Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2018 Numéro 1

Finlande

Les prévisions indiquent une croissance robuste de la production, soutenue par un rebond des exportations et une demande intérieure toujours ferme. La consommation privée poursuivra sa progression régulière en 2018, à la faveur de la progression des revenus et de l'emploi. L'inflation devrait augmenter parallèlement à la résorption du volant de capacités excédentaires.

La reprise économique et les mesures d'assainissement passées ont stabilisé les finances publiques. Néanmoins, l'accroissement des coûts liés au vieillissement démographique et les réductions d'impôts destinées à atténuer l'impact du Pacte de compétitivité sur les revenus des ménages empêchent le déficit budgétaire de se contracter davantage. Développer l'emploi en renforçant les incitations à travailler et améliorer l'efficience des services publics sont deux pistes d'action essentielles pour stimuler la croissance et maintenir le ratio dette publique/PIB sur une trajectoire descendante.

Les exportations sous-tendent la croissance

L'économie connaît une forte croissance, car l'expansion de la demande extérieure et les gains de compétitivité poussent les exportations à la hausse. La balance courante est redevenue excédentaire en 2017, pour la première fois depuis 2011. La progression de la demande et la faiblesse des taux d'intérêt contribuent à la vigueur de l'investissement. La consommation privée est dynamique, grâce à la progression de l'emploi et au faible taux d'inflation. La confiance des consommateurs ne cesse de se renforcer depuis plus de deux ans, et le niveau de confiance des milieux d'affaires est bien au‑dessus de sa moyenne à long terme dans tous les grands secteurs. L'emploi s'étoffe, le chômage recule et les travailleurs ayant un temps renoncé à chercher un emploi reviennent sur le marché du travail.

Finlande

Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE, n° 103 ; et statistiques de l'OCDE sur le marché du travail.

Statlink

Les réformes structurelles sont la clé de finances publiques viables

Le déficit budgétaire a diminué et la dette des administrations publiques s'est stabilisée grâce au redressement de la croissance de la production et aux efforts d'assainissement. Néanmoins, les réductions d'impôts visant à compenser la modération salariale décidée dans le cadre du Pacte de compétitivité et l'accroissement des coûts liés au vieillissement empêchent le déficit budgétaire de se contracter davantage. Étant donné que le vieillissement va continuer à peser sur les finances publiques en rétrécissant la base d'imposition et en augmentant les coûts sociaux, la croissance et le bien‑être à terme nécessiteront d'accroître l'efficience des services publics, en particulier dans la santé et la prise en charge de la dépendance, et de donner un coup de pouce à l'emploi. Une réforme des retraites est entrée en vigueur en 2017, et une réforme des soins de santé et des services sociaux est en cours ; le nouveau système devrait entrer en application en 2020.

Finlande. Emploi, revenu et inflation

Statlink

Une amélioration sur le front de l'emploi est indispensable pour pouvoir relever les défis budgétaires à long terme. Le taux d'emploi demeure plus faible que dans tous les autres pays nordiques, et le chômage structurel reste relativement élevé. Pour renforcer les incitations à travailler, les autorités ont décidé en 2017 de réduire la durée de versement des indemnités de chômage calculées en fonction des rémunérations et de mette en œuvre, au début de 2018, un modèle révisé de mesures d'activation, assorti de sanctions financières plus lourdes. De nouvelles réformes restent cependant nécessaires pour stimuler l'emploi, car la fiscalité lourde appliquée dès la reprise d'une activité et la complexité des règles régissant les prestations continuent de saper l'effet des mesures incitatives. Un registre permettant le rapprochement en temps réel des prestations et des revenus, attendu pour 2020, devrait être utilisé pour rationaliser l'administration des prestations, éliminant ainsi les lenteurs administratives dissuadant le retour à l'emploi.

La croissance économique restera robuste

La croissance du PIB devrait demeurer vigoureuse en 2018 et en 2019. Le dynamisme des exportations, porté par la croissance des marchés de destination et les gains de compétitivité, devrait s'essouffler quelque peu avec la diminution des capacités excédentaires. La consommation privée poursuivra sa progression régulière en 2018 grâce à l'augmentation des revenus et de l'emploi, mais elle fléchira quelque peu en 2019, la hausse de l'inflation pesant sur les revenus réels des ménages. La croissance de l'investissement non résidentiel se tassera en 2018, avec l'achèvement de plusieurs grands projets. La construction de logements devrait continuer à progresser en 2018 et 2019. Même si les mesures prises récemment pour renforcer les incitations à travailler permettent d'étoffer l'offre de main‑d'œuvre, le chômage diminuera. Le principal risque de divergence négative par rapport aux prévisions tient à un ralentissement de la demande, en particulier extérieure. En revanche, la consommation et l'investissement du secteur privé pourraient s'avérer plus vigoureux que prévu, compte tenu du haut niveau de confiance des consommateurs et des entreprises.