La présente publication constitue la première édition du Rapport annuel sur la dette mondiale. Ce nouveau rapport s’intéresse aux marchés des obligations souveraines et des obligations d’entreprise et apporte des éclairages sur la situation actuelle des marchés, ainsi que sur des considérations connexes intéressant l’action publique. Il regroupe les Perspectives sur les emprunts souverains (Sovereign Borrowing Outlook), publication antérieurement distincte de l’OCDE, et des chapitres consacrés aux marchés des obligations d’entreprise et aux obligations durables. Le rapport s’appuie sur des données d’enquête primaires recueillies par l’OCDE auprès des autorités nationales, ainsi que sur des travaux d’analyse menés par l’Organisation à partir de sources de données à la fois commerciales et publiques.
Le chapitre 1 présente l’évolution de la dette souveraine durant la période 2008-2024, essentiellement dans les pays de l’OCDE. Il examine les besoins d’emprunt et stratégies de financement, l’évolution du ratio dette/PIB, les coûts d’emprunt et la forme de la courbe des rendements, les charges d’intérêts et les risques de refinancement, ainsi que les effets du resserrement quantitatif sur la base d’investisseurs et la liquidité des marchés. Ce chapitre s’appuie sur les réponses recueillies dans le cadre de l’enquête de l’OCDE sur l’évolution des marchés primaires, de l’enquête de l’OCDE sur la liquidité des marchés secondaires des obligations d’État et de l’enquête annuelle sur les besoins d’emprunts souverains des pays de l’OCDE qui ont été réalisées en 2023. Les membres du Groupe de travail de l’OCDE sur la gestion de la dette (GTGD) ont en outre directement contribué à son élaboration. Le chapitre ne traite pas des marchés des obligations supranationales et infranationales.
Le chapitre 2 s’intéresse à la façon dont les marchés mondiaux d’obligations d’entreprise, et notamment la qualité du crédit, la base d’investisseurs et la composition géographique et sectorielle, ont évolué en période de conditions financières accommodantes, en vue de recenser les facteurs de vulnérabilité qui sont susceptibles de s’être accumulés. Il étudie dans un deuxième temps les implications que l’évolution du paysage macrofinancier, caractérisée par des inflexions brutales des politiques monétaires, pourrait avoir sur ces marchés en cherchant à identifier d’éventuels risques pesant sur la stabilité financière.
Le chapitre 3 porte sur les principales caractéristiques et tendances du marché des obligations durables. Il vise à éclairer la réflexion des pouvoirs publics sur les objectifs des investisseurs en obligations durables, sur la manière dont ces instruments peuvent influer sur les décisions des émetteurs du secteur des entreprises comme du secteur public, et sur les mesures qui pourraient être prises pour développer davantage le marché des obligations durables.
Les commentaires et questions peuvent être adressés à la Division des marchés de capitaux et des institutions financières de la Direction des affaires financières et des entreprises de l’OCDE (courriel : GlobalDebtReport@oecd.org).