlichen Infrastrukturausgaben sollten durch eine Reform der Steuer-, Beschaffungs- und Ausgabenpolitik ergänzt werden. Diese Reformen des öffentlichen Sektors würden zusammen mit einer Reform der Finanzmärkte, der Insolvenzverfahren und des Wettbewerbsrechts die Expansion neuer und kleiner Unternehmen fördern und die Produktivität verbessern. Außerdem würden sie zum Abbau der informellen Beschäftigung und zur Verringerung der fortbestehenden Ungleichheit beitragen.

Die neuen nationalen Corona-Schutzmaßnahmen werden durch strengere Bestimmungen auf lokaler Ebene ergänzt

Die Corona-Fallzahlen sind seit Mitte Oktober drastisch angestiegen. Die Corona-Hotspots sind dabei geografisch breit verteilt. Der landesweite Ausnahmezustand wurde bis ins Jahr 2021 hinein verlängert. Italien hat ein dreistufiges Eindämmungssystem eingeführt, bei dem das Land in verschiedene Zonen eingeteilt wird. Je nach Bedrohlichkeit des Infektionsgeschehens gelten dort mehr oder weniger starke Einschränkungen. Bei den Eindämmungsmaßnahmen steht die Reduzierung der Sozialkontakte im Mittelpunkt. Gleichzeitig sollen die Wirtschaftstätigkeit und der Schulbetrieb so weit wie möglich fortgeführt werden können. Im Rahmen von drei Paketen wurden zusätzliche Mittel in Höhe von rd. 10 Mrd. EUR angekündigt, um Unternehmen und Arbeitskräfte zu unterstützen, die durch die neuen Einschränkungen in Mitleidenschaft gezogen werden. Ein Teil davon wird durch nicht ausgezahlte Mittel aus den früheren Corona-Hilfspaketen sowie die Umwidmung von Haushaltsmitteln finanziert.

Italy: Industrial production and labour market

Source: OECD Main Economic Indicators database; and ISTAT.

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Italy: Demand, output and prices

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Italy: Confidence and recovery

Source: ISTAT; and OECD Economic Outlook 108 database.

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Der Anstieg der Neuinfektionen hat die kräftige Belebung der Wirtschaftstätigkeit gebremst

Der Anstieg der Neuinfektionen, die Einschränkungen der Wirtschaftstätigkeit und die Unsicherheit haben der kräftigen Erholung der Wirtschaftstätigkeit im dritten Quartal ein Ende gesetzt. Die Unternehmen wurden durch großzügige Liquiditätshilfen unterstützt. Dabei wurden COVID-19-bezogene Garantien und Zahlungsaufschübe für Bankkredite im Umfang von über 300 Mrd. EUR gewährt. Die Industrie-, Bau- und Einzelhandelstätigkeit erholte sich im dritten Quartal und erreichte nahezu das Niveau vom Dezember 2019. Kurzarbeitsregelungen boten Schutz vor Arbeitsplatzverlusten. Im dritten Quartal kam es wieder zu einem Beschäftigungsaufbau; allerdings erfolgte dieser nicht so rasch wie die Belebung der Wirtschaftstätigkeit, was den Konsum belastete. Junge Arbeitskräfte, die mit größerer Wahrscheinlichkeit befristete Arbeitsverträge haben, Frauen und Selbstständige sind am stärksten von der Verschlechterung der Arbeitsmarktlage betroffen. Das Vertrauen hat sich aufgehellt, aber das derzeitige Infektionsgeschehen schmälert das Potenzial für eine rasche Belebung 2021. Im Dienstleistungssektor, vor allem im Tourismus, erholt sich das Geschäftsklima weniger rasch als im Verarbeitenden Gewerbe. Das Vorsorgesparen verharrt auf hohem Niveau.

Die umfassende fiskalische Unterstützung hilft den Effekt der Krise abzufedern

Das Konjunkturpaket der Regierung beläuft sich auf insgesamt ungefähr 100 Mrd. EUR (6 % des BIP). Dies umfasst neben den früheren Maßnahmenpaketen die im Sommer eingeführten zusätzlichen Konjunkturhilfen im Umfang von 25 Mrd. EUR sowie die im November angekündigten neuen Maßnahmen, die auf die am stärksten von den neuen Einschränkungen getroffenen Wirtschaftszweige abzielen. Ein Großteil dieser Ausgaben dürfte 2020 auf der Grundlage der bereits vorhandenen Instrumente getätigt werden. Zum Schutz der privaten Haushalte wurden umfassende Maßnahmen ergriffen, darunter Lohnsubventionen, Beihilfen für die Kinderbetreuung, Urlaubsverlängerungen, Darlehensstundungen (vor allem für Ersterwerber von Wohneigentum) sowie Steuerstundungen. Zu den Liquiditätshilfen für Unternehmen gehören Zuschüsse für bestimmte Wirtschaftszweige, Steueraufschübe, die Aussetzung der Sozialversicherungsbeiträge und Kreditbürgschaften für neue und bereits vorhandene Kredite. Auch KMU und Exporteure wurden dabei berücksichtigt. Dank dieser Maßnahmen konnten potenzielle Unternehmensschließungen und Arbeitsplatzverluste gemildert werden.

Die außergewöhnlichen Maßnahmen zur Stützung der Einkommen der Arbeitskräfte, das Entlassungsverbot und die Lockerung der Bedingungen für die Verlängerung befristeter Arbeitsverhältnisse bleiben bis ins Jahr 2021 hinein bestehen. Im angepassten Haushaltsplan für 2021-2023 wurden weitere fiskalische Stützungsmaßnahmen für private Haushalte und Unternehmen im Jahr 2021 vorgeschlagen, die zwar weniger großzügig als 2020, dafür aber zielgenauer sind. Das Förderniveau dürfte angehoben werden, wenn die Einschränkungen länger dauern sollten als gegenwärtig von den Behörden vorgesehen. Außerdem werden im angepassten Haushaltsplan Steuerreformen aufgezeigt, die darauf abzielen, die Effizienz und Transparenz zu verbessern, die Beschäftigung in den südlichen Regionen zu steigern sowie die Steuer- und Abgabenbelastung des Faktors Arbeit zu verringern und die Einkommen von Arbeitskräften mit mittlerem und geringem Einkommen zu stützen. Darüber hinaus werden die öffentlichen Investitionen im angepassten Haushaltsplan ab dem zweiten Halbjahr 2021 erhöht, da die Aufbau- und Resilienzfazilität der Europäischen Union genutzt werden soll, um ein umweltverträglicheres, digital gestütztes und inklusiveres Wachstum zu fördern. Diese Vorschläge könnten zu einer dauerhaften Wachstumssteigerung führen, wenn sie mit Strukturreformen einhergehen, die die Reallokation von Arbeit und Kapital zugunsten der produktivsten Unternehmen fördern. Hierdurch würde der Abstand zwischen den Unternehmen mit der größten und der geringsten Produktivität in Italien schrumpfen.

Die Erholung wird langsam und ungleich ausfallen

Die wirtschaftliche Tätigkeit, die Investitionen und die Beschäftigung werden durch die Lockdowns und die Unsicherheit bezüglich der Pandemie bis zur Erreichung einer Herdenimmunität stark beeinträchtigt. Die Arbeitslosenquote wird im Jahresverlauf 2021 steigen und auch 2022 hoch bleiben. Das Konsumwachstum erholt sich den Projektionen zufolge, das Vorsorgesparen der privaten Haushalte wird aber auf hohem Niveau verharren. Bei den Investitionen wird 2022 mit einer Erholung gerechnet, da die Investitionstätigkeit der öffentlichen Hand steigt und die Unternehmen in resilienteren Sektoren wie dem Verarbeitenden Gewerbe Ersatzinvestitionen vorzunehmen beginnen. Dagegen wird sich der Dienstleistungssektor langsamer erholen, da sich die Inlandsnachfrage und der Tourismus weiter schwach entwickeln, bis ein wirksamer Impfstoff für die Allgemeinheit zur Verfügung steht. Dies wird die Ungleichheiten am Arbeitsmarkt und zwischen den verschiedenen Regionen verstärken. Wie in anderen Ländern auch wird die Zahl der Insolvenzen und der notleidenden Kredite steigen. Die Ausfuhren werden sich nur teilweise erholen, was der schwachen globalen Nachfrage – u. a. auch im Bereich des Tourismus – geschuldet ist. Durch die fiskalische Stützung steigt die Nettoneuverschuldung 2020. 2022 wird sie wieder sinken, wenn Wachstum und Einnahmen sich wieder erholen und bedeutendere Vorhaben im Rahmen der EU-Aufbau- und Resilienzfazilität durchgeführt werden. Die Zinssätze werden den Projektionen zufolge auf niedrigem Niveau verharren. Das Wachstumstempo wird einen großen Einfluss auf die Entwicklung der Staatsschuldenquote haben, die mit knapp 160 % des BIP (laut Maastricht-Definition) hoch bleiben wird.

Die Projektionen sind mit erheblichen Abwärtsrisiken behaftet. Durch Verzögerungen der öffentlichen Investitionsausgaben und eine langsamere Erholung der Investitionstätigkeit des privaten Sektors würde sich das Tempo des Aufschwungs 2022 verlangsamen. Der Bankensektor ist zwar deutlich stärker aufgestellt als vor zehn Jahren und hat den Auswirkungen der Krise bislang standgehalten, könnte aber beeinträchtigt werden, falls es zu umfangreichen Insolvenzen kommen sollte. Die Lage könnte sich aber auch besser entwickeln als in diesen Projektionen unterstellt. Es könnte rascher als erwartet zu einer wirkungsvollen Herdenimmunität gegen das Virus kommen. Die privaten Haushalte könnten weniger sparen als projiziert. Die Exportleistung könnte auf das vor der Pandemie verzeichnete Niveau zurückkehren, wenn die Unternehmen von der Umstellung auf Wertschöpfungsketten mit stärkerer regionaler Verankerung zu profitieren wissen. Wenn sich die Unternehmen rasch an die stärkere Nutzung digitaler Technologien durch die Verbraucher anpassen, könnten sie produktiver werden und stärker wachsen. Dies gilt umso mehr, als Italien vor der Krise diesbezüglich gegenüber vergleichbaren Ländern im Rückstand war. Dieser Faktor könnte besonders wichtig sein, um den Marktzugang kleinerer Unternehmen zu verbessern. Unternehmen in Sektoren mit relativ niedrigen Fixkosten und Zugangsschranken, die rasch Personal einstellen können, könnten für eine kräftigere Belebung der Geschäftstätigkeit sorgen.

Eine Kombination aus fiskalischen Stützungsmaßnahmen und Strukturreformen wird ein stärkeres Wachstum sichern

Die Fiskalpolitik muss akkommodierend bleiben, bis die Erholung in Gang gekommen ist. Eine effizientere öffentliche Verwaltung ist von entscheidender Bedeutung. Die öffentlichen Investitionen müssen entsprechend ihrem Einzel- und Gesamteffekt auf das Wachstum, die Beschäftigung und die langfristige Wirtschaftsstruktur priorisiert werden. Eine wirkungsvollere öffentliche Arbeitsmarktverwaltung und Verbesserungen an den bestehenden Aus- und Fortbildungsprogrammen können die Diskrepanz zwischen den am Arbeitsmarkt angebotenen und nachgefragten Kompetenzen verringern, vor allem für junge und andere gefährdete Arbeitskräfte. Durch eine Reform des Justizwesens, eine Straffung der Regulierungsrahmen und eine risikobasierte Durchsetzung der Steuer- und anderer Vorschriften könnte die Effizienz des Rechtsvollzugs gesteigert werden. Ein besser strukturiertes und weniger komplexes Steuersystem sowie ein öffentlicher Sektor, der in der Lage ist, Infrastrukturvorhaben zu priorisieren und durchzuführen, würden den Wachstumseffekt der Fiskalpolitik vergrößern. Die Digitalisierung lässt sich nutzen, um die informelle Beschäftigung zu verringern, die Steuerpflicht auszuweiten und Sozialleistungen gezielter auszurichten. Die Anstrengungen zur Verbesserung der Finanzlage sowie der Governance des Bankensektors und zur Umsetzung von Reformen der Insolvenzverfahren sollten fortgesetzt werden. Zusammen mit einer Stärkung des Wettbewerbs würden diese Maßnahmen die Allokation von Kapital und Arbeit zwischen den Unternehmen und damit die Widerstandsfähigkeit der Volkswirtschaft gegenüber künftigen Schocks verbessern. Ein rascheres nachhaltiges Wachstum würde die Staatsverschuldung und die Zinszahlungen senken.