Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2018 Numéro 2

Belgique

La croissance économique a ralenti en 2018 et devrait se maintenir à environ 1 ½ pour cent en 2019 et en 2020. La demande intérieure en sera le moteur essentiel. L’investissement public sera vigoureux en 2020 et l’investissement privé dynamisera lui aussi la croissance au cours des deux prochaines années. L’inflation sous-jacente se redressera progressivement, du fait de l’accélération de la progression des salaires sur un marché du travail tendu.

La dette publique devrait diminuer tout au long de la période considérée, malgré un certain assouplissement de la politique budgétaire imputable à des réductions d’impôts. Accroître les niveaux de compétences et les perspectives d’emploi des groupes de population défavorisés permettrait de rendre la croissance plus inclusive. Il faudrait améliorer les infrastructures de transport et généraliser les redevances de congestion pour parvenir à une croissance plus verte. Par ailleurs, la réduction des obstacles à l’entrée et à la sortie des entreprises du marché permettrait de générer des gains productivité.

La croissance s’est affaiblie

La croissance économique a marqué le pas sur fond de ralentissement de la consommation privée, malgré le maintien de la croissance de l’emploi portée par l’allégement de la fiscalité du travail. La confiance des consommateurs comme celle des entreprises s’est quelque peu émoussée ces derniers mois, mais demeure au-dessus de la moyenne. L’investissement public a augmenté et l’investissement des entreprises s’affermit. Les exportations montrent quelques signes de reprise après un début d’année 2018 atone. L’inflation a augmenté en 2018 sous l’effet d’une hausse brutale des prix des produits énergétiques. La progression des salaires s’est accélérée, à un rythme supérieur à celui de l’inflation sous‑jacente et ce, malgré la réforme récente du mode de fixation des salaires destinée à mieux prendre en compte la compétitivité-coûts internationale.

Belgique

Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE, n° 104.

Statlink

L’inclusivité et la productivité pourraient être renforcées

Le déficit budgétaire se creusera au cours des deux prochaines années pour atteindre 1.4 % du PIB en 2020. Comme la dette publique est élevée, il est important que le gouvernement tienne ses objectifs budgétaires à moyen terme pour permettre une réduction régulière du ratio dette/PIB. Il faudrait accroître l’investissement public, faible depuis plusieurs décennies, pour doper la croissance de la productivité, et le financer par des coupes dans les dépenses publiques inefficientes, par le prélèvement de redevances d’utilisation ou par des apports provenant de sources de financement privées, afin d’assurer la viabilité des finances publiques.

Belgique. Emploi, revenu et inflation

Statlink

L’amélioration des infrastructures de transport à la périphérie des grandes zones urbaines, la généralisation des redevances de congestion et une modification du traitement fiscal préférentiel appliqué aux véhicules de société permettraient de rendre la croissance plus verte. Pour qu’elle soit plus inclusive, il conviendrait d’améliorer les compétences et la situation des immigrés, des travailleurs peu qualifiés et des seniors sur le marché du travail. Un nouvel allégement de la fiscalité du travail, en particulier du travail peu qualifié, serait également utile à cet égard, car le coin fiscal belge sur les revenus du travail reste l’un des plus élevés en Europe. Impliquer davantage les partenaires sociaux dans les plans de diversité au niveau des entreprises, y compris dans le secteur public, où la proportion d’immigrés dans les effectifs est faible, permettrait d’accroître le taux d’emploi de cette catégorie de population en particulier.

La productivité serait favorisée par l’intensification de la concurrence et de l’innovation et par une amélioration de la dynamique des entreprises. Les obstacles réglementaires à l’entrée et à la sortie des entreprises du marché devraient être abaissés et le régime d’insolvabilité, réformé. Il est particulièrement important, d’une part, de veiller à ce que les jeunes entreprises innovantes disposent d’outils de financement adéquats pour pouvoir se développer et, d’autre part, de poursuivre la simplification des aides publiques à la R-D et à l’innovation. Il faudrait également assouplir la réglementation des services de détail et mettre en place une autorité de régulation unique pour chaque industrie de réseau.

La croissance devrait se stabiliser

La croissance du PIB devrait se maintenir à environ 1½ pour cent en 2019 et en 2020. La consommation privée sera un moteur essentiel de la croissance et sera soutenue par les mesures, déjà prises ou annoncées, d’allégement de la fiscalité du travail. L’investissement privé restera vigoureux tout au long de la période de prévision, porté par des conditions de financement favorables et des niveaux de rentabilité élevés. L’investissement public contribuera à dynamiser l’activité économique en 2020 grâce au lancement de plusieurs grands projets d’investissement publics. La croissance de l’emploi devrait se poursuivre, permettant un nouveau recul du taux de chômage, qui devrait être ramené à 5.9 % en 2020.

La croissance économique pourrait manquer de dynamisme si la consommation privée progressait moins vite qu’escompté. En revanche, l’investissement des entreprises pourrait être plus vigoureux que prévu, si les tensions sur le marché du travail donnaient lieu à des investissements générateurs d’économies de main-d’œuvre plus nombreux que prévu.