Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2020 Numéro 2

Espagne

Après un recul marqué en 2020, le PIB devrait croître de 5 % en 2021 et de 4 % en 2022. Les restrictions appliquées localement pour contrer la pandémie de COVID-19 et les perturbations persistantes affectant le secteur des voyages et du tourisme pèseront sur la reprise jusqu’à ce qu’un vaccin efficace soit largement diffusé. La forte incertitude et la situation défavorable du marché du travail freineront la consommation privée. Parallèlement au redressement progressif de la croissance de la demande extérieure, les exportations contribueront à l’expansion économique en 2021‑22. Le taux de chômage devrait rester élevé.

Les autorités devraient conserver leur approche souple consistant à adapter les politiques d’aide aux entreprises et aux travailleurs à l’évolution de la pandémie, en ciblant les aides budgétaires sur ceux qui sont les plus affectés par la crise. La prolongation des dispositifs de chômage partiel contribuera à soutenir les secteurs durement touchés, mais il faudrait en parallèle renforcer la formation et les politiques actives du marché du travail pour faciliter la réaffectation des ressources entre entreprises et entre secteurs. Le plan de relance national met fortement l’accent sur des objectifs d’investissements numériques et verts, qui devraient être réalisés grâce à des réformes structurelles ambitieuses permettant d’accroître la productivité, de créer des emplois et d’améliorer les résultats obtenus sur le plan de l’environnement.

Le pays a connu une forte résurgence des contaminations

Malgré de nouvelles restrictions telles que la fermeture des discothèques et des bars de nuit sur tout le territoire national en août, le nombre de cas a fortement augmenté durant l’automne. Un nouvel état d’urgence instauré jusqu’au 9 mai 2021 et un couvre-feu national ont été déclarés en octobre. En outre, des mesures d’endiguement régionales, telles que des restrictions concernant les activités non essentielles, les rassemblements sociaux et les déplacements entre régions, des confinements partiels, la fermeture des hôtels et des restaurants, et une modification des horaires de fermeture des entreprises, ont été prises depuis septembre.

Espagne : Reprise et activité économique

Source: Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE, n°108; et IHS Markit.

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Espagne : Demande, production et prix

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La reprise a été inégale suivant les secteurs et les régions

Bien qu’il ait vivement rebondi au troisième trimestre de 2020, le PIB était inférieur de 9.1 % à son niveau du dernier trimestre de 2019. L’augmentation des infections depuis la fin de l’été et les quarantaines instaurées par d’autres pays pour les voyageurs ont entravé le redressement des secteurs liés au tourisme. En septembre, le nombre de touristes était inférieur de 87.1 % au niveau auquel il s’établissait un an plus tôt, et les transactions par carte de crédit étrangère ont diminué de 65 % en octobre. Les indicateurs de l’activité continuent de se redresser pour le secteur manufacturier, tandis que leur recul s’est accentué pour les services, en raison des nouvelles mesures d’endiguement. Le nombre de personnes au chômage partiel en octobre représentait 18 % du pic enregistré en avril. Néanmoins, le rythme des sorties des dispositifs de maintien dans l’emploi s’est ralenti, les travailleurs encore couverts étant concentrés dans les secteurs et les régions les plus éprouvés par la crise.

Les interventions des pouvoirs publics restent généralisées et ciblées

Les dispositifs de chômage partiel et la prestation exceptionnelle destinée aux travailleurs indépendants ont été prolongés jusqu’au 31 janvier 2021, tandis que les mesures d’aide aux locataires vulnérables seront maintenues jusqu’à la fin de 2021. Le nouveau mécanisme de chômage partiel est ciblé sur les secteurs directement touchés par les restrictions, et comporte des dispositions qui incitent les bénéficiaires à cumuler le chômage partiel avec un autre emploi. En juillet ont été créés une nouvelle facilité de garantie de prêts de 40 milliards EUR (3.2 % du PIB de 2019) destinée à permettre aux entreprises et aux travailleurs indépendants de financer de nouveaux investissements, et un fonds de 10 milliards EUR (0.8 % du PIB) destiné à renforcer la solvabilité d’entreprises stratégiques. Un certain nombre de programmes axés sur des secteurs spécifiques (automobile, tourisme, transports) ont été mis en place pendant l’été. Les autorités ont créé un fonds COVID‑19 de 16 milliards EUR (1.3 % du PIB), dont les ressources seront transférées aux régions pour les aider à financer leurs dépenses de soins de santé et d’éducation. En novembre, pour étayer la solvabilité des entreprises, la période d’amortissement intégral des prêts, les différés de remboursement du principal des prêts et le délai de dépôt des demandes de crédit bénéficiant de garanties publiques ont été allongés, et la suspension des procédures d’insolvabilité a été prolongée jusqu’en mars 2021. En outre, la politique monétaire accommodante de la Banque centrale européenne (BCE), notamment son programme étendu d’achats d’actifs, continuera de soutenir la demande agrégée. Le plan de relance national présenté en octobre expose les principaux domaines dans lesquels seront utilisés les 72 milliards EUR (5.8 % du PIB) que devrait recevoir l’Espagne au titre de l’initiative Next Generation EU. Le projet de loi de finances pour 2021 intègre déjà 26.6 milliards EUR (2.1 % du PIB) provenant de ces fonds.

La reprise devrait être progressive et partielle

Le rebond vigoureux de l’économie observé au troisième trimestre de 2020 devrait être suivi d’une contraction au quatrième trimestre. On pose l’hypothèse que l’effet négatif des nouvelles mesures d’endiguement sur l’activité, en particulier dans le secteur de l’hébergement et de la restauration, s’atténuera lentement. En conséquence, la reprise sera progressive et le PIB n’aura pas retrouvé son niveau d’avant la crise à la fin de 2022. La hausse de la consommation privée sera limitée par le caractère incomplet du redressement du marché du travail et par l’ampleur de l’épargne de précaution. L’investissement des entreprises repartira à la hausse, grâce à la faiblesse des taux d’intérêt et à l’atténuation de l’incertitude, mais la faible utilisation des capacités, conjuguée à la situation financière dégradée des entreprises, limitera l’ampleur de la reprise. En conséquence, la montée en régime de l’activité économique n’annulera que partiellement la hausse du taux de chômage. Parmi les risques à la baisse figurent des effets plus persistants qu’on ne s’y attend sur la solvabilité des ménages et des entreprises, qui limiteraient le rebond de la demande intérieure davantage que prévu. À l’inverse, un redressement plus rapide que prévu du tourisme et de la croissance des partenaires commerciaux de l’Espagne, conjugué à une prompte utilisation des fonds européens affectés à la relance renforçant l’investissement public, pourrait amplifier le rebond de l’activité.

L’action publique devrait favoriser la réaffectation des ressources et la croissance de la productivité

À court terme, les pouvoirs publics devraient continuer de soutenir ceux qui sont directement touchés par les nouvelles mesures d’endiguement. Parallèlement, il faudrait favoriser la formation des personnes couvertes par les dispositifs de chômage partiel, afin d’améliorer leurs perspectives de trouver un nouvel emploi dans des secteurs ou des entreprises en expansion. Les services publics de l’emploi devraient renforcer le soutien individualisé, en s’aidant d’outils de profilage, de manière à faciliter le renforcement des compétences de la main-d’œuvre et à améliorer le processus d’appariement entre les offres et les demandes d’emploi. Une prolongation de la crise pourrait faire basculer des entreprises viables dans l’insolvabilité. Il faudrait combler les lacunes que présentent encore les régimes d’insolvabilité pour accélérer les procédures de restructuration extrajudiciaires. Les pouvoirs publics doivent aussi réduire les obstacles qui freinent de longue date la croissance de la productivité. La mise en œuvre effective des réformes structurelles antérieures à la crise visant à remédier à la fragmentation des marchés internes de produits sera essentielle. Il faudrait renforcer la coordination et l’évaluation des politiques régionales et nationales d’innovation pour rehausser la qualité de l’innovation. Cela pourrait également contribuer à améliorer la structure de l’activité économique, en facilitant l’adoption des technologies numériques et en éliminant les obstacles à la croissance des entreprises. Concentrer en début de période les investissements dans les énergies renouvelables, l’efficacité énergétique et les transports durables pendant la phase de reprise, conformément aux objectifs du Plan national énergie‑climat et du plan de relance national, faciliterait la transition verte et contribuerait à la création d’emplois.