OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2019/1

Korea

Das Wirtschaftswachstum wird sich den Projektionen zufolge 2019-2020 auf rd. 2½% verlangsamen, was auf die Schwäche der Binnennachfrage und des internationalen Handels zurückzuführen ist. Eine Umstrukturierung im Verarbeitenden Gewerbe, insbesondere in einigen Branchen mit schwacher Auslandsnachfrage, und zweistellige Mindestlohnanhebungen bremsen den Beschäftigungsaufbau. Fiskalische Impulse werden das Wachstum voraussichtlich stützen und die Kerninflation wird 2020 anziehen und auf rd. 1½% steigen.

Die fiskalischen Impulse sollten 2020 mit einer geldpolitischen Lockerung verbunden werden, da die Gesamtinflation deutlich unter der Zielvorgabe von 2% liegt. Der Mindestlohn sollte langsamer angehoben und das Augenmerk stärker auf Reformen zur Produktivitätssteigerung gelegt werden, insbesondere im Dienstleistungssektor und bei KMU. Maßnahmen zur Verringerung der Luftverschmutzung sind eine Priorität, um die Lebensqualität zu verbessern und die Produktivität zu erhöhen.

Die Nachfrage im In- und Ausland hat sich verlangsamt

Das schwächere Wirtschaftswachstum ist z.T. einem Rückgang der Anlageinvestitionen sowie geringen Beschäftigungszuwächsen infolge der Umstrukturierung im Verarbeitenden Gewerbe zuzuschreiben. Auch die Anhebung des Mindestlohns um 29% im Zeitraum 2018‑2019 trug dazu bei, dass weniger Stellen geschaffen wurden, insbesondere für geringqualifizierte Arbeitskräfte. 2018 verlangsamte sich das Beschäftigungswachstum auf 0,4% und erreichte damit den niedrigsten Stand seit 2009. Anfang 2019 verbesserte sich die Arbeitsmarktlage. Beim Gros der Arbeitsplätze, die im ersten Quartal geschaffen wurden, handelte es sich allerdings um Stellen im Sozial- und Gesundheitsbereich. Die Exporte geben seit Ende 2018 nach, weil der Welthandel und die Nachfrage aus China an Dynamik verloren haben. Auch der Abschwung auf dem Halbleitermarkt, der sich Mitte 2018 noch auf einem Rekordniveau bewegt hatte, wirkte sich negativ aus, da sich der Marktanteil Koreas am globalen Speichermarkt 2018 auf mehr als 60% belief. Die Gesamtinflation sank Anfang 2019 auf 0,5% und liegt damit deutlich unter dem Zielwert von 2%. Zurückzuführen ist dies u.a. auf staatliche Maßnahmen zur Senkung der Preise im Gesundheits- und im Telekommunikationssektor sowie eine vorübergehende Senkung der Mineralölsteuer.

Inflation, business and residential investment: Korea

1. Excludes food and energy. The central bank's target is for CPI inflation.

2. Annualised change of three-quarter moving average.

Source: OECD Economic Outlook 105 database.

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Korea: Demand, output and prices

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Die expansive Fiskalpolitik sollte durch Strukturreformen flankiert werden

Die Regierung reagierte auf das schwächere Wachstum mit fiskalischen Impulsen. Die Ausgaben dürften 2019 um mehr als 9% steigen. Der Schwerpunkt wird dabei auf Ausgaben für die soziale Sicherung und die Schaffung von Arbeitsplätzen liegen, die um 22% erhöht werden sollen. Zudem plant die Regierung, im Zeitraum 2017-2022 im öffentlichen Sektor 800 000 neue Stellen zu schaffen, was einem Zuwachs von 34% entspricht. Trotzdem wird voraussichtlich auch 2020 ein gesamtstaatlicher Haushaltsüberschuss von rd. ½% des BIP erzielt werden und die Bruttostaatsverschuldung dürfte weiterhin unter 45% liegen. Der Nachtragshaushalt für 2019, der u.a. Ausgaben zur Verringerung der Feinstaubbelastung vorsieht, wird die Wirtschaft ankurbeln.

Ende 2018 hob die koreanische Zentralbank den Leitzins an. Grund dafür war u.a. die Besorgnis über die hohe und weiter steigende Verschuldung der privaten Haushalte. Dank der strengeren Bestimmungen zur Hypothekenkreditvergabe erhöhte sich diese 2018 um weniger als 6%, was dem geringsten Anstieg seit fünf Jahren entsprach, aber immer noch über dem Anstieg der Haushaltseinkommen lag.

Die größte Herausforderung für Korea besteht darin, die Arbeitsproduktivität zu steigern, die nur etwa halb so hoch ist wie in der hierbei führenden Hälfte der OECD-Länder. Das hohe Arbeitsangebot, das die niedrige Produktivität bislang kompensierte, ist rückläufig, da die maximale Wochenarbeitszeit von 68 auf 52 Stunden verkürzt wurde und die Erwerbsbevölkerung seit 2017 schrumpft. Mit einer 2018 unter 1,0 gesunkenen Geburtenrate weist Korea die am raschesten alternde Bevölkerung im OECD-Raum auf. Am größten ist der Spielraum für Produktivitätssteigerungen im Dienstleistungssektor, wo die Produktion je Beschäftigten nur etwa halb so hoch ist wie im Verarbeitenden Gewerbe. Eine Regulierungsreform und Maßnahmen zur Stärkung der Dynamik kleiner und mittlerer Unternehmen, die im Dienstleistungssektor dominieren, sind somit prioritär.

2019-2020 wird mit einem Wachstum von 2½% gerechnet

Das Wachstum wird 2020 von einer fiskalischen Lockerung und einer Belebung der Anlageinvestitionen profitieren, was zu einem BIP-Wachstum nahe der Potenzialrate führen wird. Sollte diese Konjunkturbelebung ausbleiben, wird es zusätzlicher fiskalischer Impulse bedürfen. Weitere starke Mindestlohnanhebungen würden das Beschäftigungswachstum und die Wettbewerbsfähigkeit koreanischer Unternehmen beeinträchtigen, es sei denn, sie gehen mit einer höheren Produktivität einher. Auch eine unerwartet starke Konjunkturabkühlung in China, auf das ein Viertel der koreanischen Exporte entfällt, und der Handelsstreit zwischen den Vereinigten Staaten und China stellen für Korea Risiken dar.