Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2022 Numéro 1

Finlande

La croissance économique ralentira fortement, pour s’établir à 1.1 % en 2022 puis à 0.6 % en 2023, en raison de la dissipation progressive des effets du rebond postérieur à la pandémie de COVID-19 et de la guerre en Ukraine. La diminution des revenus réels des ménages pèsera sur la consommation privée, mais cette dernière devrait se redresser lentement à partir de la fin de 2023, ces revenus recommençant à augmenter. L’inflation globale diminuera lentement après avoir culminé à 7 % à la fin de 2022. Le recul brutal des exportations cette année devrait être suivi d’une croissance accélérée l’an prochain, tandis que les exportateurs trouveront de nouveaux marchés et que les échanges mondiaux se redresseront. Le principal risque à la baisse réside dans l’enclenchement d’une spirale des salaires et des prix, qui entraînerait une hausse de l’inflation et une érosion de la compétitivité et de la croissance.

Des réformes visant à réduire les émissions du secteur des transports aideraient la Finlande à atteindre ses objectifs en la matière et à améliorer sa sécurité énergétique. Ramener le déficit budgétaire structurel à l’objectif à moyen terme fixé à 0.5 % du PIB atténuerait les tensions inflationnistes et renforcerait la viabilité des finances publiques. Il faudrait procéder à un examen complet des dépenses, afin d’identifier des sources d’économies, et supprimer des niches fiscales. Les réformes en cours et prévues pour renforcer l’emploi et réduire les pénuries de compétences seront utiles mais devront être approfondies.

Finlande : Indicateurs de confiance et sur l’inflation

Source : Centre national des statistiques de Finlande ; et Commission européenne.

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Finlande : Demande, production et prix

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La reprise a marqué le pas en raison de la guerre en Ukraine

Avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, l’économie finlandaise connaissait une vigoureuse reprise consécutive au choc lié au COVID-19. La guerre a provoqué une augmentation des prix de l’énergie et des produits alimentaires, à laquelle est essentiellement imputable la hausse de l’inflation, qui s’est établie à 7.1 % en glissement annuel en mai 2022. Cela a réduit les revenus réels et les dépenses des ménages. La confiance des consommateurs et, dans une moindre mesure, celle des entreprises ont reculé. Le net redressement du marché du travail en 2021 a été interrompu au premier trimestre de 2022 : le taux d’emploi a diminué et le taux de chômage s’est hissé à 7 %. La croissance des salaires est restée faible, l’indice des salaires et traitements ayant progressé de 2.1 % en glissement annuel au premier trimestre de 2022. Le nombre de cas graves de COVID-19 est monté en flèche au début de 2022 ; néanmoins, il n’a eu qu’un impact négligeable sur le plan économique et a reculé rapidement en avril.

Les exportations de biens vers la Russie (5.5 % des exportations finlandaises de biens en 2021) diminueront radicalement cette année et resteront faibles. Les importations de pétrole en provenance de la Russie ont chuté brutalement depuis le début de la guerre et cesseront probablement en juillet. Après que la Finlande eut demandé en mai à rejoindre l’Organisation du Traité de l’Atlantique Nord (OTAN), la Russie a mis fin à ses exportations de gaz et d’électricité vers le pays. L’essentiel des importations de gaz de la Finlande provenaient de Russie, mais cet hydrocarbure ne représente que 5 % de sa consommation totale d’énergie et les projets de recours à d’autres sources d’approvisionnement, pour obtenir du gaz naturel liquéfié (GNL), sont bien avancés. Un surcroît d’électricité produite localement ou importée de Suède et des pays baltes a remplacé les importations d’électricité d’origine russe, qui représentaient 10 % de la consommation de courant électrique. La nouvelle centrale nucléaire qui entrera en service en juillet fournira à la Finlande 14 % de son électricité. Les autorités estiment que 60 000 personnes fuyant l’Ukraine (1.1 % de la population totale) solliciteront une protection temporaire en 2022.

La guerre freine l’assainissement des finances publiques

Après un assainissement prononcé en 2021, la politique budgétaire aura une orientation expansionniste en 2022 malgré une nouvelle réduction (de 1.5 point de PIB) des mesures de soutien liées au COVID‑19, puis neutre en 2023. Les mesures prises en réaction à la guerre en Ukraine contribueront à hauteur de 0.8 point de PIB au déficit structurel cette année et l’an prochain. Elles englobent une augmentation sensible des dépenses de défense et des dépenses liées aux réfugiés (0.1 à 0.3 point de PIB par an). Des mesures budgétaires modestes ont été annoncées pour atténuer les effets de la hausse des prix de l’énergie, dont un relèvement temporaire du montant maximum des frais de déplacement domicile‑travail pouvant être déduit de l’impôt sur le revenu et des prestations nettes de sécurité sociale. Les autorités sont déterminées à réduire le déficit budgétaire structurel au fil du temps en mettant en œuvre des réformes pour renforcer l’emploi, qui se traduiront par une réduction des dépenses de transferts et une augmentation des recettes publiques. Parmi les réformes destinées à renforcer l’emploi figurent un relèvement progressif de l’âge d’ouverture des droits à la retraite, la suppression graduelle du dispositif d’indemnisation prolongée du chômage jusqu’à l’âge de la retraite (qualifié de « tunnel du chômage »), ainsi que des mesures visant à encourager la recherche d’emploi et à renforcer les incitations des communes à réduire le chômage.

La croissance économique sera faible

La croissance du PIB ralentira fortement pour s’établir à 1.1 % en 2022, malgré un important effet d’acquis dû au rebond consécutif à la crise liée au COVID-19 à la fin de 2021, et à 0.6 % en 2023. La faible croissance du revenu réel des ménages, qui s’explique à la fois par une montée de l’inflation à un point haut d’environ 7 % et par un recul de l’emploi, pèsera sur les dépenses de consommation privée. Cependant, ces dépenses commenceront à se redresser vers la fin de 2023, tandis que les contributions directes et indirectes de la hausse des prix de l’énergie et des produits alimentaires à l’inflation diminueront et que l’emploi progressera. Le taux de chômage atteindra un sommet de 7.9 % au début de 2023 et refluera lentement ensuite. La croissance des salaires se hissera à 4 % en 2023, les syndicats s’efforçant de récupérer une partie des pertes de salaire réel subies depuis la fin de 2021. La croissance des exportations ralentira brutalement cette année, compte tenu de l’effondrement des exportations finlandaises vers la Russie et de leur baisse vers les autres pays européens. Elle devrait toutefois monter en régime en 2023, à mesure que les exportateurs trouveront de nouveaux marchés et que les marchés d’exportation se raffermiront. Un des principaux risques à la baisse réside dans des augmentations de salaires nettement plus marquées que prévu, qui provoqueraient une hausse de l’inflation et réduiraient la compétitivité-coûts, l’emploi et la croissance. À l’inverse, les investissements privés catalysés par la facilité pour la reprise et la résilience de l’Union européenne (UE) pourraient être plus importants que prévu.

Des réformes s’imposent pour favoriser une reprise plus vigoureuse et plus durable

Les investissements programmés pour réduire les émissions de gaz à effet de serre favoriseront une reprise plus durable, notamment en améliorant la sécurité énergétique. Les autorités devraient aller encore plus loin en matière de soutien aux travaux de rénovation destinés à améliorer l’efficacité énergétique des bâtiments, de réduction de la demande de transport automobile et de promotion de l’utilisation de véhicules électriques. Si nécessaire, elles devraient mettre en place un système d’échange de quotas d’émission pour le secteur des transports. Les réformes visant à renforcer l’emploi consolideront aussi la reprise qui interviendra in fine, mais elles devront être approfondies pour que l’objectif du gouvernement d’augmenter le nombre d’emplois de 80 000 d’ici à la fin de la décennie, et de réduire ainsi le déficit budgétaire structurel de 0.4 à 0.8 point de PIB, puisse être atteint. Il sera en outre capital de réduire les graves pénuries de compétences auxquelles est confrontée la Finlande, en facilitant l’immigration qualifiée et en rehaussant le taux de diplômés de l’enseignement supérieur.