Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2020 Numéro 2

Afrique du Sud

Le confinement précoce et long instauré pour lutter contre la pandémie de COVID-19 s’est traduit par un net recul de l’activité économique au premier semestre de 2020. Un vif rebond est attendu au second semestre, grâce au dynamisme de la demande et à l’évolution favorable des prix des produits exportés par l’Afrique du Sud. La croissance à court terme sera toutefois modeste en raison de l’atonie de la demande intérieure. La consommation des ménages restera faible, sur fond de persistance d’un chômage élevé. L’investissement privé sera freiné par une confiance en berne. Le PIB devrait reculer de 8.1 % en 2020, avant d’augmenter de 3.1 % en 2021 puis de 2.5 % en 2022.

L’inflation restera inférieure à l’objectif retenu par la Banque centrale, ce qui permettra aux autorités monétaires de réduire encore les taux directeurs. En cas de forte résurgence de la pandémie à court terme, les possibilités de réaction des autorités budgétaires sont limitées. Il faudra assainir les finances publiques lorsque la pandémie s’atténuera pour endiguer la montée de la dette publique. Les lancements récents des procédures de vente aux enchères des fréquences de télécommunication et d’approvisionnement en énergies renouvelables auprès de producteurs indépendants envoient des signaux positifs aux milieux d’affaires, et pourraient rehausser la confiance si ces opérations sont menées à bon terme. La poursuite des réformes structurelles dans les industries de réseau, la restructuration des entreprises publiques et l’augmentation des investissements en infrastructures pourraient relancer la croissance.

La pandémie a reflué après une longue période de confinement

Après la levée du confinement en juin, le nombre de contaminations a rapidement augmenté en juillet et août, mais depuis la mi-septembre, la propagation du virus COVID-19 s’est ralentie, grâce à une stratégie de dépistage massif et à des mesures restrictives ciblées. En conséquence, le gouvernement a abaissé le niveau d’alerte dans le cadre de l’état de catastrophe nationale, et rouvert partiellement les frontières aux voyageurs le 1^er octobre. Malgré tout, un couvre-feu reste en place, ainsi que certaines restrictions concernant les rassemblements, les ventes d’alcool, les activités sportives et les activités de divertissement.

Afrique du Sud : Activité économique et confiance

1. Moyenne mobile sur sept jours.

Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 108 ; calculs effectués par l’OCDE à partir des données du Centre européen de prévention et de contrôle des maladies ; et Bureau de recherche économique (BER, Bureau for Economic Research) d’Afrique du Sud.

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Afrique du Sud : Demande, production et prix

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L’activité économique s’est redressée après le confinement

L’activité économique s’est effondrée au deuxième trimestre de 2020, tous les secteurs à l’exception de l’agriculture voyant chuter leur production. La reprise s’est amorcée progressivement à partir de juillet. À en juger par les indicateurs mensuels, les exportations, le secteur minier et l’industrie manufacturière ont connu un vif rebond au troisième trimestre. La consommation des ménages est également repartie à la hausse, soutenue par les transferts publics supplémentaires octroyés aux bénéficiaires d’aides sociales et par les revenus de remplacement des salaires versés au travailleurs (51 milliards ZAR, soit environ 1 % du PIB, depuis avril). Les secteurs des loisirs, du divertissement et du tourisme continuent d’être les plus touchés. Ce sont 2.2 millions de travailleurs au total qui ont perdu leur emploi au deuxième trimestre, et le nombre de personnes ayant renoncé à chercher un emploi a augmenté de 5.6 millions.

Les politiques monétaire et budgétaire sont expansionnistes

Depuis le début de la crise, la Banque centrale sud-africaine (SARB, South African Reserve Bank) a ramené le taux des prises en pension de 6.25 % début mars à 3.5 %, et elle apporte des liquidités au secteur bancaire. Les autorités ont assoupli les règles prudentielles pour aider les établissements financiers à faire face aux conséquences de la crise. Sur le front budgétaire, le gouvernement a adopté un plan de sauvetage équivalent à 10 % du PIB pour soutenir les ménages et les entreprises. La revalorisation initiale des aides sociales a été prolongée et sera maintenue jusqu’à la levée de l’état de catastrophe nationale. En octobre, le gouvernement a présenté un plan de reconstruction et de relance qui vise à mobiliser 100 milliards ZAR (environ 2 % du PIB) pour réaliser des investissements en infrastructures l’an prochain. Ce plan comprend également un programme ambitieux de renforcement de l’emploi destiné à favoriser la création d’emplois dans les secteurs public et social.

Le rebond consécutif à la fin du confinement pourrait ne pas durer

On estime que le troisième trimestre de 2020 a été caractérisé par une reprise vigoureuse, qui devrait presque compenser la récession du deuxième trimestre. L’année prochaine, la reprise sera tirée principalement par le secteur extérieur, les exportations bénéficiant de l’augmentation des prix des produits de base et de la demande. En outre, le programme de soutien du gouvernement continuera de contribuer à préserver la consommation des ménages à court terme. A contrario, l’investissement ne devrait pas beaucoup augmenter l’an prochain, car la confiance des entreprises restera en berne.

Une absence de stabilisation de la dette publique pourrait déclencher des turbulences sur les marchés financiers et avoir un effet négatif sur les entrées de capitaux étrangers, dont l’Afrique du Sud est lourdement tributaire. Des perturbations des échanges liées au virus COVID‑19 et une faiblesse persistante de la demande mondiale pourraient dégrader les perspectives de croissance. À l’inverse, une expansion économique plus forte que prévu des partenaires commerciaux de l’Afrique du Sud, résultant de la distribution rapide de vaccins, renforcerait la croissance.

La mise en œuvre de réformes est indispensable pour renforcer l’activité économique

Les autorités devraient continuer d’accorder des aides financières ciblées aux ménages et aux entreprises qui pâtissent d’un niveau d’activité encore faible, notamment dans les secteurs du divertissement et du tourisme. Il faudra néanmoins adopter des mesures budgétaires audacieuses pour enrayer le gonflement de la dette publique. Un gel des salaires dans les services publics et une restructuration des entreprises publiques limiteraient la hausse des dépenses publiques. Un élargissement du périmètre des activités économiques ouvertes à la concurrence, en particulier dans les industries de réseau et les transports, peut renforcer le potentiel de l’économie. Les réformes économiques annoncées par le gouvernement doivent être mises en œuvre de façon plus résolue pour redonner confiance aux ménages et aux entreprises.