Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2020 Numéro 2

Colombie

La croissance a opéré un rebond dans de nombreux secteurs d’activité, à l’exception notable du tourisme et de l’industrie du divertissement. Le chômage commence déjà à baisser modérément. Après un recul de 8 ¼ pour cent en 2020, le PIB devrait, selon les prévisions, se redresser à un rythme proche de 3 ½ pour cent en 2021 et de 3 ¾ pour cent en 2022, à la faveur de taux d’intérêt bas et de la relance budgétaire. L’inflation sera maîtrisée grâce à d’importantes capacités inemployées.

La riposte macroéconomique à la crise a été audacieuse et opportune. Une suspension temporaire de la règle budgétaire a facilité un surcroît de dépenses de santé, le soutien au revenu des ménages, le versement de subventions salariales et la prorogation des lignes de crédit. La dette publique augmentera sensiblement, mais restera sous contrôle en vertu de ce que projettent les autorités, à savoir augmenter les recettes et réduire les dépenses à compter de 2022. Les autorités monétaires ont fourni d’amples volants de liquidités, les taux d’intérêt étant ramenés à leurs plus bas niveaux historiques. Il sera primordial de favoriser l’emploi formel en diminuant les prélèvements sur la masse salariale pour rehausser la productivité et faire que la croissance soit plus inclusive.

La Colombie a été durement touchée par l’épidémie de COVID-19 mais des signes d’une reprise sont visibles

La Colombie a été durement touchée par la pandémie. Les chiffres des nouvelles contaminations et des décès liés au COVID-19 ont culminé en juillet et août et se sont stabilisés depuis à un niveau élevé. Un confinement à l’échelle nationale a duré de fin mars à début septembre, et a cédé la place aujourd’hui à des mesures ciblées et sélectives. Les efforts importants déployés pour augmenter les capacités en soins intensifs ont permis d’alléger les tensions extrêmes qui pesaient sur le système sanitaire et d’allouer des ressources supplémentaires au secteur de la santé.

Colombie : Reprise et marché du travail

Source: Refinitiv; OCDE, base de données des Principaux indicateurs économiques; office colombien de la statistique (Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE), Colombie; et Banco de la República (Colombie).

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Colombie : Demande, production et prix

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L’assouplissement des mesures d’endiguement a donné lieu à une reprise progressive

Exacerbée par une part importante d'emplois informels et de petites entreprises, le confinement et la baisse des cours du pétrole ont prélevé un lourd tribut sur l’activité économique au deuxième trimestre 2020. Depuis la fin mai, un assouplissement léger du confinement a permis un rebond dans certains secteurs, comme en témoigne la progression de l’activité, des ventes au détail et de la production industrielle. Les indicateurs de confiance des consommateurs et des chefs d’entreprise se sont aussi améliorés. Les secteurs qui restent en berne sont notamment le divertissement, les loisirs, le commerce de détail, le transport et l’hébergement. Malgré une amorce de recul du taux de chômage, l’emploi reste encore inférieur de plus de 10 % à son niveau de janvier. L’inflation continuer d’être nettement en deçà de l’objectif.

Une riposte macroéconomique énergique et opportune a soutenu l’économie

Une riposte macroéconomique énergique a modéré le repli de la demande intérieure et contribue actuellement à atténuer les cicatrices à long terme de la pandémie. Les autorités ont augmenté les dépenses de santé et les transferts monétaires aux familles pauvres via les programmes existants, mis en place un nouveau programme d’aide aux travailleurs non déclarés et aux familles qui n’en bénéficiaient pas auparavant, accordé des subventions salariales aux entreprises touchées et prolongé les lignes de crédit, notamment en faveur des petites entreprises. Ce surcroît de dépenses, d’environ 3 % du PIB, a été rendu possible grâce à une suspension temporaire de la règle budgétaire pour 2020 et 2021, sachant que cet important effort de soutien budgétaire se poursuivra en 2021. La dette publique augmentera de près de 15 points de pourcentage pour dépasser 60 % du PIB d’ici à 2022. Les autorités monétaires ont abaissé les taux de 250 points de base et fourni d’abondantes liquidités supplémentaires en monnaie nationale et en devises, ce qui a permis de protéger les systèmes de paiement et de stabiliser des marchés des changes et des actifs sous tension.

La croissance se redressera pour s’établir à près de 4 % en 2021 et en 2022

Sur fond de forte contraction de la demande intérieure et extérieure, la production devrait chuter d’environ 8 ¼ pour cent en 2020 selon les prévisions. Un vaste programme d’investissements publics, dans des infrastructures et des logements subventionnés par les pouvoirs publics notamment, favorisera la reprise en 2021, année qui devrait voir la croissance du PIB s’établir à 3 ½ pour cent. Le rebond de la consommation privée sera lent dans un premier temps, surtout dans les services. Un environnement extérieur peu porteur ne soutiendra guère l’activité en 2021 et en 2022. Une nouvelle hausse des taux de contamination ou la mise à disposition retardée d’un vaccin pourrait imposer l’adoption de nouvelles restrictions, ce qui provoquerait un nouveau repli de l’activité. L’incapacité à appliquer les mesures de recettes prévues et à accroître l’efficience de la dépense publique, notamment en ciblant mieux les aides publiques et en supprimant de nombreuses exonérations fiscales, pourrait mettre en péril le respect de la règle budgétaire à l’avenir et rendre plus délicate la viabilité de la dette. Concernant le secteur extérieur, la Colombie reste exposée à une évolution défavorable des cours, déjà faibles, des produits de base, notamment du pétrole. À l’inverse, une amélioration des perspectives mondiales faciliterait un retour plus rapide aux niveaux de production d’avant la pandémie.

Le soutien des politiques budgétaire et monétaire devrait se poursuivre, tandis que la protection sociale pourrait être améliorée

Les politiques budgétaire et monétaire devraient continuer à soutenir massivement l’économie en 2021. Des institutions solides et une situation de départ assez confortable en 2019 pourraient permettre de maîtriser les risques budgétaires malgré l’accroissement de la dette publique, à condition que la politique budgétaire redevienne conforme à la règle budgétaire une fois que la reprise s’affermira. La politique monétaire pourra rester également très accommodante jusqu’en 2022. En effet, compte tenu de la faiblesse de la demande intérieure et du marché du travail, un regain plus précoce de tensions inflationnistes semble peu probable. Un renforcement de la protection sociale, qui s’appuierait sur les programmes de transferts monétaires bien ciblés actuellement en place, pourrait aider à limiter l’impact social à long terme de la pandémie à un coût acceptable. Une amélioration des mesures incitatives s’impose pour favoriser la création d’emplois dans le secteur formel, notamment en diminuant les prélèvements sur les salaires et les coûts d’immatriculation des entreprises. Une réduction des obstacles au commerce et une intensification de la concurrence pourraient faciliter les processus de redéploiement nécessaires, ce qui améliorerait la résilience de l’économie et favoriserait la productivité et l’égalité, surtout si ces mesures allaient de pair avec des programmes de formation professionnelle bien conçus.