OECD-Wirtschaftsausblick, Ausgabe 2019/1

Südafrika

Das Wirtschaftswachstum wird 2019 und 2020 durchgehend verhalten bleiben. Der private Konsum wird dank eines moderaten Anstiegs der Reallöhne und der verfügbaren Haushaltseinkommen zunehmen. Die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Bodenreform wird voraussichtlich abklingen, wenn die Reformpläne nach den Parlamentswahlen genauer erläutert werden, und die Investitionstätigkeit dürfte sich unter dem Einfluss eines wieder steigenden Vertrauens beleben. Die Exporte werden von der Erholung der globalen Rohstoffpreise profitieren. Die Inflation wird wegen der steigenden Nahrungsmittel- und Strompreise geringfügig anziehen.

Obwohl sich die Inflation in jüngster Zeit verlangsamt hat und nur moderate Risiken einer erneuten Beschleunigung bestehen, hat die Zentralbank die Leitzinsen unverändert belassen, um die Inflation näher an der Mitte des Zielkorridors von 3-6% zu verankern. Wenn die Inflationserwartungen verankert bleiben, könnte die Zentralbank eine Anpassung der Geldpolitik in Betracht ziehen. Die anhaltenden Haushaltsengpässe, die sich aus der relativ hohen Staatsverschuldung ergeben, begrenzen den fiskalpolitischen Spielraum. Entscheidend zur Förderung des Wachstums sind strukturpolitische Reformen, die Wettbewerbshemmnisse verringern und die Beschäftigungsschaffung steigern helfen.

Die schwache Investitionstätigkeit hemmt das Wachstum

Das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich 2018. Die Investitionstätigkeit ging infolge der Unsicherheit im Zusammenhang mit der Bodenreform und der instabilen Stromversorgung zurück. Das Geschäftsklima trübte sich Anfang 2019 weiter ein, dürfte sich aber nach den jüngsten Wahlen wieder aufhellen. Die Investitionstätigkeit wird im weiteren Jahresverlauf geringfügig zulegen und dürfte sich 2020 beschleunigen. Das Wachstum wird vor allem von den Exporten und vom Konsum der privaten Haushalte getragen. Höhere Rohstoffpreise ließen in der zweiten Jahreshälfte 2018 die Exporte steigen und dürften auch 2019 zum Wachstum beitragen. Sollten die Engpässe bei der Stromversorgung jedoch anhalten, dürfte dies 2019 die Produktionstätigkeit beeinträchtigen. Das Lohnwachstum dürfte angesichts der gut verankerten Inflationserwartungen und der nach wie vor hohen Arbeitslosigkeit verhalten bleiben.

Fiscal position and inflation: South Africa

1. Consumer price index excluding food and energy.

Source: OECD Economic Outlook 105 database; and Statistics South Africa.

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South Africa: Demand, output and prices

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Die knappen fiskalischen Spielräume machen Strukturreformen erforderlich

Die Inflation hat sich seit 2016 nach und nach verringert. Die Zentralbank ist entschlossen, die Inflation in der Mitte des Zielkorridors von 3-6% zu verankern, und hat daher die Zinsen unverändert belassen. Die steigenden Nahrungsmittel- und Strompreise sorgen für moderaten Inflationsdruck. Sollten die Inflationserwartungen verhalten bleiben, könnte die Zentralbank eine etwas akkommodierendere Geldpolitik in Betracht ziehen, um das Wachstum zu fördern.

Das Haushaltsdefizit wird voraussichtlich etwas höher ausfallen als 2018. Trotz großer Bemühungen, eine Verschlechterung des Primärsaldos zu verhindern, wird die Entwicklung der Verschuldung und der fiskalischen Spielräume durch steigende Zinszahlungen beeinträchtigt. Die Fiskalpolitik muss auf eine Steigerung der Ausgabeneffizienz hinwirken, um die hohe Staatsverschuldung abzubauen. Die Regierung sollte ihre Bemühungen zur Eindämmung der Personalausgaben verstärken. Das umfangreiche Engagement der öffentlichen Hand in leistungsschwachen staatseigenen Unternehmen gefährdet die Schuldentragfähigkeit. Mittlerweile wurden Reformen auf den Weg gebracht, um die Governance wichtiger staatseigener Unternehmen zu verbessern. Diese Reformen müssen weiter auf die Schaffung eines wirksamen Governancerahmens ausgerichtet sein, der klare unternehmensspezifische Ziele für Rentabilität, Kapitalstruktur und nichtfinanzielle Ergebnisse setzt.

Das Land braucht eine Strategie, mit der die Beschäftigungsschaffung und das Wachstum gesteigert werden können. Dabei sollten Infrastrukturinvestitionen und Strukturreformen, z.B. zur Stärkung und Ausweitung des Wettbewerbs, im Vordergrund stehen. Die Beschäftigungsschaffung kann zudem durch den Ausbau arbeitsintensiver Sektoren wie der Tourismusbranche gefördert werden. Entscheidend sind vor allem Beschäftigungschancen für junge Menschen, da sie besonders von Arbeitslosigkeit bedroht sind. Einkommen und wirtschaftliche Chancen sind nach wie vor sehr ungleich verteilt. Ein umfassendes Sozialsystem, das die Menschen gegen Risiken und Schocks absichert, kann das Vertrauen stärken und so die Ersparnisbildung ebenso wie die Produktivität steigern. Die Schaffung eines solchen Systems ist für die öffentlichen Haushalte zwar mit erheblichen Kosten verbunden, ist aber entscheidend für die Stärkung der gesellschaftlichen Teilhabe.

Das Wachstum wird voraussichtlich fragil bleiben

Das Wachstum wird den Projektionen zufolge langsam zunehmen, aber anfällig gegenüber politischer Unsicherheit und externen Schocks bleiben. Der Konsum der privaten Haushalte ist trotz des niedrigen Beschäftigungswachstums weiterhin ein wichtiger Wachstumstreiber. Die Investitionstätigkeit, die auf ein historisch niedriges Niveau gesunken ist, dürfte sich nach und nach erholen, da eine genauere Erläuterung der Reformpläne nach den jüngsten Parlamentswahlen das Vertrauen stärken dürfte. Von außenwirtschaftlicher Seite ist die Volkswirtschaft nach wie vor Risiken durch steigende Ölpreise, weltweit zunehmenden Protektionismus, restriktivere finanzielle Rahmenbedingungen und eine negative Einstellung der Anleger gegenüber den aufstrebenden Volkswirtschaften ausgesetzt.