La récession provoquée par la pandémie a été particulièrement profonde (Graphique 1). Un cadre de politique macroéconomique solide, sous-tendu par une gestion innovante de la dette, une politique monétaire rationnelle et un taux de change flexible, a permis de préserver la stabilité macroéconomique et de ménager un accès confortable aux marchés financiers internationaux. Le secteur manufacturier, profondément intégré dans les chaînes de valeur mondiales, a tiré la reprise, mais les secteurs de services ont récemment pris le relais en tant que moteur principal de la croissance. Après un repli notable, le taux d’activité se redresse tout en restant en deçà de ses niveaux d’avant la pandémie. Les travailleurs du secteur informel, les femmes et les jeunes ont été particulièrement touchés, ce qui n’a fait qu’exacerber des inégalités déjà anciennes.
Études économiques de l’OCDE : Mexique 2022 (version abrégée)
Résumé
L’économie connaît un rebond
Graphique 1. La récession a été profonde
PIB réel, indice T4 2019 = 100
Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE.
La dernière vague de contamination a atteint son plus haut à la mi-août 2021 et la vaccination progresse. À terme, la reprise se poursuivra (Tableau 1). Les exportations continueront de tirer parti de la solidité de la croissance aux États-Unis. Vu qu’une plus forte proportion de la population est vaccinée et que le marché du travail se redresse graduellement, la consommation est appelée, elle aussi, à être un déterminant essentiel de la croissance. L’investissement va également se redresser, sous l’effet des projets d’infrastructure prévus. L’inflation se réorientera à la baisse au fil de 2022, après une augmentation notable en 2021. Le dernier plan budgétaire en date prévoit que le déficit restera globalement inchangé en 2022 pour diminuer progressivement par la suite. De ce fait et tout en restant prudente, l’orientation budgétaire est aujourd’hui moins restrictive et apporte un léger soutien à la reprise.
Tableau 1. L’économie se redresse
Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE.
Le Mexique a le potentiel nécessaire pour être une économie à forte croissance. D’une économie dépendante de son pétrole, le Mexique a amorcé sa transition, au début des années 1990, pour devenir une plateforme industrielle fortement intégrée dans les chaînes de valeur mondiales aujourd’hui. La proximité du marché d’exportation que sont les États-Unis constitue un avantage comparatif fondamental. Pour autant, ce potentiel reste inexploité et la croissance des dernières décennies a été faible (Graphique 2).
Graphique 2. La croissance a été faible
PIB réel par habitant à PPA, indice 2000 = 100
Note : Les économies dynamiques d’Asie incluent l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie, les Philippines, la Thaïlande et le Viet Nam.
Source : Banque mondiale, Indicateurs du développement dans le monde.
Les perspectives de croissance à moyen terme ont fléchi. L’emploi informel, le manque de concurrence, l’exclusion financière et la corruption sont quelques-uns des facteurs qui entravent la croissance de la productivité. La faiblesse de l’investissement et du taux d’activité des femmes ne fait que dégrader encore les perspectives de croissance. L’accord de libre-échange renégocié avec les États-Unis et le Canada pourra insuffler une nouvelle dynamique à la croissance. Toutefois, un programme de réforme complet sera nécessaire pour faire repartir l’investissement et redresser la productivité.
Les recettes fiscales demeurent modestes
Le Mexique s’est montré prudent dans sa gestion budgétaire au fil des années, ce qui lui a généralement permis d’atteindre ses objectifs en la matière et d’assurer la pérennité de ses finances publiques, même s’il affiche le plus faible ratio impôts/PIB de l’OCDE. Les recettes publiques ont bien résisté pendant la pandémie et le déficit budgétaire ne s’est que légèrement creusé.
Les dépenses sociales et l’investissement public ont récemment augmenté, mais la pandémie a suscité de nouveaux besoins face à la montée de la pauvreté, aux tensions exercées sur les systèmes de santé et d’éducation et à des déficits d’infrastructures qui perdurent. Accompagner les augmentations de dépenses publiques dans ces domaines essentiels par une augmentation progressive des recettes fiscales aiderait à répondre à ces besoins de dépenses tout en préservant et en renforçant l’engagement du Mexique vis-à-vis de la viabilité à long terme de sa dette.
L’élargissement des bases d’imposition, via la suppression d’exonérations inefficaces et régressives, permettrait d’augmenter les dépenses sans relever les taux d’imposition. En outre, il serait largement possible de renforcer la fiscalité des administrations infranationales, notamment les taxes sur l’immobilier et sur les véhicules.
Faire repartir l’investissement et stimuler la productivité sont des priorités essentielles
En demi-teinte depuis 2015 et en chute depuis 2019 (Graphique 3), l’investissement est bridé par l’incertitude entourant l’action des pouvoirs publics mexicains. Le climat d’incertitude s’est singulièrement alourdi à la suite de propositions de réforme du marché de l’électricité. Le potentiel de redémarrage de l’investissement serait non négligeable dans un environnement politique approprié. En outre, le Mexique pourrait recueillir les fruits de la forte reprise en cours aux États-Unis et de la relocalisation actuelle des chaînes d’approvisionnement mondiales, qui sont rapprochées des marchés de consommation. Enfin, des réformes garantes de la continuité juridique des contrats en cours et de la stabilité réglementaire revêtent une importance particulière.
Graphique 3. L’investissement a été atone
Formation brute de capital fixe, indice T1 2015 = 100
Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE.
À un taux d’environ 55 %, l’emploi informel demeure élevé et est à la fois une cause et une conséquence de la faiblesse de la productivité. Une stratégie intégrée s’impose pour réduire l’activité informelle, en intervenant dans plusieurs domaines d’action. L’une des pièces maîtresses de cette stratégie devrait être d’améliorer les règles applicables aux entreprises au niveau des États et au niveau local, qui demeurent parfois coûteuses et complexes.
La réforme de la réglementation commerciale serait également bénéfique pour les consommateurs et ferait gagner en productivité. Si le Mexique est bien intégré dans les chaînes de valeur de l’industrie, il pourrait l’être davantage dans celles des services. Par ailleurs, il est fondamental de renforcer le cadre institutionnel de lutte contre la corruption et de durcir l’application de la législation déjà en vigueur pour doper la productivité et améliorer la gouvernance.
L’accès des entreprises et des ménages au financement pourrait être largement développé (Graphique 4), ce qui donnerait un coup de pouce à la croissance et à l’inclusion. Favoriser la concurrence dans la profession bancaire concourrait à réduire les marges d’intérêt, facilitant ainsi l’accès des PME au crédit. Enfin, une mise à niveau de la réglementation des services de paiement numérique permettrait d’exploiter la capacité des technologies financières (FinTech) à renforcer l’inclusion financière.
Graphique 4. L’accès au financement est peu développé
En % de la population de plus de 15 ans détenant un compte bancaire, 2017
Note : Les données relatives au Mexique se rapportent à 2018 et à la population adulte âgée de 18 à 79 ans.
Source : Global Findex (base de données sur l’inclusion financière mondiale).
Parmi les économies émergentes, le Mexique a fait œuvre de pionnier en prenant des mesures pour atténuer les effets du changement climatique et s’y adapter. Pour autant, d’autres mesures devront être prises pour atteindre les objectifs d’émissions fixés. Le Mexique dispose d’un important potentiel dans le secteur des énergies renouvelables, qui demeure toutefois inexploité. La réforme du marché de l’électricité actuellement à l’étude propose de garantir une part de marché d’au moins 54 % à la compagnie publique d’électricité et d’éliminer les organismes de réglementation compétents en matière de concurrence et de délivrance des permis. Le Mexique développe par ailleurs ses investissements dans l’exploration et l’extraction de combustibles fossiles et construit actuellement une nouvelle raffinerie. Les transports sont le deuxième secteur émetteur. L’expérience acquise dans plusieurs États mexicains témoigne des bienfaits de la transition vers l’adoption de moyens de transport plus propres.
Il conviendrait de redoubler d’efforts pour améliorer l’égalité des chances
Le Mexique affiche l’un des niveaux de pauvreté et d’inégalités les plus élevés de l’OCDE, ce qui impose de poursuivre les efforts pour renforcer la protection sociale, réduire les écarts hommes-femmes et améliorer l’éducation.
La pandémie et son corollaire, l’accroissement des fragilités sociales, sont le signe qu’il faut continuer de consolider le système de protection sociale tout en le rendant plus efficient et plus apte à réagir aux cycles économiques. Le nombre de bénéficiaires des programmes sociaux a récemment augmenté. Réduire le morcellement de ces programmes et mieux les cibler permettraient d’accroître encore le nombre de leurs bénéficiaires, notamment parmi les ménages modestes.
Des réformes importantes de la réglementation du marché du travail et des retraites sont en cours. Des réformes visant à renforcer la résolution des conflits, la représentation des salariés et la négociation collective permettraient de faciliter le règlement des conflits du travail et le respect des droits des travailleurs. Adoptée d’un commun accord avec le secteur privé, la réforme du système de retraite remédie à certaines de ses faiblesses, notamment des prestations peu généreuses et une couverture réduite.
Le Mexique a bien progressé sur le front de la représentation politique des femmes, mais le taux d’activité de ces dernières accuse un retard par rapport à la moyenne de l’OCDE et à d’autres pays d’Amérique latine (Graphique 5). Les responsabilités familiales reposent de manière disproportionnée sur les épaules des femmes, réduisant ainsi leurs chances de mener à bien des études ou d’intégrer le marché du travail. La réduction des inégalités hommes-femmes permettrait de stimuler sensiblement la croissance et le bien-être. Les femmes ont payé un tribut spécialement lourd à la pandémie, car elles ont été particulièrement touchées par la fermeture prolongée des écoles et occupent plus souvent des emplois dans des secteurs nécessitant une présence physique.
Graphique 5. Le taux d’activité des femmes est faible
En % des femmes âgées de 15-64 ans, 2020
Source : OCDE, Statistiques de la population active.
La pandémie a frappé de plein fouet le système éducatif. Après l’un des épisodes de fermetures d’écoles les plus longs qui aient été dans l’OCDE, les inégalités préexistantes vont sans doute se creuser encore. Avant la pandémie, le niveau des résultats scolaires des élèves mexicains était comparable à la moyenne de l’OCDE. Cela étant, l’écart entre les élèves les plus et les moins performants au Mexique était profond et équivalait à quatre années de scolarité.