Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2019 Numéro 2

République slovaque

La croissance économique devrait ralentir pour revenir à 2 ½ pour cent environ en 2020‑21, car le fléchissement de la demande extérieure pèsera sur la hausse des exportations. La demande intérieure se maintiendra à un niveau relativement élevé, en raison notamment de la consommation privée, qui sera sous‑tendue par un marché du travail résilient et par un chômage historiquement bas. L’inflation restera supérieure à 2 %, l’économie tournant en surrégime.

L’orientation budgétaire sera neutre en 2020-21. Néanmoins, il sera important de contenir les tensions exercées sur les dépenses publiques, en l’absence de volant de capacités inutilisées et compte tenu des difficultés à venir à moyen terme du fait du vieillissement de la population. Une réforme approfondie du secteur public pourrait générer des gains d’efficience et financer des réformes porteuses d’inclusivité au regard de l’intégration et de l’éducation des Roms.

La croissance économique a ralenti

Sous l’effet du fléchissement des exportations, la croissance économique a fortement ralenti. L’essoufflement de la demande étrangère pèse sur la demande de biens dans lesquels la République slovaque s’est spécialisée. Le climat d’incertitude persistante bride l’investissement. Le marché du travail est resté solide, avec un taux de chômage historiquement bas et des salaires en hausse, portés par des augmentations de rémunérations dans le secteur public. Toutefois, leurs effets sur la consommation des ménages ont été tempérés par une augmentation sensible du taux d’épargne. Le taux d’inflation a grimpé à 2.6 %, principalement en raison du renchérissement des produits alimentaires et des contraintes continues pesant sur les ressources.

Exportations et consommation privée: République slovaque

Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE, n° 106 ; Base de données des comptes nationaux de l'OCDE ; Banque nationale de Slovaquie (NBS, Národná banka Slovenska) ; et Office statistique de la République slovaque (SÚ SR, Statistický úrad Slovenskej republiky).

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République slovaque : Demande, production et prix

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La politique budgétaire devrait être neutre

Le déficit budgétaire devrait, en toute hypothèse, demeurer globalement stable au cours des deux prochaines années. Il faudra néanmoins contenir les tensions exercées sur les dépenses publiques, compte tenu de l’absence de capacités inutilisées dans l’économie et de difficultés à moyen terme, dues au vieillissement de la population. Les coûts liés au vieillissement vont connaître une forte hausse étant donné que la République slovaque est l’un des pays de l’OCDE où la population vieillit le plus rapidement et que la nouvelle loi constitutionnelle a plafonné l’âge légal de la retraite à 64 ans. Néanmoins, si les risques à la baisse venaient à se matérialiser et la croissance à ralentir sensiblement, il faudrait que les autorités budgétaires se tiennent prêtes à agir pour amortir le fléchissement de l'activité.

La mise en œuvre des recommandations des examens généraux de dépenses publiques contribuerait à l’efficience budgétaire et au financement de réformes structurelles indispensables. Des investissements publics efficients, en particulier dans l’éducation, la formation et l’innovation, devraient stimuler la productivité et favoriser une croissance plus inclusive. Le déclin des performances du système éducatif doit être enrayé, et il convient d’aller plus loin pour améliorer les chances des enfants issus de milieux défavorisés, en particulier les Roms. Les réponses à ces questions passeront nécessairement par des enseignants mieux formés et mieux rémunérés. Enfin, la montée en régime des projets de développement de nouvelles structures de qualité pour l’accueil des jeunes enfants et l’éducation préscolaire permettrait également de rehausser le taux d’activité des mères de jeunes enfants.

La croissance va ralentir

La croissance ralentira pour s’établir à 2 ¼ pour cent en 2020, avant de se hisser à nouveau aux alentours de 2 ½ pour cent en 2021. La consommation privée continuera de croître à un bon rythme grâce à un marché du travail sous tension et à l’augmentation des transferts sociaux. La faiblesse de la demande extérieure et les incertitudes mondiales continueront de brider les exportations et l’investissement. L’inflation devrait se maintenir légèrement au-dessus de 2 % au cours des deux prochaines années. Le climat d’incertitude entourant la politique commerciale et un nouveau ralentissement des marchés d’exportation, en Allemagne notamment, demeurent les principaux risques de divergence à la baisse par rapport à ces perspectives, car ces évolutions pénaliseraient un peu plus encore les exportations et l'investissement. En revanche, une croissance plus vigoureuse de la consommation privée constituerait un risque d’écart à la hausse, les salaires pouvant grimper plus rapidement que prévu et le taux d’épargne, élevé, pouvant amorcer un repli.