Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2023 Numéro 1

Pologne

La croissance du PIB en volume devrait ralentir pour s’établir à 0.9 % en 2023 car la forte incertitude, l’inflation élevée et le resserrement de la politique monétaire affaiblissent la croissance de la demande, qui devrait se redresser pour atteindre 2.1 % en 2024. Les financements de la Facilité de l’UE pour la reprise et la résilience devraient stimuler l’investissement, mais de nouveaux retards à cet égard entraîneraient un ralentissement de la croissance. L’inflation a culminé au début de cette année, mais restera probablement élevée et supérieure à son objectif jusqu’à la fin de 2024, du fait de la persistance des tensions inflationnistes intérieures résultant de la vigueur du marché du travail et des dépenses budgétaires.

Il conviendrait de relever à nouveau les taux d’intérêt pour limiter l’inflation, qui persiste à un niveau élevé. La politique budgétaire doit être bien calibrée pour éviter d’aggraver les tensions inflationnistes dans l’économie, tout en veillant à ce que l’aide budgétaire cible mieux les ménages vulnérables. À moyen terme, une action plus rapide en faveur de la décarbonation et de la transformation numérique, étayée par des mesures visant à améliorer les compétences, renforcerait la sécurité énergétique et conduirait à une croissance économique plus verte et plus vigoureuse.

Pologne : Indicateurs sur la croissance économique et sur l'inflation

1. Pourcentage de variation en glissement annuel.

2. Indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie.

Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE, n° 113 ; et calculs de l’OCDE.

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Pologne : Demande, production et prix

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L’économie domestique s’est affaiblie, sur fond d’inflation élevée et d’incertitude

La production a augmenté de 5.4 % en 2022, mais la croissance trimestrielle a été volatile et l’économie a ralenti considérablement au cours de l’année, en raison de la baisse de la consommation privée et du ralentissement de la croissance de l’investissement et de la croissance des stocks. Si le PIB a progressé de 3.8 % au premier trimestre de 2023 par rapport au trimestre précédent, les niveaux de production sont restés largement atones par rapport à il y a un an. La confiance des consommateurs et des entreprises s’est quelque peu améliorée, mais reste en deçà des niveaux observés avant la guerre d’agression menée par la Russie contre l’Ukraine. Les ventes au détail et la production industrielle laissent entrevoir une faiblesse persistante de la production. L’inflation globale a culminé en février mais est restée encore élevée, à 13 %, en mai, poussée à la hausse par l’alimentation et l’énergie. L’inflation sous-jacente reste élevée, puisqu’elle atteint 12.2 % en avril.

La guerre en Ukraine a eu des répercussions importantes sur le marché du travail. En mars 2023, près de 1.6 million d’Ukrainiens s’étaient installés en Pologne, soit l’équivalent de 4 % de la population, même si de nombreux hommes sont retournés en Ukraine. La moitié des réfugiés sont des adultes et la plupart ont trouvé du travail, bien qu’il s’agisse souvent d’emplois peu qualifiés, ce qui allège une partie des tensions salariales sur le marché du travail. Le taux de chômage reste bas, à environ 3 %, et la croissance du salaire nominal est élevée, en partie stimulée par une hausse de 20 % du salaire minimum national. Toutefois, certains signes montrent un ralentissement de la demande de main-d’œuvre, le nombre d’offres d’emploi ayant diminué d’un cinquième par rapport au début de 2022.

La politique monétaire reste restrictive, tandis que l’aide budgétaire se poursuit

La politique budgétaire continue de soutenir l’économie. Cette année, les boucliers anti-inflation ont été largement remplacés par un plafonnement des tarifs de l’électricité et du gaz pour les ménages et les entreprises, tandis que le taux zéro de TVA sur l’alimentation et les subventions aux entreprises à haute intensité énergétique ont été maintenus. Ces nouvelles mesures devraient coûter pas moins de 1.9 % du PIB et se terminer d’ici à la fin de 2023. Les dépenses liées à la défense nationale augmenteront, passant de 2.2 % du PIB en 2022 à 3 % du PIB en 2023, et les dépenses de santé vont également croître. Ces mesures vont creuser le déficit budgétaire en 2023, même s’il devrait commencer à se résorber en 2024. La politique monétaire est restée inchangée, le taux directeur étant fixé à 6.75 % depuis septembre 2022. Compte tenu de l’ampleur de l’aide budgétaire à l’économie et de la persistance des tensions inflationnistes, le taux d’intérêt directeur devrait connaître une nouvelle hausse et s’établir à 7.25 %, avant de commencer à fléchir au second semestre de 2024.

L’économie devrait ralentir, avant de se redresser à mesure que l’inflation diminue progressivement

La croissance du PIB en volume devrait ralentir fortement pour s’établir à 0.9 % en 2023, à mesure que les effets de l’inflation élevée, de la forte incertitude et de la politique monétaire restrictive brideront la consommation et l’investissement. Lorsque ces effets s’estomperont, la croissance du PIB devrait se redresser progressivement pour atteindre 2.1 % en 2024, dynamisée par les financements de l’UE. L’environnement extérieur devant en principe s’améliorer, les exportations devraient soutenir la croissance. Après avoir culminé au premier trimestre, l’inflation devrait continuer de refluer, à la faveur d’une moindre hausse de la plupart des prix réglementés de l’énergie, qui sera en moyenne de 12.4 % d’ici la fin de 2023. Les tensions inflationnistes intérieures liées au marché du travail et aux dépenses budgétaires vont probablement s’atténuer quelque peu en 2024, ce qui amènera l’inflation à décliner lentement pour s’établir à 4.8 %. Il existe des risques d’écart par rapport aux perspectives. Les désaccords constants entre le gouvernement polonais et la Commission européenne sur la refonte du système judiciaire pourraient retarder encore le décaissement des financements de la Facilité de l’UE pour la reprise et la résilience. Toute dépense budgétaire supplémentaire avant les élections de l’automne pourrait faire perdurer une forte inflation, ce qui nécessiterait de maintenir le resserrement de la politique monétaire plus longtemps.

Les politiques devraient être coordonnées et favoriser les transitions écologique et numérique

La politique budgétaire devrait éviter d’aggraver les tensions inflationnistes sur l’économie. Elle devrait continuer à protéger les ménages les plus vulnérables de l’inflation, mais être mieux ciblée et conçue pour encourager les économies d’énergie. Des sources d’importation d’énergie plus diversifiées et une hausse des investissements dans les énergies renouvelables permettraient de renforcer la sécurité énergétique et de contribuer à une croissance plus verte. Pour faciliter les transitions numérique et écologique et remédier aux pénuries de compétences, les politiques relatives au marché du travail devraient viser à relever le niveau des compétences de base, qui est faible, et améliorer l’accès à la formation tout au long de la vie pour les seniors, les chômeurs et les travailleurs peu qualifiés. L’intégration des réfugiés, essentiellement des femmes avec enfants, devrait se poursuivre grâce à des structures de garde d’enfants, à la scolarisation et à l’apprentissage du polonais. Pour remédier aux tensions sur les dépenses à long terme et assurer la viabilité des finances publiques, le gouvernement doit concevoir une stratégie budgétaire à moyen terme crédible et devrait instaurer un conseil budgétaire indépendant.