Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2019 Numéro 2

Mexique

La croissance s'accélérera progressivement, les importants envois de fonds des travailleurs émigrés, les hausses du salaire minimum et le recul de l'inflation stimulant la consommation. L'investissement a diminué, mais se renforcera peu à peu sous l'effet de la baisse des taux d'intérêt. La progression des exportations ralentira du fait de la dégradation de la situation extérieure, en particulier aux États-Unis. L'activité informelle reste généralisée et les inégalités entre régions sont fortes.

La politique monétaire prendra de manière appropriée une orientation plus accommodante, compte tenu de la modération de l'inflation et du volant actuel de ressources inemployées dans l'économie. La politique budgétaire devra rester prudente afin qu'il soit possible de stabiliser la dette publique. Une amélioration sensible de la productivité passe par une intensification de la concurrence et des efforts constants pour renforcer l'État de droit et faire reculer la criminalité. Augmenter le taux d'activité des femmes, qui est faible, en améliorant l'accès au système d'éducation des jeunes enfants, favoriserait grandement la croissance et l'inclusion.

L'activité économique a ralenti

Les tensions commerciales et l'incertitude liée à l'action publique ont entamé la confiance des entreprises et freiné l'investissement. L'activité est faible dans l'industrie et l'agriculture, tandis que les services continuent de mieux résister. Du fait de la baisse des prix des combustibles, l'inflation diminue, ce qui est bénéfique pour le pouvoir d'achat et à la consommation privée. La consommation publique est affaiblie par la limitation persistante des dépenses de l'administration fédérale. La création d'emplois dans le secteur formel a chuté, et le chômage s'est légèrement élevé. Le déficit des paiements courants s'est réduit parallèlement au ralentissement de la demande intérieure.

Investissement et envois de fonds: Mexique

1. À partir du 1^er trimestre de 2019, les données sur la population sont des prévisions.

Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE, n° 106 ; Statistiques de population de l'OCDE ; et Banque du Mexique.

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Mexique : Demande, production et prix

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Des réformes sont nécessaires pour favoriser une croissance plus inclusive

La politique monétaire deviendra à juste titre plus accommodante, l'inflation étant inférieure à l'objectif de 3 % et le sous-emploi des ressources économiques s'accentuant. La politique budgétaire restera prudente et visera un excédent primaire de 1.0 % du PIB cette année et de 0.7 % en 2020. Cela correspond à un juste équilibre entre la nécessité de stabiliser la dette et celle de préserver les dépenses sociales. Accroître les rentrées d'impôts, en renforçant l'administration fiscale et en supprimant les exonérations à caractère régressif, permettrait de disposer de marges de manœuvre supplémentaires pour financer les investissements en infrastructures et les dépenses sociales. La mise en place d'un conseil budgétaire indépendant renforcerait le cadre budgétaire tout en améliorant la transparence et l'obligation de rendre des comptes.

Une croissance plus forte et plus inclusive exige des réformes permettant d'améliorer sensiblement la productivité. Continuer de lutter contre la corruption, par exemple en renforçant la protection des lanceurs d'alerte, contribuerait à renforcer l'investissement ainsi que l'efficience du secteur public. Il faut absolument accélérer la mise en œuvre des réformes dans des domaines clés de l'action publique, notamment la réforme du système judiciaire, pour améliorer l'environnement des entreprises et renforcer l'investissement et la croissance. Doter les autorités de la concurrence et les instances de régulation sectorielles de moyens leur permettant d'exercer leur mission contribuerait à rehausser la productivité et à réduire les prix, ce qui bénéficierait en particulier aux ménages à bas revenu.

L'activité informelle a légèrement diminué, mais représente encore 60 % de l'emploi. Cette situation appelle des mesures supplémentaires et coordonnées, comme l'allégement des cotisations de sécurité sociale pour les travailleurs faiblement rémunérés ou la simplification des procédures d'immatriculation des sociétés. Un renforcement quantitatif et qualitatif du système d'éducation des jeunes enfants se traduirait par une amélioration des résultats scolaires et permettrait à davantage de femmes d'exercer une activité rémunérée. Réduire encore les doubles emplois entre programmes sociaux offrirait la possibilité d'élargir leur champ d'application.

La croissance devrait se renforcer modestement

L'économie devrait se redresser progressivement en 2020 et enregistrer une croissance de 1.6 % en 2021. La consommation, portée par la hausse des salaires et le dynamisme des envois de fonds de travailleurs émigrés, sera un facteur déterminant de la croissance. La baisse des taux d'intérêt favorisera une augmentation progressive de l'investissement. Parmi les risques à la hausse figure l'éventualité de résultats meilleurs que prévu dans le secteur pétrolier, la production se concentrant sur l'exploitation de gisements à haut rendement. Le secteur de la construction pourrait aussi réserver de bonnes surprises, après la suppression récente de certaines restrictions sur des sites constructibles à Mexico. S'agissant des risques à la baisse, une aggravation des tensions commerciales avec les États‑Unis et de nouveaux épisodes de volatilité financière dans les économies de marché émergentes pourraient alourdir le coût du financement de la dette.