Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2020 Numéro 2

Australie

L'Australie a été moins durement touchée par la pandémie de coronavirus que d'autres pays, même si l'État de Victoria a connu une envolée du nombre de cas d'infection au troisième trimestre, si bien que des mesures de confinement ont été imposées. Le PIB réel devrait subir une contraction de 3.8 % en 2020, mais enregistrer une croissance de 3.2 % en 2021 et de 3.1 % en 2022. Le taux de chômage commencera par augmenter parallèlement à la suppression progressive des dispositifs de maintien dans l'emploi en 2021, avant de reculer lentement par la suite. L'épargne des ménages diminuera peu à peu, ce qui soutiendra la consommation privée. Le redressement de la confiance des entreprises et des consommateurs risque cependant d'être entravé par une augmentation des défaillances d'entreprises et par un nouveau fléchissement du marché du travail parallèlement à la réduction du soutien apporté à l'activité en 2021.

L’orientation expansionniste de la politique budgétaire sera réduite en 2021, mais l’effet induit sera compensé par le redressement de l’activité dans le secteur privé qui accompagnera la poursuite de l’assouplissement des restrictions destinées à endiguer l’épidémie. La politique monétaire restera accommodante, l'inflation étant inférieure à l'objectif visé et le sous-emploi de la main-d'œuvre étant considérable. Les mesures de relance budgétaire et monétaire devraient être maintenues en place jusqu'à ce que la reprise économique soit fermement ancrée. Cela dit, le remplacement des droits de timbre sur les transactions immobilières par un impôt foncier périodique renforcerait la mobilité de la main-d'œuvre et la croissance économique. De même, réduire les différences entre États fédérés en matière d'éducation, de programmes de formation et de délivrance d'autorisations professionnelles améliorerait le potentiel de réaffectation de la main-d'œuvre.

Des mesures strictes d'endiguement ont à nouveau été imposées dans l'État de Victoria

La plupart des États fédérés sont parvenus à conserver un très faible nombre de cas actifs de COVID‑19 depuis que les mesures d'endiguement ont été assouplies en mai et en juin. Toutefois, le Victoria, deuxième État le plus peuplé d'Australie, a connu une forte recrudescence des contaminations, qui a amené les autorités à imposer de nouveau des mesures strictes d'endiguement dans tout l'État pendant plus de trois mois. Pour le moment, Victoria représente environ 90 % des décès liés à la pandémie en Australie. Après avoir atteint un pic début août, le nombre de nouvelles infections dans l'État a peu à peu diminué, et son gouvernement a commencé à assouplir les mesures d'endiguement à la mi‑octobre. Les déplacements entre États ont été considérablement restreints depuis le début de la pandémie, certains États n’ayant que récemment rouvert leurs frontières.

Australie : Exportations et reprise

Source: Refinitiv ; et Australian Bureau of Statistics.

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Australie : Demande, production et prix

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La reprise a été inégale

La reprise économique a été inégale, car les mesures de confinement facultatives et obligatoires ont eu des effets différents selon les régions, les secteurs et les entreprises. Les mesures persistantes de restriction aux frontières internationales ont entravé la reprise des exportations de services d'enseignement et de tourisme. D'après les indicateurs de mobilité, la fréquentation des commerces, des lieux de loisirs, des lieux de travail et des arrêts de transports en commun reste en deçà des niveaux d'avant la pandémie. La deuxième vague de contaminations par le virus qu'a connue le Victoria s'est traduite par des divergences d'évolution de la confiance des consommateurs et du fonctionnement du marché du travail entre les États fédérés : alors que l'emploi demeure inférieur de 6 % à son niveau de mars 2020 dans le Victoria, le nombre d'actifs occupés dans le Territoire du Nord, en Australie méridionale et en Australie occidentale est revenu peu ou prou à son niveau d'avant la pandémie. L'emploi salarié s'est vigoureusement redressé dans le secteur minier, l'industrie manufacturière et le commerce de détail. En revanche, les pertes d'emplois cumulées dans les secteurs de services vulnérables comme les arts, les loisirs, l'hébergement et la restauration demeurent importantes, puisqu'elles sont comprises entre 13 % et 16 %. Les petites entreprises ont aussi subi des pertes d'emplois et de chiffre d'affaires plus lourdes. Les subventions salariales temporaires versées par les autorités dans le cadre du programme « JobKeeper » ont concerné près d'un million d'employeurs et un tiers du total des emplois, ce qui a freiné la hausse du taux de chômage mesuré pour le moment.

Les politiques macroéconomiques protègent les revenus et assouplissent les conditions d'emprunt

En octobre ont été intégrées dans le budget fédéral de nouvelles mesures qui ont porté les aides budgétaires directes accordées pendant la pandémie à 11.2 % du PIB. Un effort supplémentaire d'assouplissement budgétaire se concentre sur le quatrième trimestre de 2020 et le premier semestre de 2021. Les nouvelles mesures de relance budgétaire prévues incluent des allégements d'impôts en faveur des ménages et des entreprises, des aides à l'embauche, des aides financières, des dépenses relatives aux services essentiels, des investissements en infrastructures et des déductions fiscales accordées aux entreprises. Les dépenses publiques seront réduites au second semestre de 2021, la reprise du secteur privé devenant plus fermement ancrée. Les autorités ont aussi annoncé la création pour les petites entreprises d'une procédure de liquidation simplifiée favorable aux débiteurs, qui entrerait en vigueur en 2021. Sa mise en œuvre sera essentielle, compte tenu de l’expiration à la fin de 2020 du moratoire dégageant la responsabilité personnelle des administrateurs en cas de poursuite de l’activité de leur entreprise alors qu’elle se trouve en situation d’insolvabilité. La banque centrale a réduit son taux directeur et son objectif de rendement pour les obligations d'État australiennes à trois ans à 0.1 %, a réorienté ses indications prospectives en les axant davantage sur l’inflation effective plutôt que sur les prévisions, et a prolongé son dispositif de financement à long terme et à faible coût destiné aux banques, afin de renforcer le crédit aux entreprises. En sus de la réduction directe des taux d’intérêt dans le cadre de sa politique de contrôle de la courbe des rendements, la banque centrale a mis en place un programme d’achat d’actifs axé sur les obligations à long terme émises par le Commonwealth, ainsi que par les États et territoires, pour assouplir encore les conditions financières.

La réduction progressive des mesures de soutien freinera la reprise

L'assouplissement du confinement dans l'État de Victoria et l'effort considérable de relance budgétaire renforceront la croissance du PIB à court terme. La reprise économique tirée par l'investissement en infrastructures en Chine contribuera à alimenter les exportations de produits de base et les investissements miniers. En revanche, le redressement des exportations de services sera lent, en raison des mesures persistantes de restriction aux frontières, et la progression de la demande intérieure se traduira par une hausse des importations, ce qui réduira le solde extérieur. La réduction progressive de l'orientation très expansionniste de la politique budgétaire fera obstacle à une accélération de la croissance du PIB au second semestre de 2021. Le retrait progressif des dispositifs de maintien dans l'emploi et la hausse du taux d'activité feront augmenter encore le taux de chômage. Néanmoins, la consommation restera favorisée par le fait que les ménages puiseront progressivement dans leur épargne accrue, et par la poursuite de l’assouplissement des mesures d’endiguement. Dans un premier temps, l'inflation globale reculera après l'atténuation des effets différés de la hausse des cours des produits de base et de la suppression de la dispense de paiement des services d'accueil des jeunes enfants au troisième trimestre de 2020, puis elle augmentera lentement. L'inflation sous-jacente restera faible, car les ressources économiques inemployées ne diminueront que progressivement. Un risque majeur entourant les perspectives réside dans une dégradation de la confiance des entreprises et des consommateurs, la réduction des aides publiques s’accompagnant d’une augmentation des liquidations d'entreprises et du chômage. En outre, toute nouvelle exacerbation des tensions géopolitiques avec la Chine pourrait saper la croissance des exportations. À l'inverse, une suppression progressive plus rapide que prévu des mesures de restriction aux frontières accélèrerait le redressement des exportations de services.

Pérenniser la reprise et permettre une réaffectation de la main-d'œuvre sont des priorités essentielles

Les nouvelles mesures prises par les pouvoirs publics devraient viser avant tout à pérenniser la reprise économique consécutive à la pandémie, et à réduire les obstacles à la réaffectation de la main-d'œuvre. Les autorités ne devraient pas réduire les mesures de relance budgétaire et monétaire avant que la reprise ne soit fermement ancrée. Parallèlement, le remplacement des taxes et droits sur les transactions immobilières, comme les droits de timbre, par un impôt foncier périodique, comme l'envisagent les gouvernements de plusieurs États, aboutirait à une structure fiscale plus propice à la croissance et favoriserait la mobilité de la main-d'œuvre. La mise en place de programmes de développement des compétences judicieusement conçus permettrait de réembaucher dans des secteurs comme l’hôtellerie et les services de loisirs, et pourrait faciliter une réaffectation de la main‑d’œuvre de ces secteurs vers l'industrie manufacturière ou les services numériques, ce qui préserverait le potentiel de croissance de l'économie. Alléger le système d'autorisations professionnelles et concrétiser les projets gouvernementaux de reconnaissance automatique des autorisations obtenues dans les autres juridictions renforceraient aussi la mobilité de la main-d'œuvre. En outre, pour atténuer quelque peu le creusement des inégalités imputable à la pandémie, les autorités devraient renforcer durablement le système de protection sociale et favoriser une augmentation des investissements dans le logement social.