La politique budgétaire soutient la demande de consommation. Si l'impôt sur les sociétés génère d'abondantes recettes grâce aux mesures adoptées pour améliorer la discipline fiscale, les recettes de GST et d'impôt sur le revenu des personnes physiques sont en deçà des objectifs. Plusieurs dispositifs de protection sociale ciblés sur les pauvres sont en train d'être mis en place, accentuant les tensions temporaires exercées sur les dépenses en amont des élections. Ils comprennent un nouveau programme d'assurance pour les soins hospitaliers, la création de centres de soins de santé primaires, l'attribution de pensions de retraite aux travailleurs du secteur non structuré/informel et l'instauration d'une aide au revenu pour les petits exploitants agricoles propriétaires de leurs terres. Ces mesures contribueront à faire reculer la pauvreté et à améliorer l'accès à des services publics de qualité. La marge de manœuvre budgétaire est réduite dans la plupart des États fédérés. Compte tenu du niveau relativement élevé de l'endettement public, et pour éviter tout effet d'éviction sur l'investissement privé, il serait souhaitable que les dépenses supplémentaires soient en partie financées par une réduction des programmes de dépenses inefficaces, tels que les subventions aux engrais, qui profitent davantage aux grandes exploitations agricoles et contribuent à la dégradation des sols et des ressources en eau. Il est par ailleurs possible d'accroître les recettes fiscales en limitant le champ d'application des exonérations et taux réduits de GST, et en supprimant les réductions d'impôt sur le revenu des personnes physiques, qui profitent essentiellement aux plus riches.
Dans un contexte caractérisé par un taux d'inflation nettement inférieur au point médian de la fourchette retenue comme objectif, des anticipations d'inflation qui s'ajustent à la baisse et un volant de ressources inutilisées, il est possible de réduire les taux directeurs. La santé des banques s'améliorant progressivement, comme l'atteste la récente diminution des créances compromises, l'ajustement des taux débiteurs devrait s'accélérer et soutenir le redressement de l'investissement des entreprises. Pour éviter que l'encours de créances douteuses ou litigieuses ne reparte à la hausse, il faudrait améliorer la gouvernance des banques publiques, afin de garantir une saine gestion de leur portefeuille de prêts. La mise en œuvre de normes strictes à l'égard des emprunteurs défaillants et la conclusion, dans des délais déterminés, des procédures d'insolvabilité sont également essentiels pour inciter les débiteurs à adopter un comportement responsable.
Il importe d'éliminer les goulets d'étranglement structurels dans l'industrie manufacturière pour favoriser la création d'emplois dans des activités plus productives et mieux rémunérées. Les infrastructures se sont améliorées, en particulier les infrastructures d'approvisionnement énergétique et les routes. La substitution de la GST à la multitude de taxes sur les ventes qui étaient prélevées par les États fédérés et appliquées en cascade a fait de l'Inde un marché unique, et rendu les exportations plus concurrentielles sur les marchés étrangers, compte tenu de la déductibilité des taxes acquittées sur les intrants. Pour aider les entreprises à se développer et à gagner en productivité, il faut poursuivre la simplification et la modernisation de la réglementation des marchés de produits et du marché du travail, ainsi que des formalités administratives. Les expériences menées dans certains États fédérés semblent prometteuses à cet égard. Cependant, en l'absence de données complètes et actuelles, notamment en matière d'emploi, il est difficile d'évaluer les effets positifs des réformes. La production, les exportations et les emplois manufacturiers bénéficieraient également d'une réduction des obstacles tarifaires et non tarifaires au commerce. Il faudrait que les procédures d'acquisition de terrains et l'obtention des autorisations administratives soient plus aisées et plus prévisibles, afin de faciliter les investissements de création.
