OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2020/2 (Kurzfassung)

Vereinigtes Königreich

Das BIP wird im vierten Quartal 2020 infolge der zuletzt verhängten Corona-Maßnahmen voraussichtlich wieder schrumpfen. Der BIP-Rückgang für das Gesamtjahr 2020 dürfte sich auf 11,2 % belaufen. Aufgrund einer Belebung des Konsums wird für 2021 wieder ein Wachstum von 4,2 % und für 2022 ein Wachstum von 4,1 % projiziert. Die Unternehmensinvestitionen werden aufgrund der Kapazitätsüberhänge und der andauernden Unsicherheit allerdings schwach bleiben. Bis ein wirksamer Impfstoff für einen Großteil der Bevölkerung zur Verfügung steht, wird das Risiko eines erneuten Anstiegs der Neuinfektionen das Vertrauen eintrüben. Da das Vereinigte Königreich den EU-Binnenmarkt verlässt und voraussichtlich ein weniger umfassendes Freihandelsabkommen mit der Europäischen Union abschließen wird, werden die höheren Kosten im Zusammenhang mit der Grenzabfertigung ab 2021 die Importe und Exporte belasten. Der Rückzug vom Arbeitsmarkt und die Arbeitslosigkeit werden zunehmen, obwohl das Corona-Kurzarbeitsprogramm (Coronavirus Job Retention Scheme) die Beschäftigung weiter stützt. Die Insolvenzen werden voraussichtlich zunehmen, obwohl die Verlängerung der Hilfskredite den Anstieg dämpfen dürfte.

Die Fiskal- und Geldpolitik sollte konjunkturstützend ausgerichtet bleiben, bis die Erholung gefestigt ist. Mit Blick auf die Zukunft sollte die Situation genau überwacht werden. Die Unterstützungsmaßnahmen sollten bedarfsgerecht angepasst und auf die am stärksten betroffenen Regionen und Sektoren ausgerichtet werden, zugleich aber auch einen Strukturwandel zulassen. Diese Umstrukturierung kann durch höhere finanzielle Hilfen und Qualifizierungsangebote für Arbeitslose unterstützt werden. Um Verwerfungen in den Export- und Importbranchen zu begrenzen, ist der Abschluss eines Freihandelsabkommens mit der EU unerlässlich.

Die bestätigten COVID-19-Fälle haben in letzter Zeit zugenommen

Die Zahl der bestätigten täglichen Neuinfektionen hat im Herbst neue Höchstwerte erreicht, da sich das Infektionsgeschehen beschleunigte und mehr Menschen getestet wurden als in der ersten Welle. Die Zahl der stationären Behandlungen und Corona-bedingten Todesfälle liegt immer noch deutlich unter den im April verzeichneten Höchstwerten, der Druck auf das Gesundheitssystem nimmt jedoch zu. In England wurde das lokal differenzierte dreistufige Warnsystem vorübergehend durch neue nationale Maßnahmen ersetzt. Dazu zählen insbesondere die Aufforderung, zu Hause zu bleiben, sowie Einschränkungen für das Gastgewerbe, nicht der Grundversorgung dienende Geschäfte und private Treffen von Personen aus verschiedenen Haushalten. Es gelten weiter Abstands- und Hygieneregeln, die beispielsweise vorsehen, eine Maske zu tragen und soweit wie möglich im Homeoffice zu arbeiten. Die Regionalregierungen von Nordirland, Schottland und Wales haben ihre Eindämmungsmaßnahmen verschärft; in Wales wurde Ende Oktober ein zweiwöchiger flächendeckender Lockdown verhängt.

United Kingdom: Investment and mobility

1. Residential investment is excluded.

2. The baseline is the median value, for the corresponding day of the week, during the five-week period between 3 January and 6 February 2020.

Source: OECD Economic Outlook 108 database and Google LLC, Google COVID-19 Community Mobility Reports, https://www.google.com/covid19/mobility/.

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United Kingdom: Demand, output and prices

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United Kingdom: Unemployment and fiscal measures

1. General government gross financial liabilities.

Source: OECD Economic Outlook 108 database.

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Eine zunächst kräftige Erholung ist zum Stillstand gekommen

Die konsumbedingte kräftige BIP-Erholung, die im dritten Quartal 2020 nach dem Rückgang der Infektionszahlen und der Aufhebung des Lockdowns einsetzte, dürfte sich nun umkehren. Vor dem Hintergrund eines erneuten starken Anstiegs der Neuinfektionen deuteten Frühindikatoren wie der Einkaufsmanagerindex bereits vor der Einführung der nationalen Einschränkungen im November auf eine Verlangsamung des Wachstums hin. Im Einzelhandel und in der Freizeitbranche ist die Kundenfrequenz wieder zurückgegangen und dem Business Impact of Coronavirus (COVID-19) Survey zufolge ist der Anteil der Unternehmen, die rückläufige Umsätze melden, im Oktober gestiegen. Die Zahl der Personen, die Sozialleistungen im Rahmen des Universal Credit beantragt haben, blieb von September bis Oktober weitgehend konstant. Die Zahl der freien Stellen ist dagegen deutlich gestiegen, wenn auch von einem niedrigen Niveau aus. Die Arbeitslosigkeit ist dank des Kurzarbeitsprogramms im Verhältnis zum Produktionsrückgang bisher nur leicht gestiegen. Am 31. August waren weiterhin über 7 % der Erwerbsbevölkerung freigestellt, in einigen Sektoren sogar mehr als 15 % der anspruchsberechtigten Beschäftigten.

Fiskal- und Geldpolitik sind konjunkturstützend ausgerichtet

Die Regierung hat die zu Beginn der Krise eingeführten Konjunkturmaßnahmen verlängert und angepasst und neue Schritte eingeleitet. Dem Office for Budget Responsibility zufolge werden sich die diskretionären Ausgaben, die darauf abzielen, die Unternehmen und privaten Haushalte zu unterstützen und die Gesundheitsversorgung und Testkapazitäten zu stärken, im Finanzjahr 2020/2021 auf 16 % des BIP belaufen. Das Kurzarbeitsprogramm deckt bis zu 80 % der Löhne und wurde bis zum 31. März 2021 verlängert. Die staatlich garantierten Kreditfazilitäten ermöglichen es den Banken, Kredite an Unternehmen zu vergeben, ohne die Mindestkapitalausstattung zu belasten. Die beiden für KMU aufgelegten Kreditgarantieprogramme (Bounce Back Loan Scheme und Coronavirus Business Interruption Loan Scheme) wurden bis Ende Januar verlängert, und die gemeinsam mit der Bank of England bereitgestellte Covid Corporate Financing Facility läuft bis März 2021. Die Liquiditätsengpässe wurden durch Steuerstundungen in Höhe von 40 Mrd. GBP weiter reduziert.

Die Geldpolitik ist nach wie vor akkommodierend ausgerichtet, um die Spannungen an den Finanzmärkten abzubauen und die Nachfrage zu stärken. Die Bank of England hat den Leitzins auf 0,1 % gesenkt und ihr Anleiheaufkaufprogramm ausgeweitet. Nach Aufstockungen um 200 Mrd. GBP zu Beginn der Krise, um 100 Mrd. GBP im Frühsommer und um weitere 150 Mrd. GBP im November beläuft sich das Gesamtvolumen nun auf 895 Mrd. GBP (mehr als 40 % des BIP von 2019).

Das Vereinigte Königreich befindet sich in einer kritischen Phase

Das Wiederaufflammen der Corona-Pandemie kommt zu einem historisch bedeutenden und kritischen Zeitpunkt, da sich das Vereinigte Königreich auf den Austritt aus dem EU-Binnenmarkt vorbereitet. Die gesamtwirtschaftliche Produktion dürfte 2020 um 11,2 % schrumpfen. 2021 und 2022 wird wieder ein Wachstum von 4,2 % bzw. 4,1 % erwartet, das vom privaten Konsum und den öffentlichen Ausgaben angetrieben wird. Die Investitionstätigkeit des privaten Sektors wird sich aufgrund der hohen Unsicherheit aber nur langsam erholen. Die Arbeitslosenquote wird sich den Projektionen zufolge 2021 bei durchschnittlich 7,4 % bewegen, da das Kurzarbeitsprogramm weiterhin viele Arbeitsplätze schützt. Das öffentliche Finanzierungsdefizit wird 2020 einen Höchstwert von 16,7 % des BIP erreichen, und die Bruttostaatsverschuldung dürfte 2022 auf 160 % des BIP ansteigen.

Die Projektion hängt von der weiteren Entwicklung der Gesundheitslage ab. Eine Verschlechterung könnte zusätzliche Einschränkungen der wirtschaftlichen Aktivität zur Folge haben und die Erholung bremsen. Dabei wird eine allgemeine Verfügbarkeit wirksamer Medikamente oder Impfstoffe um die Jahreswende 2021/2022 unterstellt. Deutlich günstiger könnte die Entwicklung ausfallen, wenn neue Behandlungsmethoden entwickelt werden oder früher als erwartet Impfungen durchgeführt werden. Die mit der COVID‑19-Krise verbundene Unsicherheit wird durch die Risiken in Bezug auf die künftigen Beziehungen mit der Europäischen Union noch weiter verstärkt. Ein Scheitern der Bemühungen, bis Ende 2020 ein Handelsabkommen mit der Europäischen Union abzuschließen, würde kurzfristig zu gravierenden zusätzlichen wirtschaftlichen Verwerfungen führen und hätte langfristig erhebliche negative Auswirkungen auf Handel, Produktivität und Arbeitsplätze. Im Gegensatz dazu würde eine über Erwarten enge Handelsbeziehung mit der Europäischen Union, die insbesondere auch Dienstleistungen umfasst, die wirtschaftlichen Aussichten mittelfristig verbessern.

Ein Gleichgewicht zwischen Gesundheitsschutz und Arbeitsplatzsicherung ist erforderlich

Die Geldpolitik sollte nicht verschärft werden, bis es eindeutige Anzeichen für einen Preisauftrieb gibt, und die Bank of England sollte bereitstehen, die Konjunktur weiter zu stützen und gegebenenfalls das geldpolitische Instrumentarium zu erweitern, um das Inflationsziel zu erreichen. Die Fiskalpolitik sollte ebenfalls konjunkturstützend ausgerichtet bleiben, bis sich die Erholung verfestigt hat. Maßnahmen zur Stützung von Unternehmen und Arbeitsplätzen, wie beispielsweise das Coronavirus Job Retention Scheme, sollten beibehalten und bei Bedarf auf der Basis der epidemiologischen und wirtschaftlichen Entwicklungen angepasst werden. Dabei sollte sichergestellt werden, dass die Reallokation von Ressourcen auf Unternehmen und Sektoren mit besseren Wachstumsaussichten nicht behindert wird. Angemessene finanzielle Hilfen für entlassene und geringqualifizierte Arbeitskräfte in Verbindung mit Qualifizierungsmaßnahmen und Unterstützung bei der Arbeitsuche würden Notlagen mildern und den Strukturwandel beschleunigen. Eine Reduzierung des Eigenanteils bei den Kinderbetreuungskosten würde Eltern, insbesondere Müttern, helfen, eine Erwerbstätigkeit aufzunehmen oder an Qualifizierungsmaßnahmen teilzunehmen. Die öffentlichen Investitionen sollten auf langfristige Herausforderungen abzielen, insbesondere auf die Minderung der Treibhausgasemissionen und den Ausbau der digitalen Infrastruktur. Der in der Spending Review von 2020 dargelegte Plan, eine öffentlich-private Infrastrukturbank zu gründen, kann dabei hilfreich sein.