OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2019/1

Australien

Die Wirtschaft wird den Projektionen zufolge weiterhin in stetigem Tempo wachsen. Der Kapazitätsausbau im Rohstoffsektor wird die Ausfuhren ankurbeln, auch wenn die Wachstumsabschwächung bei den Handelspartnern den Anstieg der Exporte 2019 verlangsamen wird. Die Abkühlung am Wohnimmobilienmarkt wird die Bautätigkeit dämpfen. Die Investitionen des Unternehmenssektors und die Staatsausgaben werden hingegen das Wachstum stützen. Löhne und Verbraucherpreise werden nur allmählich anziehen.

Die Geldpolitik wird den Projektionen zufolge bis Ende 2020 unverändert bleiben, was auf den verhaltenen Preisdruck und die schwächeren Aussichten für die gesamtwirtschaftliche Tätigkeit zurückzuführen ist. Die vom Wohnimmobilienmarkt und der hohen Verschuldung der privaten Haushalte ausgehenden Risiken erfordern weiterhin Wachsamkeit. Der Staatshaushalt wird 2019 einen Überschuss aufweisen. Dies schafft großen Spielraum, um im Fall eines Abschwungs die Wirtschaftstätigkeit zu stützen und die Einkommen der schwächsten Gruppen zu sichern.

Unternehmensinvestitionen und Staatsausgaben stützen das Wachstum

Die Unternehmensinvestitionen außerhalb des Rohstoffsektors beleben sich, und der Investitionsrückgang im Rohstoffsektor dürfte die Talsohle erreichen. Während die günstigen Terms of Trade und zusätzliche Rohstoffexporte die Konjunktur stützen, hat der schwache Welthandel die Gesamtexportentwicklung gebremst. Die öffentlichen Ausgaben kurbeln dank der Bereitstellung der Leistungen aus der staatlichen Erwerbsunfähigkeitsversicherung (National Disability Insurance Scheme) sowie öffentlicher Infrastrukturvorhaben die gesamtwirtschaftliche Nachfrage an. Die Preise auf dem Wohnungsmarkt geben seit über einem Jahr stetig nach, was die Wohnimmobilieninvestitionen, die Bautätigkeit und den Verbrauch der privaten Haushalte dämpft. Das Geschäfts- und Konsumklima hat sich in jüngster Zeit eingetrübt. Einkommen und Verbrauch wiederum werden durch Beschäftigungszuwächse gesteigert.

Housing prices and labour market: Australia

1. Quarterly volumes, expressed at 2016/2017 prices.

Source: OECD Economic Outlook 105 database; OECD Analytical House Price database; and Main Economic Indicators database.

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Australia: Demand, production and prices

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Die Arbeitslosenquote hat den tiefsten Stand seit fünf Jahren erreicht und die Erwerbsbeteiligung ist deutlich gestiegen. Die Unterbeschäftigung ist jedoch nach wie vor hoch, was auf verbleibende Kapazitätsüberhänge am Arbeitsmarkt schließen lässt. Der Lohnauftrieb hat sich in den vergangenen Quartalen leicht belebt, verharrt im historischen Vergleich aber auf niedrigem Niveau.

Die akkommodierende Geldpolitik bleibt nach wie vor angemessen und mittlerweile ist fiskalischer Spielraum vorhanden

Die Geldpolitik bleibt konjunkturstützend ausgerichtet, mit einem Leitzins, der seit über zwei Jahren unverändert bei 1,5% liegt. Der Preisauftrieb verharrt deutlich unter dem Zielkorridor und es wird damit gerechnet, dass die Löhne und Preise nur allmählich steigen. Die Wohnimmobilienpreise dürften weiter stetig sinken – wenngleich ausgehend von einem sehr hohen Niveau –, was sich negativ auf den Verbrauch der privaten Haushalte und die Wirtschaftstätigkeit auswirkt. In den Projektionen wird davon ausgegangen, dass der Leitzinssatz im Verlauf des Projektionszeitraums unverändert bleibt, auch wenn die Markterwartungen nunmehr auf eine Senkung in diesem und im nächsten Jahr ausgerichtet sind. Die Verschuldung der privaten Haushalte ist weiterhin hoch, auch wenn das Wachstum der Wohnungsbaukredite nachgegeben hat und sich die Kreditvergabebedingungen – z.T. auch aufgrund der in der Vergangenheit ergriffenen makroprudenziellen Maßnahmen – verschärft haben. In Anbetracht der potenziellen finanziellen und makroökonomischen Risiken sollten die Aufsichtsbehörden wachsam bleiben.

Die Staatsschuldenquote ist in den vergangenen Jahren gestiegen, liegt im internationalen Vergleich jedoch nach wie vor auf einem relativ niedrigen Niveau. Unter der Voraussetzung eines robusten Wachstums werden mit dem Haushalt 2019 die Weichen für künftige Haushaltsüberschüsse gestellt, um die öffentliche Verschuldung zu verringern und die Nettoverschuldung bis 2030 abzubauen. In den Haushaltsplänen sind kurz- und mittelfristig Einkommensteuersenkungen und niedrigere Steuern für Kleinunternehmen – finanziert durch die hohen Einnahmen aufgrund des Wirtschaftswachstums – vorgesehen, ebenso wie Ausgabenbegrenzungen und Maßnahmen zur Bekämpfung der Steuerumgehung und Steuerhinterziehung. Allerdings sollte die Bekämpfung der sozioökonomischen Ausgrenzung, beispielsweise durch eine Bildungsreform und eine bessere Unterstützung von Arbeitsuchenden, prioritär bleiben.

Das Wachstum wird voraussichtlich robust bleiben

Die Wirtschaft wird weiter stetig expandieren, wobei sich das Tempo 2019 aufgrund der Verlangsamung des weltweiten Wachstums und der Abkühlung am Wohnimmobilienmarkt etwas abschwächen wird. Die Zunahme des privaten Verbrauchs wird sich verlangsamen, da die Bereitschaft der Haushalte abnimmt, auf ihre Ersparnisse zurückzugreifen. Die Ausfuhren, die Unternehmensinvestitionen und die öffentliche Nachfrage werden das Wachstum während des Projektionszeitraums stützen. Die Inflation wird sich nur allmählich beleben und die Arbeitslosenquote wird sich stabilisieren. Die hohe Verschuldung der privaten Haushalte bleibt ein Risiko. Unerwartet starke Korrekturen bei den Wohnimmobilienpreisen könnten eine deutliche Verringerung des Vermögens der privaten Haushalte und des Konsums zur Folge haben sowie den Bausektor beeinträchtigen. Die globalen Rohstoffmärkte bleiben ein wichtiger Einkommens- und Wachstumsfaktor, sind jedoch weiterhin auch mit erheblicher Ungewissheit und Risiken behaftet. Letzteres ist insbesondere durch die Exposition gegenüber einer etwaigen Verlangsamung und Neuausrichtung der chinesischen Wirtschaft bedingt.