OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2019/1

Irland

Das Wirtschaftswachstum wird den Projektionen zufolge robust bleiben, sich aber allmählich abschwächen. Es dürfte 2019 bei 3,9% und 2020 bei 3,3% liegen. Die strukturelle Inlandsnachfrage wird bei Ausklammerung der volatilen Tätigkeiten multinationaler Unternehmen weiterhin kräftig expandieren, was durch robuste Bauinvestitionen unterstützt wird. Das Wachstum der Ausrüstungsinvestitionen wird angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit, insbesondere im Hinblick auf den Brexit, etwas nachlassen. Da die Arbeitslosenquote einen historischen Tiefstand erreicht hat, wird sich das Beschäftigungswachstum verlangsamen. Von den Löhnen wird jedoch immer noch starker Druck ausgehen, der die Inflation steigen lässt.

Die Haushaltssanierung dürfte in nächster Zeit langsamer voranschreiten. Die Regierung sollte weiterhin auf eine Verbesserung der öffentlichen Finanzlage hinarbeiten, sich aber bereithalten, um im Fall des Eintritts bedeutender Risiken, z.B. eines ungeordneten Ausgangs der Brexit-Verhandlungen, eventuelle destabilisierende Folgen zu mindern. Da die Immobilienpreise in den letzten Jahren kräftig angezogen haben, sollte das Grundsteueraufkommen durch eine regelmäßigere Aktualisierung der Bemessungsgrundlagen erhöht werden. Dies würde zudem zu einer rationelleren Entwicklung der Nachfrage nach Immobilieneigentum beitragen.

Die kräftige Expansion setzt sich fort

Die strukturelle Inlandsnachfrage ist 2018 um rd. 4,5% gewachsen. Kräftige Beschäftigungs- und Einkommenszuwächse sorgen für einen robusten Konsum. Der Lohnauftrieb ist aufgrund des raschen Rückgangs der Arbeitslosenquote bereits beträchtlich. Die Inflation wird jedoch durch die geringeren Importkosten gedämpft und bleibt verhalten. Sowohl der Verbrauch als auch die Ausrüstungsinvestitionen haben sich in den letzten Quartalen abgeschwächt und das Konsum- und Geschäftsklima hat sich vor dem Hintergrund der beträchtlichen außenwirtschaftlichen Unsicherheit seit Anfang 2019 eingetrübt. Die Bauwirtschaft bleibt jedoch dynamisch, was sich in einem starken Anstieg der Baugenehmigungen und Wohnungsfertigstellungen widerspiegelt. Letztere halten wieder mit der Nachfrage Schritt, die Wohnungsknappheit wird aber noch einige Zeit anhalten.

Wages and construction activity: Ireland

Source: Central Statistics Office Ireland; and OECD Economic Outlook 105 database.

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Ireland: Demand, output and prices

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Die Politik sollte auf Tragfähigkeitssicherung ausgerichtet sein

Die Fortschritte bei der Verbesserung der strukturellen Haushaltsposition dürften sich in den kommenden zwei Jahren verlangsamen. Der National Development Plan sieht für die nächsten zehn Jahre eine Erhöhung der öffentlichen Investitionen um 116 Mrd. EUR (36,4% des BIP von 2018) vor, wobei der Fokus auf öffentlichem Verkehr, Wohnungsbau, Bildung und Kompetenzen liegt. Indem Hemmnisse für Unternehmen, z.B. Kompetenzengpässe, abgebaut werden, bereitet dieser Plan den Weg für einen mittelfristigen Anstieg von Wachstumspotenzial und Lebensstandard. Die Staatsverschuldung ist im Verhältnis zur gemessenen Wirtschaftstätigkeit nach wie vor sehr hoch. Die Umsetzung des Plans sollte daher dem Ziel einer weiteren Verringerung der öffentlichen Verschuldung untergeordnet werden. Zudem sollte der Fokus ausschließlich auf Projekten liegen, die eine maximale gesellschaftliche Rendite versprechen. Die Regierung plant eine Einkommensteuersenkung für einkommensschwache Haushalte und hat vor Kurzem den für das Gastgewerbe geltenden ermäßigten Mehrwertsteuersatz aufgehoben. Diese Maßnahmen werden die soziale Inklusion verbessern und einen positiven Nettoeffekt auf die Staatseinnahmen haben. Um die Haushaltsposition weiter zu verbessern, sollten Ausgabenüberschreitungen, wie sie in den vergangenen Jahren, insbesondere im Gesundheitssektor, in erheblichem Maße zu beobachten waren, verhindert werden.

Die Immobilienpreise gaben in letzter Zeit nach, sind jedoch immer noch hoch, sowohl im Wohn- als auch im Gewerbeimmobiliensektor. Daher war es richtig, dass die makroprudenziellen Maßnahmen im vergangenen Jahr durch eine strengere Anwendung der Verschuldungsquoten und die Einführung eines zusätzlichen Kapitalpuffers ab Juli 2019 verschärft wurden. In Irland wird mehr als die Hälfte der Gewerbeimmobilieninvestitionen von ausländischen Investoren getätigt. Auch wenn Letztere ihre Finanzmittel häufig nicht vom irischen Bankensektor beziehen, ist der irische Immobilienmarkt dadurch anfällig für rasche Preisschwankungen. Zudem entstehen dadurch neue Transmissionskanäle für externe Schocks.

Die Wirtschaft sieht sich Kapazitätsengpässen und Unsicherheiten gegenüber

Aufgrund zunehmender Kapazitätsengpässe, insbesondere im Bausektor, und eines ungünstigeren außenwirtschaftlichen Umfelds, vor allem für Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes, wird das Wachstum der gesamtwirtschaftlichen Produktion in den kommenden zwei Jahren verhaltener ausfallen. Die Arbeitslosenquote wird weiter sinken, wenn auch in einem langsameren Tempo, und sich auf einem im historischen Vergleich sehr niedrigen Niveau bewegen. Dies wird auch künftig für einen beträchtlichen Lohnauftrieb sorgen und sich vor dem Hintergrund eines schwachen Produktivitätswachstums in höheren Preisen niederschlagen.

Der Ausblick ist mit erheblichen Unsicherheitsfaktoren behaftet. Das unmittelbarste Risiko besteht in einem ungeordneten Ausgang der Brexit-Verhandlungen, der die irische Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte. Änderungen im internationalen Steuersystem könnten sich auf die Direktinvestitionsentscheidungen multinationaler Unternehmen auswirken, wovon erhebliche Risiken für Irland ausgehen. Die Immobilienpreise könnten erneut stark ansteigen. Dies würde zwar auf kurze Sicht dem Baugewerbe zusätzlich Auftrieb geben, könnte aber einen erneuten Boom-and-Bust-Zyklus anheizen, wenn der Immobilienpreisanstieg mit einer weiteren kräftigen Zunahme des Kreditwachstums einhergeht.